文 | 张佳儒廊坊PVC管道管件粘结胶

2022年11月，则“7500万元购置上海顶别墅”的消息，将金安国纪至舆论风口浪。

当时，金安国纪已经披露2022年前三季度业绩，营收下降39.47，归母净利润3829.63万元，同比骤降94.65。业绩断崖式下跌与巨额资产购置形成的强烈反差，让市场对金安国纪经营策略充满质疑。

金安国纪此后回应，称购买标的房产面考虑到可解决重要作伙伴来访接待环境差的问题，另面还考虑到公司富余资金保值增值的问题。

金安国纪这动作在随后两年仍被提及，究其原因，公司遭遇了业绩与股价双下滑。

其中，2023年，金安国纪归母净利润亏损7881.28万元；2024年虽实现账面扭亏，但扣非净利润仍亏损8236.58万元。就在2024年2月，金安国纪股价跌至阶段低点，总市值度不足40亿元。

如今，金安国纪迎来大翻身。

2026年6月12日收盘，金安国纪总市值654.3亿元，创下历史新，年内涨幅过400。夸张的是，如果从2025年初起，年半时间，金安国纪的股价和市值涨幅过10倍。

市值狂飙背后，金安国纪搭上了火热的PCB（印制电路板）概念，甚至被传公司产品纳入英伟达、华为供应链体系认证，究竟是怎么回事？

覆铜板起多元化布局，上市15年成就600亿市值

金安国纪主要业务为覆铜板的研发、生产和销售。公司成立于2000年10月廊坊PVC管道管件粘结胶，但公司的技术探索可以追溯到1990年代，这与创始人韩涛的从业经历有关。

根据公开信息，韩涛1960年出生，历任临安手表元件厂自动车间主任、经营部主任；层压板材有限公司进出口部经理、常务总经理、总经理和董事长，上海国纪电子材料有限公司（金安国纪的前身）董事长兼总经理，积累了厚的行业经验与管理资历。

其中，层压板材有限公司1987年设立，是90年代国内技术实力梯队的覆铜板业制造商。金安国纪创立后，逐步取得了层压板材有限公司的控制权，并使其成为全资子公司，从而完成了核心技术与产业底蕴的历史传承。

韩涛曾在篇访文章中表示，“初，我们引进国外的（覆铜板）制造工艺技术，经过数年学习吸收，到1997年我们的技术水准已经能与美国、日本相媲美。”

即便具备了扎实的技术底蕴，但受行业周期影响，金安国纪业绩波动明显。公司曾表示，公司所属行业受到下游特别是电子信息行业的市场周期波动影响，存在下游行业周期变化引致公司经营业绩波动的风险。

从实际数据看，2011年上市当年至2013年，金安国纪归母净利润连续三年下滑，2014年至2017年连续上涨。此后，公司归母净利润呈现“两年轮回”的规律，下滑与上涨交替上演。

为应对产业周期，金安国纪面延长产业链，从事覆铜板的原材料电子玻纤布的生产和销售，还进军下游开展PCB业务。另面，公司选择产业多元化发展，围绕大健康

2024年年报中，金安国纪表示，公司在确保主营覆铜板业务持续稳健发展的同时，持续进医疗健康板块和印制电路板（PCB）的稳健发展，逐步加强电子玻纤布的生产和销售业务。

在大健康板块，公司构建了涵盖国内外的资产矩阵，具体包括：持有上海埃尔顿医疗器械有限公司60股权，持有中药公司广西禅药业有限公司股权，持有澳大利亚保健品公司 Star Combo Pharma Ltd 36.27的股权。

然而，金安国纪的多元化成还有待提。2025年报中，覆铜板营收增长15.03，占比提升至91.98，相比之下，PCB、医用器械、医药三大非主营产品营收均出现下滑，三者计营收占比从2024年的9.58萎缩至2025年的6.22。

这数据背离的背后廊坊PVC管道管件粘结胶，有金安国纪“甩包袱”的影响。2025年，金安国纪出售PCB业务核心载体上海金板科技有限公司股权，泡沫板橡塑板专用胶该公司股权于2021年收购，但承诺期内不仅未能完成业绩承诺，其持续亏损拖累了公司整体业绩。

这实质动作也直接映射到了公司的战略规划中。2025年报中，金安国纪删减了“持续进印制电路板（PCB）稳健发展”的相关表述。

戏剧的是，多元化尝试后，金安国纪受关注的依然还是覆铜板龙头的身份，公司也因此在这波PCB产业链热潮中股价大涨，市值达到654.3亿元，创下历史新。

市值新背后：“周期股”变身“AI力材料新贵”？

金安国纪市值新背后，先是覆铜板市场周期回暖，公司产品量价齐升，业绩大增。

2025年，金安国纪营收44.8亿元，同比增长10.67，归母净利润3.01亿元，同比增长711.54，扣非净利润同比扭亏。2026年季度，公司营收增长31.36，归母净利润大涨763.91。

在业绩说明会上，金安国纪管透露，公司的覆铜板和电子玻纤布处在满产满销状态，电子玻纤布的自给率在35以上。

除了基本面的强劲反转，金安国纪的股价狂飙也离不开近期资本市场对PCB（印制电路板）概念的火热追捧。6月8日至6月10日，公司股价连续三个涨停，6月12日，公司股价再度冲上新，度过93元。

那么，究竟什么是PCB？它又与金安国纪主营的覆铜板有何关联？

PCB全称印制电路板，是电子设备中不可或缺的组成部分，拆开手机、电脑、充电桩、电视，里面绿、布满细线、焊着芯片和电阻电容的板子，就是PCB。覆铜板就是做PCB的毛坯原料。

如果将电子产品比作栋建筑，覆铜板就是“地基底板”，经加工后的PCB线路板如同“铺设管线并装好房间的楼面”，而芯片、阻容元件等则相当于“楼内的电设备”。

论是 PCB还是覆铜板，都不是新鲜事物，为什么如今备受瞩目？核心在于AI浪潮下板块轮动的传应，以及AI力带来的结构需求爆发。

2025年以来，资金正沿着AI力产业链中供需紧张的环节依次定价：从解决速互联瓶颈的光模块，到缓解容量瓶颈的存储芯片，如今轮动至作为力承载核心的PCB及上游覆铜板等环节。

综多券商观点，AI服务器对大尺寸、多层及低损耗PCB的需求呈指数上升。与此同时，受海外冲突影响，覆铜板核心原材料PPE特种环氧树脂、工业气供给大幅收缩、海外采购成本飙升，这动了覆铜板涨价周期。

在此背景下，金安国纪在PCB产业链上游的电子玻纤布、覆铜板的布局被广泛关注，甚至传闻公司产品纳入英伟达、华为供应链体系认证。

金安国纪从“周期股”变身“AI力材料新贵”？真相究竟如何？

近日，金安国纪作出澄清，称公司覆铜板产品主要客户为PCB厂商，未发现在AI服务器及力域的应用。公司目前频速覆铜板产品尚在实验室研发及客户送样阶段，尚未形成收入；公司未与英伟达、华为有过接触，也未与其开展任何形式的业务作。

值得注意的是，金安国纪正在进拟募资13亿元的定增项目，核心投向“年产4000万平米等覆铜板”，公司明确表示，定增目的是紧抓AI驱动的产业跃迁窗口，加速布局力基材赛道。

随着AI浪潮的持续进，PCB产业核心的问题，已经不是需求有多大，而是未来几年哪些公司能真正把端产能做出来。业内人士认为，具备端客户认证、技术工艺、供应链协同及良率控制能力的龙头企业，有望持续扩大优势。

对于金安国纪而言，市值600亿是新轮大考的起点，其能否在端频速覆铜板上实现研发突围，能否完成定增并将定增产能顺利转化为AI时代的真金白银，将是决定这龙头企业能否真正蜕变为“AI力材料新贵”。

未来，金安国纪业绩以及二市场表现，我们将保持关注。举报/反馈相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

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