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● 本报记者 昝秀丽
证监会7月3日消息，证监会对《上市公司证券发行注册管理办法》《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》以及配套规则进行修改，并向社会公开征求意见。主要修改内容包括建立再融资定向增发储架发行制度、优化小额快速再融资制度、实行统的市价发行定价机制、简化上市公司向控股股东定增条件、强化可转债监管要求、进步明确募集资金投向主业等监管要求等。
市场分析人士认为，改革“组拳”提了资本市场制度包容、适应，将加大对优质上市公司再融资支持力度，好服务科技创新和新质生产力发展，增强国内资本市场竞争力、吸引力。
显著提升资本配置率
征求意见稿明确，建立再融资定向增发储架发行制度。信息披露工作规范程度较的上市公司申请竞价定增的，可采取次注册、多次发行式，好适应双边市场特征，便利上市公司迅速抓住市场时机实施融资，引其理融资、有序融资，减少次大额融资对市场的扰动。
华创证券席策略分析师姚佩分析，引入储架发行机制是提升上市公司融资率的关键举措，核心是赋予企业大的融资自主权，有望有缓解传统再融资周期长、时差的痛点。这不仅能降低企业的资金筹措成本，能有助于企业在并购重组或产能扩张的关键窗口期迅速获得资金支持，显著提升资本配置率，特别是对于那些研发强度、资金需求具有间歇特征的科技企业而言，储架发行机制将大幅这些企业现金流管理的灵活度。
华泰证券A股策略研究组长伟光表示，此举是供给侧制度的次重要优化。储架发行是指企业次注册、额度有期内可根据市场窗口分次择机发行。核心价值在于把融资节奏的选择权多地交还给企业甘肃防火门胶价格，显著缩短从决策到落地时间、降低融资成本、平滑对二市场的冲击。对优质科技企业而言，这意味着，在研发投入和产能扩张的关键节点能灵活、低成本地获得权益资本支持。
好满足企业小额融资需求
征求意见稿明确，优化小额快速再融资制度。
其中，《关于修改〈上市公司证券发行注册管理办法〉的决定（征求意见稿）》及相关配套规则提出，将上市公司小额快速再融资融资额上限调整为6亿元，
并明确净资产过100亿元的上市公司融资额上限放宽至10亿元，满足大型公司便捷融资需求。同时，现有融资额上限不过净资产20规定保持不变。将小额快速再融资由上市公司年度股东会授权修改为上市公司股东会授权，提融资灵活。
北交所再融资办法修改内容面明确，完善简易程序制度。将简易程序融资金额提升至2亿元，在由年度股东会授权董事会的基础上增加临时股东会授权。将简易程序证监会注册时长由15个工作日缩减至7个工作日。
联储证券席并购尹中余认为，泡沫板橡塑板专用胶小额快速再融资制度的优化，有望满足上市公司小额、频的融资需求。额度扩容适配不同体量企业的发展需要，审核时限压缩进步提升融资率，有望真正让优质上市公司的轻量化融资需求快速落地，为企业日常经营、技术迭代、小规模产能升提供资金支撑。
实行统的市价发行定价机制
征求意见稿明确，实行统的市价发行定价机制。要求所有上市公司定增须以发行期日作为定价基准日确定发行价格，动定价市场化，并完善锁定期安排，加体现对中小投资者的保护。
征求意见稿明确，简化上市公司向控股股东定增条件。支持运行规范、不存在严重失信行为的实际控制人、控股股东参与上市公司定增，发挥控股股东对上市公司的支持作用，帮助上市公司长期持续稳定发展。同时，将此类发行限售期延长至36个月，发挥市场机制约束作用。
尹中余认为，统市价发行定价机制是净化定增市场生态、维护市场公平的关键举措。此前部分上市公司以董事会决议公告日为定价基准，易形成“信息差套利”。在新规下，市场化定价不仅能提升定增案的股东认可度，能重塑再融资市场公平生态。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，总的来看，此次上市公司再融资规则修订是资本市场基础制度的优化，旨在提升市场率与包容。核心在于通过建立储架发行、提小额快速融资额度，为优质企业提供灵活、的融资工具。同时，统市价发行定价、强化对控股股东定增的限售要求，将在提升市场化水平的同时，强化对中小投资者的保护。相关举措也将引资金地流向主业，减少市场扰动，动资本市场好地服务于实体经济的质量发展。 海量资讯、解读，尽在财经APP
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