医疗大模型技术的持续突破与人工智能在医疗域的日益成熟鞍山PVC管道管件粘接胶，正为医疗大模型开个多维度的战略机遇窗口：商业闭环逐渐在形成。

近日，讯飞医疗（02506.HK）交出了份出市场预期的半年报，营收以49.4的增速大幅跑赢行业，毛利增速是过营收增速，归母净亏损进步在收窄20，这意味着医疗大模型从“技术先”到“商业化落地”再到“盈利验证”的模式正在跑通。

这份中报发布后，公司的股价得到了资本市场的正面回应。从财报披露起，截至8月24日，讯飞医疗二市场上的股价累计涨幅过16。

多券商机构看多公司未来发展。招银在财报后上调公司2026年营收预测7.6，目标价调至99.58港元，维持“买入”评；国盛证券维持“买入”评，预计2026-2028年归母净利润分别为0.16亿、0.48亿、0.82亿元；东北证券给予“增持”评。

据富途数据，当前分析师目标价均值为111.51港元，较现价存在约50的上行空间。

国盛证券认为，随着公司产品的丰富及成熟，公司预期收入规模将快速增长。广泛的市场覆盖充分证明了公司AI医疗产品的技术先，并为公司业务的下步快速发展奠定了坚实的基础。

从“项目”到“可持续运营”模式转变

AI医疗行业过去面临的核心瓶颈，从来不是技术能力的不足，而是在“如何让医院持续付费、如何让产品嵌入诊疗流程、如何让收入可预测可复制”这三个商业化关键环节上始终未能形成闭环。

大量AI医疗产品长期陷入“叫好不叫座”的困局——技术上屡有突破，却始终找不到可持续的收费模式。项目制交付的天花板清晰可见：每医院都需要定制化开发，致边际成本居不下；收入度依赖次项目签约，缺乏可预期的持续现金流，业绩增长始终难以摆脱“签单、吃单”的被动局面。

从讯飞医疗此次发布的半年报看，这种局面正在被扭转。

2026年上半年，讯飞医疗实现营收4.46亿元，同比增长49.4；毛利润2.36亿元，同比增长53.5；综毛利率约52.9，较上年同期略有提升；归母净亏损5930万元，同比收窄约20。

毛利润增速跑赢营收增速，说明公司的增长并非靠低毛利硬件或大规模项目堆砌，而是大模型驱动的软件、解决案与运营收入正在系统提收入质量。

2026年上半年，讯飞医疗战略聚焦AI诊疗助理、AI健康助手、AI数字基座三大业务板块。

这调整不只是会计口径的变化，而是公司向资本市场传递的明确信号：估值逻辑正在从”医疗信息化集成商”向“AI产品公司”迁移鞍山PVC管道管件粘接胶，如AI诊疗助理解决的是医院真正愿意付费的问题：病历生成、病历质控、临床决策支持、医学知识检索、医生语音交互、病辅助诊疗、医院科研数据管理。

具体看，2026年上半年，AI诊疗助理收入2.02亿元，同比增长47.5，占总收入45.2，仍是讯飞医疗大收入基本盘。

AI健康助手收入1.82亿元，同比增长74.9，占总收入40.9，是增速快的板块，已成为核心增长引擎，占比明显提升——这意味着讯飞医疗的增长引擎正在从G端项目交付向C端/患者端运营切换。

值得注意的是，健康助手的增长主要来自存量客户的价值挖——客单价提升与续约扩容，而非单纯铺新点位，这说明产品已经进入客户生命周期价值释放阶段，而非依赖次项目建设拉动。

AI数字基座上半年收入0.62亿元，同比增长7.9，毛利率同比大幅提升22.7个百分点。随着资源向经常收入业务倾斜，该业务盈利结构持续优化。

商业闭环模式跑通背后

2026年以来，国密集出台顶层设计与落地政策，加强新型医疗健康基础设施建设，以人工智能与数字化技术优化医疗资源分配、促进优质资源下沉、化公共卫生改革，全位支撑公立医院质量发展与基层医疗服务能力提升。

医院加速拥抱人工智能，既是政策驱动下的然选择，也是自身质量发展的内在需求，其意义已远“引入项新技术”本身，泡沫板橡塑板专用胶而是关乎医疗服务模式的根本重构。对内，AI度嵌入诊疗流程，能够有缓解医生重复劳动负担、提升诊疗率与质量致；对外，AI赋能远程医疗与基层协作网络，动优质医疗资源真正下沉，破解分诊疗落地难的核心堵点。

对医院管理者而言，AI不再是个可选的“加分项”，而是在DRG/DIP支付改革、公立医院绩考核、患者体验提升等多重压力下的“答题”。

面对医院加速拥抱人工智能、政策端加码新型医疗基础设施的窗口，讯飞医疗没有停留在“技术储备”层面，而是以星火医疗大模型+三大业务矩阵为轴心，把模型能力快速翻译成医院和基层真正愿意持续付费的产品形态。

在AI诊疗助理面，讯飞医疗的智医助理已覆盖全国31省828区县、7.7万基层医疗机构，在已部署AI辅诊的基层区县中市占率80，累计提供AI辅诊建议12亿次，辅助生成规范化电子病历4.9亿份，识别不理处1.3亿份，修正有价值诊断207万例。公司牵头承建国人工智能应用中试基地（基层卫生服务向） 通技术验证、场景磨、全国复制的完整链路。

在等医院侧，新代诊疗助理已服务700余等医院，在业界率先突破远场多说话人语音识别与病历自动生成技术瓶颈达到实用门槛，病历生成采纳率91，目前已进入批量拓院阶段，正在探索按病历采纳量计费的经常收入模式。

在AI健康助手面，影像云业务收入同比增幅200，安徽省影像云平台联网机构1980，沉淀影像数据1.6亿例，实体胶片使用量下降90，年省医保费用约20亿元；广西项目实现90天内达标二医院全覆盖；2026年7月，公司新中标宁夏5年期影像云服务项目。依托现有影像云底座，公司进步布局泛影像云，业务边界从传统放射影像拓展至检验、病理、心电、声等全医技检查。

在工程化架构之上，星火医疗大模型的核心能力持续突破。2026年6月，讯飞医疗发布基于全国产力训练的星火医疗大模型V3.5，在医疗问答、诊断荐、文书生成、多模态交互等关键任务上显著越国内外主流模型。在上海人工智能实验室MedBench智能体评测中以98.9分登顶。

盈利拐点逼近

业务规模化与技术底座加固，共同将讯飞医疗向商业模式升的关键节点。

讯飞医疗上半年49.4的收入同比增速是在医疗IT传统淡季中跑出来的。按行业节奏，下半年才是医院与区域项目收入确认的大头。

值得关注的是增长背后的结构质变：公司正加速从传统医疗信息化“次建设、次付费”的项目制，转向“按使用量、按服务周期付费”的运营制，ARR（年度经常收入）转型明显提速，收入质量的提升，为盈利拐点的到来奠定了坚实基础。

对资本市场而言，这节点的意义远财务数字本身——它将证明医疗大模型不仅能在技术上先、在场景中落地，还能在商业上实现自我造。旦实现，这将是港股医疗AI板块的标志资本事件——它意味着医疗大模型从“技术先到”“商业化落地”再到“盈利验证”的完整闭环被跑通，会重新锚定整个赛道的估值参照系。

当前，人工智能正从技术工具转变为重塑医疗服务体系的核心力量，而讯飞医疗的战略向与国医疗体制改革的中长期政策度契。在医疗卫生强基工程、紧密型县域医共体建设、卫健数智化转型、AI赋能医疗规范发展等国策指引下，公司将依托先的医学AI技术与全场景解决案，以根据地城市为支点，加速规模化落地，牢牢把握产业机遇。 举报 相关阅读 石头科技上半年营收破百亿，以创新拓宽清洁电器赛道增长路径

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