核心盈利指标稳步增长福建橱柜台面胶厂家
2025年云南白药实现营业收入411.87亿元，较2024年的400.33亿元同比增长2.88，营收规模连续三年稳步提升，展现了成熟药企的经营韧。盈利端表现亮眼，归属上市公司股东净利润达51.53亿元，同比增长8.51；扣非净利润48.65亿元，同比增长7.55，两项盈利指标增速均于营收，显示公司盈利质量有所提升。
每股收益面，基本每股收益为2.89元/股，同比增长8.65；扣非每股收益对应为2.73元/股（按扣非净利润除以年末总股本计），同步实现增长，为股东带来了稳定的回报。
指标
2025年
2024年
同比增速
营业收入（亿元）
2.88
归属净利润（亿元）
51.53
47.49
8.51
扣非净利润（亿元）
48.65
45.23
7.55
基本每股收益（元/股）
2.89
2.66
8.65
季度盈利波动需警惕
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从季度数据来看，公司盈利呈现明显的前后低态势：季度归属净利润达19.35亿元，占全年的37.55；二季度为16.98亿元，占比32.95；三季度回落至11.44亿元，四季度仅为3.76亿元，仅占全年的7.30。扣非净利润同样呈现类似趋势，四季度扣非净利润仅3.15亿元，盈利规模大幅收缩。
这波动或与公司业务季节、费用集中确认以及年末资产减值计提等因素相关福建橱柜台面胶厂家，需要关注盈利的可持续，尤其是四季度盈利大幅下滑的具体原因。
季度
营业收入（亿元）
归属净利润（亿元）
扣非净利润（亿元）
Q1
19.35
18.87
Q2
16.98
15.74
Q3
93.97
11.44
10.89
Q4
3.76
3.15
非经常损益贡献有限
2025年公司非经常损益总额为2.89亿元，较2024年的2.26亿元有所增加，主要来自交易金融资产的公允价值变动及处置收益1.89亿元，以及政府补助0.96亿元。非经常损益对净利润的贡献约为5.61，占比相对稳定，公司盈利仍以主营业务为主。
现金流与资产规模稳健
2025年公司经营活动产生的现金流量净额为45.99亿元，同比增长7.04，现金流规模与净利润基本匹配，显示主营业务的现金获取能力较强。年末总资产达542.69亿元，同比增长2.56；归属上市公司股东净资产400.44亿元，泡沫板橡塑板专用胶同比增长3.12，资产规模保持稳步扩张，财务结构稳健。
指标
2025年末
2024年末
同比增速
经营现金流净额（亿元）
45.99
42.97
7.04
总资产（亿元）
2.56
归属净资产（亿元）
3.12
额分红凸显回报意愿
公司2025年累计现金分红达46.43亿元，占全年归属净利润的90.09，其中已在2025年9月完成特别分红18.18亿元（每10股派10.19元），剩余拟每10股派15.83元，对应分红总额28.25亿元。额分红比例凸显了公司对股东的回报意愿，但也需关注分红对公司长期研发投入及业务扩张资金的影响。
行业压力与经营风险提示
行业整体增速放缓风险
2025年中成药行业营收同比下滑6、利润同比下滑2.9，行业面临集中带量采购、上游原材料价格波动、线下门店客流下降等多重压力，整体增长放缓且分化加剧。云南白药虽凭借优势保持增长，但仍需警惕行业整体下行带来的竞争加剧与盈利压力。
集采政策冲击风险
药品集中带量采购范围持续扩大，2025年10轮集采覆盖62个品种，部分产品价格承压。公司核心药品若纳入集采，可能面临价格下降、毛利率收缩的风险，需关注公司产品集采中标情况及应对策略。
线上渠道成本企风险
健康产品板块中，口腔护理行业线上渠道占比45，但线上渠道成本持续企，挤压利润空间。同时新兴通过直播电商等式占市场，公司需持续优化渠道策略，平衡线上线下成本与收益。
原材料价格波动风险
公司业务依赖云南特中药材资源，上游中药材价格波动直接影响生产成本。若原材料价格大幅上涨，而产品价格法同步调整，将对公司盈利造成负面影响。
董监薪酬情况
报告期内，公司董事长张文学、总经理马加等核心管薪酬未在本次披露的年报摘要中体现，后续需关注公司完整年报中关于董事、监事及管理人员的具体薪酬披露，以评估薪酬与业绩的匹配。
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