雅安万能胶生产厂家 大摩：降新城发展目标价至2.88港元 评为“增持”

摩根士丹利发布研报称，对新城发展（01030）目标价由3.17港元下调至2.88港元，基于维持40的资产净值（NAV）折让不变。该行认为，营运正恢复正常，投资物业价值有望释放，而住宅业务的拖累正在减少，中期而言有望恢复派息，予“增持”评。

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新新城发展的风险回报分析。该行纳入2025年业绩及引入2028年预测，下调新城发展2026年核心每股盈利预测9及2027年预测3，以反映：）新后的开发物业入账及完工时间表；二）物业销售疲弱；三）较佳的开发物业毛利率。

该行表示，考虑到重资产模式下新开业商场数量减少，pvc管道管件胶下调中期商场租金增长预测，由原来的7至8年复增长率降至5至6。但因融资成本下降及流动显著，将加权平均资本成本由10.4下调至9。

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