丽江家具封边胶厂 三年两次加码，分红比例提升至30，“现金奶牛”乐信(LX.US)价值重估

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3月19日，先的新消费数字科技服务商乐信（LX.US）发布2025年四季度及全年财报。

在营收利润稳健，、用户增长亮眼的同时，个引人注目的细节浮出水面：公司宣布延续并强化其比例分红政策——2025年下半年将按每ADS 0.188美元派发现金红利，分红比例约为净利润的30——这已是乐信近两年三次加码股东回报。

回溯近两年，乐信的分红策略从稳步落地到持续升，每步都折射出公司经营质地的持续优化与管理层对股东回报的重视。2024年下半年，乐信次明确分红比例为净利润的20，按0.11美元/ADS派息，较2024年上半年的0.072美元/ADS增长50，标志着其分红机制正式步入常态化轨道。

进入2025年，公司分红力度持续加码，上半年将分红比例提升至25丽江家具封边胶厂，按0.194美元/ADS派息，较2024年下半年增长76，分红金额约占上半年净利润的25；下半年进步将比例上调至30，形成“半年分红、比例稳步升”的清晰节奏，股东回报的确定与丰厚度持续提升。

下来，2025年全年每股分红金额达到0.382美元，相比上年0.182美元多了倍不止。

在全球资本市场波动加剧、中概股估值持续分化的背景下，乐信的分红升非偶然，而是现金流稳健充沛的直接体现。

财报数据显示，乐信盈利韧凸显，2025年Q4归母净利润达2.99亿元，全年净利润22.16亿元。2025年乐信现金及现金等价物达215.6亿元，经营活动现金流净额30亿元，这为持续的分红及比例的提升提供了坚实的骨架支撑。

以此分红剖析，截至3月20日，乐信的股息率达12.04——不到9年即可收回全部投资成本，远市场平均水平，甚至于当前美债收益率丽江家具封边胶厂，形成了“股息+低估值”的稀缺投资组。

分红背后，是乐信被严重低估的投资价值。

从估值指标来看，截至2026年3月19日，乐信总市值仅4.29亿美元，市盈率（TTM）低至1.86倍，市净率0.246倍，显著低于中概股行业平均水平，泡沫板橡塑板专用胶甚至低于自身经营价值，属于典型的“价值洼地”标的。

这种低估与公司稳健的经营基本面形成鲜明反差：乐信拥有2亿注册用户、4000万授信用户的庞大用户基础，度落地Low&Grow策略，优质用户比例持续提升，同时电商业务与海外市场的拓展为业绩提供了新引擎，盈利增长的未来潜力可观。

过去丽江家具封边胶厂，市场习惯将乐信视为增长但波动的成长股。如今，随着分红机制常态化、比例提升化，其投资属正在发生质变——从纯成长逻辑转向“稳健发展+股息回报”的复模式。

以当前股价测，若2026年维持30分红比例，乐信全年股息收益率有望稳定在8–10区间。在全球风险利率仍处位、优质息资产稀缺的背景下，这水平具吸引力。重要的是，乐信并非“以牺牲增长换分红”：2025年全年交易额突破2053亿元，海外业务在墨西哥、印尼初具规模，小微金融开二曲线。

乐信的股东回报策略并非单的分红，而是构建了个包括分红、回购和管理层增持在内的“资本御体系”。

除了30的分红比例，乐信还积进股份回购计划。截至2026年3月18日，公司回购已完成约80，耗资3900万美元。同时，管理层个人增持计划已全部实施完毕，董事长个人增持耗资1000万美元。

这逆周期操作在四季度业绩承压、行业悲观预期蔓延时，形成了“双重信心背书”。面，公司用自有资金托底股价，对冲规不确定带来的估值跌；另面，将管理层与股东利益度绑定，破市场的质疑。

总结而言，像乐信这种“既能赚钱、又愿分钱”的特质，正是成熟资本市场珍视的企业品质。它用实实且不断提升的分红，证明了它不再是钱换规模的互联网公司，而是有自由现金流、有股东意识、有长期主义精的金融科技企业。

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