宏观鹰潭PVC管道管件粘结胶
摩根大通：霍尔木兹海峡流量已回升至战前水平的10左右
霍尔木兹海峡并未在字面意义上被“关闭”，其流量从未降至。即便在中断严重的时期，部分交通仍在继续，包括伊朗的石油出口、预先批准的货物以及选择许可的通行。
4月份，霍尔木兹海峡的总流量已回升至战前水平的10左右，石油流量回升至约15。这既反映了海峡内AIS（船舶自动识别系统）信号的，也反映了获批船舶绕行拉拉克岛的流量有所增加。近几周，通过的船舶几乎全部使用这条航道，不过也有四艘船（艘货船、艘空载LNG船和两艘原油轮）采取了沿阿曼海岸的新航线。
全球原油出口量仍比战前水平低900万桶/日，成品油出口量低400万桶/日，表明石油总流量存在1400万桶/日的结构缺口，限制了市场供应。
荷兰集团（ING）：ISM数据显示美国经济2026年开局良好
ISM服务业指数虽然略低于预期，但仍处于健康水平，表明美国目前有能力抵御来自中东冲突的经济逆风。
新订单指数从58.6攀升至60.6，表现强劲。然而，业务活动分项从59.9降至53.9，而就业分项则从51.8暴跌至45.2。这不仅远低于50的荣枯平衡线，也大幅低于49.3的六个月平均值。
对美联储而言，通胀依然是个棘手的问题。支付价格指数从63.0跃升至70.7。美联储在“促进就业”与“抑制通胀”两大目标之间面临着背道而驰的压力，这预示着联储官员将继续维持“观望”态度。
目前，密歇根大学5-10年期通胀预期稳定在3.2，但如果该数值跳升至3.5以上，美联储的措辞可能会变得加鹰派。
盛：上调2026年全球通胀预期
受地缘政紧张局势（战争影响）驱动，2026年全球总体通胀预测上调至3.3（核心通胀为2.3），预示着通胀压力将持续存在，并可能抵消通缩趋势。
新兴市场当前活跃指标（CAI）为4.2，显著于潜在水平，与之相对的发达市场CAI仅为1.6。（+3.8）和印度（+4.4）是主要驱动力；俄罗斯负值的CAI（-0.1）则突显了地缘政风险。
受信用利差（-15.1个基点）和股票市场（-2.5个基点）拖累，美国金融条件指数（FCI）大幅下降（-25.9个基点），这与欧元区的收紧（-13.8个基点）形成鲜明对比，表明对经济增长的支持力度不均衡。
全球央行
北欧联银行（Nordea）：欧洲央行今年将进行四次各25个基点的加息鹰潭PVC管道管件粘结胶
受能源冲击、供应链瓶颈和服务业通胀韧的驱动，预计2026年将进行四次各25个基点的加息（从6月开始）。具体加息时机将取决于冲突的解决进展及能源价格的走势。
随着中东地区的战事持续胶着，通胀压力继续加剧。预计欧洲央行会将对通胀的担忧置于对增长的担忧之上。
由于通胀压力已延伸至食品、原材料（金属、半体）以及供应链（化肥、塑料），核心通胀率维持在2以上。这表明结构通胀尚未回归常态。
产业
盛：企业AI硬件需求迎来爆发到2030年企业服务器市场规模将翻倍
企业AI硬件需求正迎来爆发，2026年采用率预计达18.9。这直接驱动了AI服务器收入20的增长（根据650 Group数据），预计到2030年企业服务器市场规模将翻倍，数据中心网络收入也将实现3倍增长。
与云服务（按2080亿Token的API调用量计）相比，本地化部署在27个月后具成本益。本地LLM理成本仅为云端的1/2，这成本拐点是决定基础设施投资时机的关键。
戴尔、惠普及NetApp凭借强大的渠道作伙伴关系（占据50的销售份额）和全栈解决案跑市场。全栈案的毛利率达20，远单硬件销售的8-10。
盛：石化供应冲击对纺织及包装行业的击预期
中东冲突跳过了通常的渐进阶段，PVC管道管件粘结胶直接致亚洲纺织和包装行业成本骤增；15的PTA（精对苯二甲酸）产能停产（占全球总产能73），而现货价格保持稳定，这预示着需求已遭到破坏。
石化相关投入（如PTA、己内酰胺）占服装销售成本的50-65；销售成本增加17将威胁到5-15的利润率，并可能致亚洲纺织价值链面临停产风险。
PTA的关停（占国内15，全球11）以及自冲突以来价格飙升30，加之印度纺织产量减半，揭示了食品、饮料及包装消费品下游风险定价不足的现状。
自2月27日以来，化学品价格飙升了45（受霍尔木兹海峡受阻驱动）；亚洲面临5-20的销售成本增幅，而欧洲的影响表现滞后，这为区域间的市场份额转移提供了可能。
大宗商品
法兴银行：镍市面临供应过剩风险
印度尼西亚可能将生产配额上调25-30（修订2026年计划），加之LME注销仓单（19,476吨），尽管电池需求存在，但供应过剩风险依然加剧。
占全球镍供应总量约65的印度尼西亚释放出产量可能显著增加的信号。印尼镍矿商协会表示，政府可能会在7月对2026年的工作计划进行修订，此举可能使生产配额增加25至30。这进步加剧了市场对于近期内再度出现供应过剩风险的担忧。
与此同时，印度尼西亚以外地区长期存在的供应制约问题依然明显。卡内基和平研究院的份报告预测，到2035年，美国可能面临约74.2万吨的镍短缺，这反映出其国内冶炼产能的不足。
公司
美国银行：MacBook Neo有望显著提振苹果收入
如果苹果新出的MacBook Neo能够在入门笔记本市场获得10的市场份额，这款售价599美元的电脑将在2026年为该公司每股收益（EPS）额外贡献0.03美元。
此外，MacBook Neo若能获得成功，还将对苹果的服务业务产生积影响。该业务是苹果仅次于iPhone的二大业务板块。
iPhone的装机量约为15亿台，远于Mac约2.6亿台的装机量。如果Neo能成功吸引次购买Mac的用户，将提升苹果整体设备生态的粘，并有望随着时间的移动服务使用量的增长。
盛：维持微软“买入”评，目标价为600美元
自1月28日发布二财季（自然年四季度）财报以来，微软股价下跌了23（同期纳指下跌8）。下跌主要源于市场对资本支出增加但Azure增长未同步上修的担忧，以及对Office 365可能被AI竞争对手（如Claude Cowork）取代的疑虑 。
预计三财季Azure的固定汇率增长率为37.5-39.0（公司指引为37-38）。四财季指引预计约为38，由于去年同期基数较且面临GPU供应限制，表现可能略低于市场预期。
预计FY27资本支出将达到1780亿美元（含融资租赁），同比增长23，主要受到AI投资需求及芯片供应商预期上调的动。微软在非GPU域的支出可能已经提前完成。
虽然M365的增长重新加速需要时间，但Copilot的数据正在，且E7许可的采用预计在未来9个月内产生实质影响。相关词条:铁皮保温施工 隔热条设备 锚索 离心玻璃棉 万能胶生产厂家
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