株洲PVC管道管件粘结胶 马年涨，AI股了

AI 的造富应，的确惊人。

港股市场的 AI 热潮从节前路燃至节后，而在这场狂欢中，MiniMax 与智谱疑是耀眼的主角。

2 月 20 日，马年港股迎来个交易日，国产 AI 大模型"双子星"股价双双冲。截至收盘，智谱大涨 42.72，报 725 港元 / 股；MiniMax 亦涨 14，报 970 港元 / 股，两公司市值携手突破 3000 亿港元大关。

3000 亿港元是什么概念？对比来看，当前京东市值约为 2945.84 亿港元，这意味着，两成立尚不足十年的 AI 公司，市值已悄然越经营了二十余年的老互联网巨头。

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两个月股价涨 400

MiniMax 与智谱的股价话，并非始于春节株洲PVC管道管件粘结胶 ，而是从上市之初便已埋下伏笔。作为国内批登陆港股的 AI 大模型企业，两公司自上市以来，便走出了轮波澜壮阔的上涨行情。

先看智谱，作为"全球大模型股"，智谱于 2026 年 1 月 8 日正式登陆港交所，发行价为 116.2 港元 / 股，上市日便迎来"开门红"，市值冲上 578.9 亿港元。值得提的是，其在上市前的公开发售阶段，便获得了近 1160 倍的额认购，市场热度可见斑。

上市之后，智谱股价路稳步上涨。特别是进入 2 月，秘匿名模型" Pony Alpha "在海外社区爆火，当时有市场消息称，该模型正是智谱即将发布的新代大模型 GLM-5。受此消息刺激，智谱股价开启"火箭"式上涨模式，仅 2 月 9 日至 12 日四个交易日内，累计大涨幅便过 110。

2 月 12 日，智谱正式开源新代旗舰模型 GLM-5，同日宣布上调 GLM Coding Plan 订阅价格，整体涨幅自 30 起。随即二个交易日，公司股价大涨 20.65。时间来到 2 月 20 日，马年个交易日，智谱大涨 42.72，单日市值增加 967 亿港元，相当于"涨出了"个哔哩哔哩的体量。

上市仅 43 天，智谱股价累计涨幅已经过 524，市值来到 3232.4 亿港元。

与智谱相比，MiniMax 上市日的表现是亮眼。1 月 9 日，MiniMax 登陆港交所，当天收盘大涨 109.09，股价报 345 港元，市值直接攀至 1067 亿港元。

2 月以来，MiniMax 股价跟随 AI 板块同步上涨，从 2 月 9 日的 515 港元 / 股，涨至大年初四的 970 港元 / 股，十余天内涨幅近 90，较发行价 165 港元是暴涨了 4.88 倍，市值也从上市日的 1067 亿港元增至 3042.3 亿港元。

值得提的是，2 月 13 日，MiniMax 正式官宣上线新代文本模型 MiniMax M2.5，市场普遍认为这也是其股价持续走强的重要催化剂。

从上市日的 " 开门红 "，到股价涨幅均过 4 倍，智谱和 MiniMax 的资本市场秀堪称。而两公司在港股市场的强劲表现，不仅让二市场投资者赚得盆满钵满株洲PVC管道管件粘结胶 ，让公司的员工持股计划迎来了兑现。

根据此前招股书，两公司均在上市前出了员工持股计划，其中智谱的员工持股比例达 51.2，MiniMax 是几乎全员持股，泡沫板橡塑板专用胶以当前市值，已有相当数量的核心员工凭借持股实现了"财务自由"。

投资人收获年初开门红

当然，相较在二市场"新"的散户和持股员工，那些自公司初创期便路陪伴的市场投资机构，才是这场财富盛宴中受瞩目的受益者。

还是从智谱说起。智谱由清华大学计机系的技术成果转化而来，源自成立于 1996 年的清华大学知识工程（KEG）实验室。灵魂人物、席科学唐杰正来自该实验室，曾主研发了个万亿参数开源大模型"悟道 2.0 "，并设计 GLM 系列模型架构，动国产大模型技术自主化。

公司 CEO 张鹏则毕业于清华大学计机系，为清华创新军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心主任。

凭借"清华系"和"科学创业"的双重背景，智谱自成立之初便备受资本关注，迅速成为市场中的"明星项目"。

根据投中嘉川 CVSource 显示，上市前，智谱累计获得 50 机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联资本、启明创投、今日资本、光速光、顺为资本、红杉、瓴、云晖资本、招商局创投等 VC/PE 机构，也有美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等地国资。

目前株洲PVC管道管件粘结胶 ，上述未退出机构仍处于禁售期内，但以当前股价估，其账面浮盈已十分可观。

早期投资的回报尤为惊人。2019 年成立之初，智谱便获得了来自中科创星的 4000 万元天使轮融资，投后估值为 3.75 亿元。截至目前，中科创星仍持有智谱约 1.34 的股份 , 随着公司市值攀升至 3232.4 亿港元，其持有市值达 43.3 亿港元。

再看 MiniMax。2022 年初，前商汤总裁闫俊杰在商汤上市前夕，毅然放弃手中的期权，辞职创业成立了 MiniMax，并注全模态模型研发。

过去 3 年时间，公司同样集齐了堪称顶的投资阵容，股东不仅有瓴、IDG、红杉、经纬、明势、人寿等线财务投资人，有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。

其中，瓴、米哈游、云启资本、IDG 为公司早的天使轮投资，当时投后估值为 2 亿美元（折人民币 13.8 亿元），以 2 月 20 日收盘价计，天使轮进入的这几机构账面回报也过了百倍。

等到两公司的锁定期满，届时，上述机构将迎来真正的丰收时刻。

AI 大模型，齐齐开启"吸金"模式

事实上，MiniMax 和智谱的股价狂飙，只是过去段时间 AI 大模型赛道在资本市场的个缩影，发生在市场的融资故事同样瞩目。

早的消息来自月之暗面，12 月 31 日，月之暗面宣布完成 5 亿美元 C 轮融资，由 IDG 投，阿里、腾讯等老股东额认购，公司投后估值达 43 亿美元。

随后 2026 年 1 月 26 日，阶跃星辰则宣布完成了 50 亿人民币 B+ 轮融资，资包括上国投先基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等，腾讯、启明创投、五源等老股东进步跟投。

这笔融资，也举刷新了过去 12 个月大模型赛道单笔融资纪录。

热度并未就此消散。就在刚刚过去的 2 月 17 日，有媒体报道，月之暗面新轮 7 亿美元的融资即将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联投，新估值突破 100 亿美元。

除此之外，同为" AI 大模型六小虎"之的百川智能也在期间释放出资本化信号，公司预计将于 2027 年启动 IPO 上市。

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短短三个月时间，巨额融资消息接踵而至，这背后，是技术突破与商业化前景共同驱动的资本重新定价。

作为智谱的早期投资，中科创星表示，当前大模型能力正经历的跃升，在语言、多模态、、代码、工具调用等关键域相继突破"能用"到"好用"的临界点，个显著的大模型红利窗口期已然开。

不过可以预见的是株洲PVC管道管件粘结胶 ，随着竞争逐渐白热化，未来的资金与资源将加速向少数头部公司集中。