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据私募排排网，今年7月，A股市场迎来剧烈分化。曾经风光限的AI板块遭遇重挫，而长期低迷的传统产业却逆势走强，“老登”行情悄然崛起。在这样的市场格局下，私募基金经理们的分歧骤然放大——重仓AI的强调产业趋势未改，回调即是布局良机；坚守传统产业的则坚信估值修复才刚刚开始。
分歧不仅停留在口头上，直接映射在业绩数据中。私募排排网数据显示，2026年7月站内热度前20名的私募基金经理中，有业绩展示的共18位。受当月市场大跌拖累，这18人的月度收益中位数为-18.88，仅李蓓、林园、李驰三人录得正收益。
拉长到今年以来的时间维度，收益中位数为6.54，共9位基金经理跑赢该水平，他们分别为但斌、吴悦风、梁宏、程浩然、平、何理、魏晓康、杨仲光、吴天增；其中平、何理、魏晓康、杨仲光、吴天增近三年收益均。
东港湾——但斌
但斌旗下产品7月回撤小于中位数，今年以来平均收益为8.43，近三年表现依旧较为亮眼，平均收益接近。但斌为东港湾董事长，目前核心持仓度集中于AI产业链：美股以谷歌、英伟达（NVDA.US）为前两大重仓，A股重仓中际旭创（300308.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、新易盛（300502.SZ）等力龙头。
7月，但斌多次在社交媒体上明确表达对AI的看好铜仁pvc排水管专用胶水，认为短期波动不改长期趋势。7月29日，他在社交媒体上明确表示“大跌定要敢买，刚把剩余的子弹光”。随后，他透露将“后颗子弹在了海力士上”，并表示“这笔我是买的是两倍做多的，摩擦系数，所以只适抄底和上升阶段持有。”
在加仓的同时，但斌也提醒投资者注意风险，指出杠杆工具在放大收益的同时也会成倍放大风险。在他看来，随着海外这轮去杠杆交易逐渐结束，市场出现“黄金坑”，有望迎来新的布局窗口。
半夏投资——李蓓
李蓓旗下产品平均收益7月上涨近11，近5年平均收益为35.82。李蓓是半夏投资的创始人，根据其发布的文章，李蓓此前直坚守红利股、央企建材等向。
李蓓7月在社交媒体转发关于“AI股”爆仓的文章并表示：什么是老登？位小登，看过人的浪花，经过周期的洗礼，还能在市场上健康快乐地活着，拥有了洞察力，纪律，稳定的框架和情绪，他才能进化成位老登。大部分小登都只会死在半路上，要么是财务上死掉，要么是精上崩溃掉，要么是肉体上垮掉。
林园投资——林园
林园旗下产品平均收益7月15.73。在7月的公开发言中，林园对全球科技股的投入模式提出质疑：他指出，泡沫板橡塑板专用胶以美国科技七巨头为代表的企业，未来三年计投资将达数万亿美元，而预计回报仅三千多亿美元，投入产出比严重不匹配。反观他所谓的“老登股”（传统价值股），几乎需持续资本开支铜仁pvc排水管专用胶水，却能稳定创造现金流，不断为股东贡献回报。
在操作层面，林园始终坚持个核心原则——投资那些赚了钱能真正落袋为安、需靠持续再投入来驱动增长的企业。他依然坚守“嘴巴经济”，重仓消费与医药板块，并奉行“不”的长期持有策略。
晨曦(圳)投资——程浩然
程浩然旗下2只产品均成立于2025年2月。其中，“晨曦浩然核心价值1号”今年来收益为24.01，成立以来收益为79.64；“晨曦浩然核心1号”今年来收益为22.79，成立以来收益为90.53。
程浩然为晨曦(圳)投资的基金经理，复旦大学社会学学士、硕士，曾任职于上海汐泰投资和谢诺辰阳，长期耕消费域，兼顾新兴产业趋势。以价值投资为基础，成长风格取向，善于把握新产业发展趋势和消费升，风格积进取。
程浩然在路演中认为，7月的下跌是存储涨价挤压中下游、韩国去杠杆引发流动枯竭等多重因素叠加所致。不过，当前AI龙头估值具吸引力：27年PE仅10-15倍，28年4-8倍，且多数公司增速有望翻倍以上。其中存储环节虽短期承压，但估值低、产业趋势仍有2-3年景气度。
他认为，下半年市场波将增大，不会再出现普涨行情，机会将围绕基本面分化。AI板块将聚焦新技术与价值链扩张，整体市场震荡收窄、结构分化加剧。
上海久私募——魏晓康
魏晓康的业绩7月面临定的回撤压力，但今年以来表现依旧突出，旗下产品平均收益为104.17，近三年收益是达343.82。
魏晓康是武汉大学工商管理硕士，上海久私募创始伙人、投资总监，曾任职中欧基金权益户投资经理、中泰证券研究所，主要聚焦成长股投资，重视基本面前瞻研究，擅长投资卓越企业，投资涉猎较广，在科技、互联网、医药、制造、消费等域均有研究。
根据8月初的路演，上海久私募认为，相较于光模块、半体材料、创新药、商业和机器人等其他板块，存储板块的确定和价比为突出，预计有翻倍以上的增长空间，五倍以下的估值提升（只计到27年）。相关词条:罐体保温施工 异型材设备 锚索 玻璃棉 保温护角专用胶
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