21世纪经济报道记者曹媛

　　2026年，市场对“存款搬”的讨论热度依旧不减，多机构判断今年将迎来大量长期定期存款的集中“到期潮”，年内到期定存规模可达30万亿元至70余万亿元，资金是否会大规模“撤离”银行体系？

　　近日，多位线人士给出了不同判断：“存款搬”真实存在，但并非大规模迁移。那么，几十万亿元居民存款究竟流向何？低利率时代，低风险偏好的居民储蓄又该如何安放？“存款搬”真实存在，但并非大规模迁移

　　回顾银行存款市场，2023-2024年大量城商行、农商行及民营银行发行的三年期、五年期长期定存利率普遍处于3-4的位，国有大行、头部股份行利率相对偏低但也处在相对点，而当前新增定存利率已回落至1.5-2区间，悬殊的收益差让市场普遍预判，存款到期后将迎来集中外流，即出现所谓的“存款搬”现象。

　　“‘存款搬’现象并不明显，这点和市场年初时的判断不致。”在近日由21世纪经济报道、广东粤港澳大湾区研究院主办的2026湾区财富大会上，招银理财业务总监、多资产投资部总经理袁尧表示，“从二季度的数据来看，这个现象没有发生，或者说发生的规模比较小。”

　　平安理财混投资部总经理唐沪军肯定了“存款搬”现象的存在，他认为这并非突发事件，而是自2025年下半年起行业对该现象的讨论热度持续上升，“2025年7月份居民存款单月减少了1.1万亿元，同期非银机构的存款增加了2.14万亿元，去年10月份和今年4月居民存款是出现明显回落。”

　　究其原因，房地产市场的转向叠加2021-2024年股市走弱，资金出于避险需求转向存款类御资产。但自2024年9月24日起A股市场逐步回暖，叠加存款利率持续下行，居民资产再配置需求逐步释放，“存款搬”现象逐渐显现。

　　但唐沪军强调，当前A股呈现鲜明的结构牛市特征，阶段回调风险始终存在，这也会影响部分投资者的心态，“因此，‘存款搬’的幅度没有大想象中那么大，对市场的冲击也相对有限。”

　　新金融市场运行数据也印证了上述判断。今年季度，居民存款增加7.68万亿元，同比少增1.54万亿元。同期，季度非银行业金融机构存款增加2.03万亿元，同比多增1.721万亿元。

　　细分增量结构可以发现，居民存款整体虽仍在上涨，但增量有所收缩，而非银存款增量走。兴业证券分析称，这或反映部分居民资金确实向保险、理财等非银机构转移。但从对规模来看，居民存款整体仍保持较规模的正增长，意味着有相当部分居民接受了当前低利率环境，存款意愿并未明显减弱；从期限结构来看，今年季度居民定期存款占比仍在提升。

　　因此综来看，当下“存款搬”确有发生，但并未形成大规模迁移。那么从银行体系分流出去的资金，流向了哪些域？保险或成“存款搬”大赢？

　　市场普遍认为，银行理财、公募基金是承接“存款搬”的重要载体，但从新市场表现看，保险或成“存款搬”大“赢”。

　　据中金测，2026年季度，居民资金流入寿险1.5万亿元、私募基金约5836亿元、股票保证金约4510亿元、公募货基约4123亿元、贵金属约2244亿元、公募固收+基金约1057亿元。

　　保险缘何成为承接居民存款的重要载体？袁尧认为兼顾“收益溢价+保障”的分红险发挥了重要价值海口万能胶，“分红险在过去两到三年里给客户创造的回报很不错，同时分红险提供了本金保障和理论上低收益的条款，给客户带来心理安全边际。”

　　今年1至3月，保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.25，其中人身险保费收入19289亿元，同比增长7.89，增加了1400亿元左右，增速于行业整体增速。但也有业内人士认为这增幅多源自去年同期的低基数，对规模不可观。

　　业内认为公募基金也是居民存款的重要流向，但今年季度公募基金规模却明显回落。证券投资基金业协会数据显示，今年3月末公募基金总规模37.53万亿元，较2月末的38.61万亿元出现明显下降。中金认为，“表象上的公募基金规模较年初下降0.5，受净值和机构行为影响多。”

　　但进入4月，我国境内公募基金资产净值计达39.36万亿元，次突破39万亿元。袁尧观察到，“这轮股票市场的上涨，其实是非常结构化的：AI主题向上的股票涨幅非常明显，非AI向上的股票从2024年‘924行情’到现在涨幅不明显，所以有资金流入股票型基金这个趋势，但也不明显。”

　　另外，今年季度银行理财规模也在缩水。银行业理财登记托管中心数据显示，截至2026年季度末，全市场理财产品存续规模为31.91万亿元，较2025年末缩水万亿元。

　　对于季度银行理财整体规模下滑的原因，袁尧分析称：“受近三年市场利率持续走低影响，纯债、货币类理财收益率已回落至2以内，和现在定期存款差别并没有那么大，不少客户后还是选择回到存款。”在收益差距大幅收窄的情况下，风险偏好保守的居民重新回归存款，直接致纯债、货币类理财规模承压。

　　不过理财赛道内部分化显著，“固收+”、混类理财表现较好，据他透露：“招银理财相关产品规模增长非常快。”在基础债券收益率下行的大背景下，投资者不再局限于低收益的纯债、货币类产品，开始愿意适度承担波动风险，转向配置“固收+”与混类产品。

　　但今年4月，银行理财市场又重回增长通道，月度增幅达到2.55万亿元，与2024年同期的2.57万亿元点相近。兴业证券认为，当前理财产品对于活期存款的替代属强，泡沫板橡塑板专用胶但仍难对定期存款产生明显冲击。

　　综看，多位业内人士认为，资金从存款向各类资管产品的转化，并非短期内蹴而就，还需要股票市场长期稳步上行，同时伴随居民财富管理认知逐步提升。存款到期不等于存款搬，存款搬不等于入市

　　“存款到期不等于存款搬，存款搬不等于入市，非银扩张不等于权益流入，真正触达权益市场的资金或小于市场期待。”业内人士认为，资金流转远比市场想象的复杂。

　　先，海量存款集中到期，并不意味着资金会大规模撤离银行体系，多数到期存款仍选择留存在银行。建行、交行等在季度业绩会上均表示到期存款留存率过90，工行则提到到期存款转存率过90。而股份行群体存款留存率般在60-80，低于大行，但也维持在较水平。

　　据中信证券测，2026年2年期以上定期存款到期规模约45万亿元，其中逾八成来自2023年集中开展的3年期存款，但续存与转存仍将占主。

　　还需注意的是，即便部分存款流向理财、基金等资管产品，也并非真正脱离银行体系。央行在《2025年四季度货币政策执行报告》中明确指出，资管产品新增资产主要投向同业存款和存单，资金终仍以存款形式回流银行体系，改变的只是银行存款结构。长期来看这种变化将持续增强银行的盈利能力与抗周期能力。

　　其二，存款搬资金并不会直接涌入金融市场，仍需经历消费支出、贷款偿还等非金融用途的分流，中信证券测2026年广义潜在入市资金池(银行理财、基金、保险及直接购股)约在5万亿元。

　　其三，非银存款扩张不等于资金入市，在逾33万亿元的银行理财存续规模中，固收类资产占比达97以上，直接权益配置占比仅0.2，资金本质上仍在广义固收体系内循环，中信证券测2026年通过非货资管间接入市或在5000亿元左右。

　　不过业内也观察到积变化，在政策持续引、资管机构产品加速布局、居民投资认知逐步提升的背景下，资金入市的客观条件与居民入市意愿正在缓慢累积。

　　据中信证券测，2026年权益市场净流入规模约2.0万亿元，较2025年边际收窄，资金面延续净流入格局但增量空间受限，结构上机构增量放缓，居民存款入市或将随赚钱应呈现随行就市特征。低风险偏好的居民存款，如何进行再配置？

　　尽管业内认为“存款搬”并未形成大规模迁移，但不能忽视的是，面对低利率大环境，居民储蓄亟需寻找稳健的替代配置。

　　其中，银行理财是居民存款寻求稳健配置的重要向。袁尧表示，当前公募基金以工具型产品为主，但市场缺少站式资产配置解决案，这正是“银行理财子”的发力向。

　　“我们主股债平衡，同时引入黄金、对冲基金和CTA策略等补充，依靠资产与策略分散降低波动率。”他表示，今年团队进步调整持仓结构，在价值型资产和成长型资产之间做平衡，成长资产也不再局限于国内市场。依托跨区域布局，组波动得到进步平滑，目前招银理财相关多资产产品规模已达数千亿元别。

　　另外，混类产品是当下理财市场的热门选择，“混类产品没有单主资产，资产配置十分灵活，如今也从传统的股债二元体系，发展为‘多资产多策略’模式。”

　　据唐沪军介绍，平安理财混投资造了“双轮驱动”的运作体系：面搭建了“量化+系统化”的资产配置框架，覆盖了风险平价、均值差等多个维度；另面建立了底层优质资产的筛选法论，以平安理财“全周期”产品系列为例，其核心是融了风险平价的战略配置、宏观驱动的动态调整以及资产维度的战术优化，形成“三位体”的系统化模型，搭配团队自建的风险管理模型，通过大量的模拟计和场景预设严控组回撤。

　　普通投资者应该如何挑选混类产品？唐沪军给出建议：先要认清自身风险承受能力、投资期限和资金使用需求。其次要了解产品底层，权益多头比例基本决定了产品的风险收益特征，像优先股被归入权益类资产，但其实际表现接近债券资产，投资者需要仔细辨别。

　　他同时提醒，选择产品不能只看“历史收益率”这个单指标，大回撤、波动率、卡玛比率等指标都要综考量，有丰富经验的投资者还会看产品的底层策略、厘清收益来源。

　　此外，低利率环境下，内地居民海外投资需求也日益增长，中欧基金投资总监叶英聪强调，规是要前提，投资者须严格遵守监管规定。在具体资产选择上，她提醒投资者应充分评估自身的风险承受能力。对于风险偏好低的投资者，可以继续选择保本的存款类产品，不应盲目追求潜在的收益而承受出自身承受能力的波动。

　　在谈及海外息存款及货币基金时，叶英聪特别指出了汇率风险。她表示，虽然部分外币存款利率较，但对于收支均以人民币为主的投资者而言，汇率波动可能吞噬利差收益。她建议投资者在进行海外配置时，须将汇率因素纳入考量，并考虑使用锁汇工具以保护本金。

　　叶英聪建议投资者不要盲目依赖人工智能进行个股买决策，而应利用技术工具分析自身的流动状况和风险承受能力。她也提到，普通投资者在穿越经济周期时应谨慎使用杠杆，避市场出现历史机会时因爆仓错失良机。

　　近日由21世纪经济报道、广东粤港澳大湾区研究院主办的2026湾区财富大会 相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

奥力斯    PVC管道管件粘结胶价格     联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区/p>

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。