发布日期：2026-07-18 22:02点击次数：85
[东吴机械]周尔双13915521100/李文意18867136239/韦译捷/钱尧天/黄瑞/谈沂鑫/陶泽
投资评：增持（维持）
1ASMLQ2业绩预期，全年指引显著上修
26Q2实现收入93.3亿欧元，指引上限3.3亿欧元；毛利率54.0，指引上限2pct；EPS7.59欧元，较致预期约11。公司将2026年收入指引由360-400亿欧元上修至430-450亿欧元（中值+16）、毛利率由51-53上修至54-56。本次预期主要来自毛利升服务及装机基础管理业务，反映晶圆厂扩产正持续带动设备升需求，行业景气进步提升。
2存储景气持续验证，占比回落&韩国占比提升
26H1存储收入同比增长53、规模次接近逻辑业务、公司预计全年存储收入仍增长约75、主要受益于HBM、端DDR及DRAM扩产。Q2区收入占比环比由19降至14、韩国维持43、台湾提升至30，我们认为主要由于国内前期采购进入消化阶段，而韩国HBM扩产、台积电2nm建设提速。
32027-2028年制程扩产趋势持续强化汉中PVC管道管件粘结胶
公司预计2026年交付约65台Low-NAEUV，2027年产能提升约30至84-85台，并表示2027年EUV订单已基本锁定，2028年亦获得大量订单。同时，保温护角专用胶High-NAEUV次进入英特尔18A量产产品，标志着High-NA正式迈入量产阶段。整体来看，本次财报进步验证逻辑、HBM及DRAM扩产趋势延续，全球半体资本开支景气持续向上。
投资建议
荐前道设备北华创、中微公司、拓荆科技、微纳米、芯源微、中科飞测、精测电子、天准科技、先基电、华海清科、盛美上海、屹唐股份、迈为股份、晶盛机电等，荐后道设备长川科技、华峰测控，建议关注联动科技、精智达、联讯仪器等。
风险提示
下游扩产速度不及预期，技术研发不及预期
东吴机械团队
东吴机械研究团队荣誉
2024年新财富佳分析师机械行业四名
2024年Wind金分析师机械行业名
2023年新财富佳分析师机械行业四名
2023年Wind金分析师机械行业名
2022年新财富佳分析师机械行业三名
2022年Wind金分析师机械行业二名汉中PVC管道管件粘结胶
2021年新财富佳分析师机械行业三名
2021年Wind金分析师机械行业名
2020年新财富佳分析师机械行业三名
2020年分析师水晶球机械行业五名
2019年新财富佳分析师机械行业三名
2017年新财富佳分析师机械行业二名
2017年金牛佳分析师端装备行业二名
2017年分析师水晶球机械行业五名
2017年每市组机械行业年度额收益率名
2016年新财富佳分析师机械行业四名
2016年金牛佳分析师端装备行业四名
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