发布日期：2026-03-27 20:51点击次数：126
金吾财讯 | 招商证券发布研报指佳木斯万能胶厂家，同程旅行(00780) 2025年四季度收入及业绩符预期，国内出行景气度稳步提升，酒店业务量价齐升佳木斯万能胶厂家，业务延续增长且已初步实现盈利。随着万达酒管并表完善酒旅产业链佳木斯万能胶厂家，以及公司持续进降本增与精细化补贴，看好未来业绩延续增长。该行维持对公司的“强烈荐”评。
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报告期内，同程旅行实现营收48.4亿元人民币，同比增长14.2；实现经调整利润7.8亿元人民币，同比增长18.1。分业务看，住宿预订业务收入13.1亿元，同比增长15.4；交通票务业务收入18.4亿元，同比增长6.5；其他业务收入9.2亿元，同比增长53.0，主要由并表的酒店管理业务动。公司于2025年10月完成对万达酒管及度假村的并购，PVC管道管件粘结胶目前旗下运营酒店3000。用户增长稳中向好，年付费用户达2.5亿人，同比增长6.0。
盈利能力面，四季度毛利率为65.9，同比提升2.4个百分点；经调整净利润率为16.1，同比提升0.5个百分点。2025年董事会提议每股派息0.25港元，同比增长38.9。
基于国内出行需求复苏、酒店业务增长及产业链整带来的协同应，招商证券预测公司2026年至2027年经调整归母净利润分别为40.0亿元及47.0亿元人民币。报告提示的风险包括全球疫情反复、经济消费下滑以及出行政策变化。
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