发布日期：2026-03-10 05:52点击次数：133
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文 财信研究院宏观团队 伍明、胡文艳、李沫
事件
2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理作政府工作报告，提出了“十五五”时期的主要目标和重大任务，并明确了2026年经济社会发展的总体要求、宏观政策取向及政府工作任务。
核心观点
、2026年发展主要预期目标
（）经济增长：GDP增速目标调整为“4.5-5.0，在实际工作中努力争取好结果”。这个“两句话的目标”为历史上四次采用区间设定。区间设定意在应对外部环境复杂，为调结构与风险预留空间，同时兼顾2035远景目标衔接与1200万新增就业底线。而“争取好结果”的底气，则源于经济韧增强、新质生产力崛起以及宏观政策加力提。
（二）通货膨胀：CPI涨幅2左右，价格总水平由负转正，“考虑了预期引与现实可能”。政策思路突出总量管理向，强调通过总供求关系、运用货币政策总量工具动物价理回升，避微观干预。具体路径上，需求端着力提振消费、扩大有投资并动资产价格回稳，修复居民与企业资产负债表；供给端化供给侧改革，综运用产能调控、标准引等手段整“内卷式”竞争，并进公用事业价格改革。
二、宏观政策：力度维持位，重提质增和改革协同。财政政策延续“加积”基调。新增政府债务总规模11.89万亿元，广义赤字率小幅回落0.4个百分点，扩张力度总体稳定，支出强度不减。增量空间主要依托准财政工具前置扩容和资金使用益提升，结构优化、存量盘活与改革赋能成为财政提。货币政策继续坚持“适度宽松”基调，锚定增长与物价双重目标，保持流动充裕。在量的层面，重结构工具发力与协同创新，提升政策能；在价的层面，降息时点后移，通过降低融资中间费用维持成本低位。
三、2026年工作：内需主，科技引，改革破局
（）强大国内市场：改革和政策协同，挖掘消费和投资潜力。提振消费出“加减乘除”组拳，社增速有望升至4.5左右：居民增收和供给提质做“加法”，夯实消费能力；民生负担做“减法”，提医保和养老准，降低预储蓄；消费补贴做“乘法”，新设1000亿元财政金融协同资金，放大消费信贷需求；消费限制做“除法”，畅通消费堵点。扩投资面，资金保障、项目牵引、主体激活“三箭齐发”：政府投资总规模5万亿元，新增准财政工具8000亿元，“十五五”109项重大工程提前谋划，以场景开放与化改革激发民间投资活力，动固定资产投资止跌回稳。
（二）新动能：加紧培育壮大，“AI+”跃升，提智能经济新形态。产业布局上，传统产业聚焦技改与数智化；新兴产业造集成电路、航空、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等六大支柱；未来产业加快培育未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等六大前沿域；服务业则聚焦科技服务、软件服务等生产服务业壮大；次提出造智能经济新形态，化拓展“人工智能＋”，部署智能体、开源社区、电协同及卫星互联网。政策支撑上，构建金融生态，引耐心资本；支持技术赋能，央企开放场景；化机制体制改革，放宽服务业准入。
（三）科技自立自强：“破局”与“融”之道。科技自立自强被置于突出战略位置，聚焦“原始创新攻关”与“产创度融”双主线。原始创新面，依托新型举国体制攻坚“卡脖子”技术，通过研发投入稳增（目标7以上）与评价体系改革，解决“从0到1”源头供给不足。产创融面，意在通转化“后公里”，依托三大世界创新策源地强化企业主体地位，运用科技金融绿通道及国并购基金破解中试验证与创业投资“退出难”瓶颈，构建全链条闭环生态，加速技术从实验室走向生产线。
（四）域改革：以制度创新通发展卡点堵点。聚焦“破壁、提质、护航”三大抓手：是纵进全国统大市场建设，出台招商引资“负面清单”规范地补贴行为，地保护主义与“内卷式”竞争；二是财税金融体制改革提风险，扩大“基预”试点、提国资收益收取比例，进消费税征收环节后移充实地税源；三是法护航激发经营主体活力，落实民营经济促进法配套细则，出1000亿元金融协同促内需工具，下大力气解决拖欠企业账款问题，以实质举措修复企业资产负债表。
（五）对外开放：制度型开放与服务贸易双引擎。旨在动从要素流动向规则对接转变，聚焦三大域：是服务业度开放，扩大增值电信、生物技术、外商资医院等试点，压减跨境服务贸易负面清单；二是贸易动能升，动“跨境电商+海外仓”扩容，培育数字贸易、绿贸易等新增长点；三是双向投资提质，落实外资国民待遇促进“境内再投资”，引产业链有序出海。实施路径上，坚持规则对接与设施护航并举，对内建设服务业开放示范区、对接DEPA及CPTPP标准规则，对外依托海外仓与CIPS完善物流体系，强化中欧班列“硬联通”与智慧海关“软联通”。
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（六）绿转型：从“能耗双控”转向“碳排放双控”。是目标设定转向碳排放双控，清洁能源使用不再受限，为经济增长和AI发展留出用能空间。二是设立国低碳转型基金填补资金缺口，“未来能源”次写入报告，氢能、绿燃料等域投资机会值得关注。三是能源建设重心转向电网侧，加大对智能电网、新型储能和绿电应用的支持，破解新能源消纳瓶颈。
（七）民生：力度明显加大，聚焦就业、“老小”域。报告将民生任务位次前移，彰显重视程度提升。就业面，支持个体工商户、青年群体，并次提出完善AI技术发展配套就业创业措施。养老域，政策颗粒度显著细化，服务供给与产业培育同步发力，关注失能照护、长护险相关产业机遇。生育养育教育面，通过住房保障、普惠托育、学前教育优化等政策协同减负，抓生育政策黄金窗口期，聚焦普惠托育等机遇。
（八）房地产：以稳为主，大概率延续“L”型筑底态势。报告继续将房地产置于风险章节，维持“着力稳定房地产市场”定调。稳市场面，公积金改革时隔11年重回报告，成为需求侧新抓手；城中村改造有望成为供给侧增量。去库存面，从“进收购”升为“多渠道盘活”，存量商品房改造为民生设施等向值得关注。新模式面，从“有序搭建”转向“入进”，开发端项目制、融资端主办银行制、销售端现房制等基础制度建设有望提速。
目录
正文
、2026年发展主要预期目标
（）经济增长：GDP预期4.5-5.0，在实际工作中努力争取好结果
与2025年5左右的经济增长预期目标相比，今年调整为4.5-5.0，在实际工作中努力争取好结果。这个“两句话的目标”综考虑了国内经济运行和外部环境变化，兼顾了需要与可能。
先看4.5-5.0的区间目标。在历史上将年度GDP增速目标设为区间值，共出现过三次：1995年的8-9、2016年为6.5-7、2019年为6-6.5。这三次的经济背景分别为：抑制通胀、实现软着陆，保就业、衔接小康目标，应对中美贸易摩擦不确定。这次是四次，原因主要有四：
是在“开局之年为调结构、风险、促改革留出空间”。今年外部环境趋复杂多变，不确定难预料因素多，区间目标为应对不确定留有余地，同时有利于引各面把精力聚焦到质量发展上来。二是与实现2035年远景目标总体衔接。据测，要实现2035年人均GDP达到2万美元以上、比2020年翻番的目标，要求2026-2035年年均GDP增速不低于4.2。三是与当前增长潜力相匹配。四是实现城镇新增就业1200万人以上的需要。根据每亿元GDP产出所能带动的就业人数，预计今年4.5-5.0的GDP增速能新增城镇就业1280万人左右，为实现1200万人新增就业目标提供了经济保障（见图1）。
然后看“在实际工作中努力争取好结果”。这预期目标展现了积进取的目标向和政策取向，其底气源于两面的支撑：是我国经济韧强、活力足，结构持续优化，新质生产力加速崛起；二是今年宏观政策加积有为，域改革纵进，将充分释放增长潜力。
（二）通货膨胀：居民消费价格CPI涨幅2左右，价格总水平由负转正
今年继续设2左右的CPI涨幅目标，同时要动价格总水平即衡量全社会通胀水平的GDP平减指数由负转正，这“考虑了预期引和现实可能”。如何实现这些目标，报告中有三面的举措：
是通过总量管理而非微观干预手段实现。体现在报告中的“通过总供求关系，动价格总水平由负转正、消费价格理温和回升，促进经济良循环”“把促进经济稳定增长、物价理回升作为货币政策的重要考量”，即通过总供需管理和货币政策总量工具来动物价回升，属于总量管理手段，不是具体微观干预。
二是需求和供给协同发力。需求端着力提振消费、扩大有投资，动资产价格回稳，加速修复居民与企业的资产负债表。供给端面，通过化供给侧改革，尤其是要“综运用产能调控、标准引、价格执法、质量监管等手段，入整‘内卷式’竞争”，理价格秩序并提升供给体系质量。
三是进域改革，如“稳步进公用事业和公共服务价格改革”，理顺价格扭曲，增加优质供给的同时促进消费。
二、宏观政策：力度维持位，重提质增和改革协同
（）财政政策：力度平稳，增量多体现在准财政工具和提益上
2026年财政政策总体延续去年“加积”总基调，资金规模和扩张力度保持位，增量空间多由准财政工具和提资金使用益贡献。
是广义赤字规模略增，财政支出规模30万亿元。2026年新增政府债务总规模11.89万亿元，较2025年微增300亿元，总体持平。其中，赤字率继续按4左右安排，赤字规模5.89万亿元张掖橱柜台面胶，增加2300亿元；长期特别国债和地项债分别维持1.3万亿元、4.4万亿元不变；注资特别国债安排3000亿元，较去年减少2000亿元。对应广义财政赤字率约为8.1，较上年略降0.4个百分点（见图2）。但支出强度不减，般公共预支出规模次达到30万亿元，同比约增长4.4，增速与上年预持平，较去年实际增速3.4个百分点，体现出财政扩张的稳定和可持续。
二是准财政工具提前部署、规模扩容，成为财政稳增长的重要补充。除了预内资金外，2026年政策金融工具安排8000亿元，较去年增加3000亿元。节奏上，相关部署从去年4月政局会议前移至政府工作报告层面，突出“早落地、早见”向，有利于快稳定投资增速。
三是提资金使用益成为核心抓手，聚焦结构优化、存量盘活与改革赋能。近两年政府工作报告均强调“提资金使用益”，但2026年的抓手加具体务实。其，支出结构向“投资于人”倾斜。报告明确“持续有力优化支出结构”“加注重支持提振消费、投资于人、保障民生”。在国内步入“瓦格纳加速期”背景下，财政资源多投向基本公共服务与人力资本（见图3），有利于放大财政乘数应。其二，统筹盘活存量资源资产。报告新增“积盘活利用存量资源资产”，动各地盘活沉睡财政资金、闲置国有资产，在不扩大赤字的前提下补充可用财力。其三，以改革放大政策能。在增加地自主财力面，“提国有资本收益收取比例”“调整优化消费税征税范围、税率”等改革举措有望实质落地。在财力资源统筹面，提出“开展整统筹使用转移支付资金试点”，破中央转移支付资金大多款用的限制，允许地按实际需求统筹使用，是提升地自主统筹能力、提财政资金整体能的关键制度创新。
（二）货币政策：宽松基调未变，结构工具优先、降息时点后移
报告提出“继续实施适度宽松的货币政策”，但内涵已有所升，在维持流动充裕的基础上，加重视发力与改革增，具体体现为三面：
是锚定“增长稳+物价升”双重目标，保持流动充裕。报告将“把促进经济稳定增长、物价理回升作为货币政策的重要考量”置于段落句，意味着“增长+物价”已成为央行决策的关键变量。为实现这目标，2026年货币政策将延续宽松总基调，流动充裕态势有望保持（去年底以来DR001持续运行于7天期OMO政策利率下，见图4）。同时，报告继续提出“保持流动充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，预计今年社融、货币供应量增速或缓降至7-8左右。
二是量的层面，重结构工具发力与协同创新提能。面对总需求不足、传统总量工具用下降的现实约束，货币政策重心转向“有”，着力通资金流向实体的堵点。主要抓手有三：其，结构工具加力扩围，报告新增“适当增加规模、完善实施式”表述，并明确向扩大内需、科技创新、中小微企业等域倾斜，以增强资金直达实体的。二是财政货币协同联动，新设1000亿元财政金融协同促内需项资金，通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等机制，放大政策组应。三是创新抵押品框架，次强调“发挥数据要素、知识产权等形资产作用”，突破传统抵押依赖，引金融资源有序流向新质生产力域。目前结构工具已成为信贷投放的主力载体，金融“五篇大文章”贷款余额占比已接近四成，加上年初结构降息、财政贴息等政策加码，其对支持信用扩张的果值得关注。
三是价的层面，降息时点后移，通过降中间费用维持成本低位。融资成本面，今年的表述从“动下降”调整为“促进低位运行”，且特别强调运用“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用”等式降成本，表明降息操作将趋灵活，大概率后移。这主要基于四重考量：其，经济增速目标下调降低了降息紧迫。历史上，GDP增速与目标值的负缺口是触发降息的关键指标，2025年三、四季度GDP增速已连续两个季度低于增长目标（见图5），但随着年内增速目标下调，这缺口有望得到。其二，物价回升带动实际利率自然下降，尤其是近期美伊冲突可能带来输入通胀压力，进步弱化降息要。其三，银行净息差近期趋稳，但仍处于低位，持续对降息形成制约。其四，为应对未来不确定预留政策空间，若年内出现较大外部冲击或内需预期下行，央行仍可能择机降息，发挥灵活托底作用。
三、2026年工作：内需主，科技引，改革破局
（）强大国内市场：改革和政策协同，挖掘消费和投资潜力
1、振消费：激活内生动力与刺激政策并举，社增速有望升至4.5左右
报告连续两年将扩大内需作为工作任务的位，并突出强调“实施提振消费项行动”，标志着消费定位已从短期稳增长的抓手，升为中长期动经济结构转型的战略支撑。政策应对思路上，与往年侧重短期刺激政策不同，今年报告强调激发内生动力和促消费政策并举，通过“加减乘除”构建消费可持续增长闭环。
是对收入与供给做“加法”，夯实消费能力与潜力。收入端，今年政府工作报告次提出“实施城乡居民增收计划”，国务院发言人明确表示“准备在促进低收入群体增收、增加居民财产收入等面出批政策举措”，预计相关政策有望逐步落地。供给端，针对“老小”、文化娱乐等域存在的结构短缺，报告明确“实施服务消费提质惠民行动”，通过造消费新场景、广中小学春秋假，并配套项金融支持等，以优质供给释放被抑制的服务消费潜力。
二是给民生负担做“减法”，降低预储蓄意愿。针对民生负担偏重这制约消费的关键痛点，今年报告显著加大了对医疗、养老、生育养育等面的保障力度，包括提居民医保人均财政补助标准24元、提城乡居民基础养老金月低标准20元、完善费学前教育政策等等。国务院发言人表示，2026年支持学前教育发展安排资金大幅增长37.8、育儿补贴中央财政补助资金近1000亿元。随着民生安全网织密，居民预储蓄动机有望减弱，消费意愿将逐步实现从“量变”到“质变”的修复。
三是对消费补贴做“乘法”，放大杠杆应。面，安排2500亿元特别国债支持消费品以旧换新，规模虽较去年减少500亿元，但域聚焦于汽车、大电、智能眼镜等带动应品类，旨在提升资金使用率。另面，新创设1000亿元财政金融协同促内需项资金，旨在通过贴息、担保、风险补偿等机制，发挥财政资金的撬动作用，刺激消费信贷需求。
四是对消费限制做“除法”，畅通消费循环堵点。报告明确提出“清理消费域不理限制措施”，预计部分核心城市的汽车限购政策将进步松绑，经营审批及监管式也将简化优化。
综来看，在物价回升带动就业收入、地产拖累减轻及资本市场财富应修复居民资产负债表、叠加上述揽子政策发力下，2026年消费有望步入温和回升通道，泡沫板橡塑板专用胶全年社或增长4.5左右，服务消费有望实现增速。
2、扩投资：资金保障、项目牵引、主体激活“三箭齐发”
2025固定资产投资罕见录得-3.8的负增长，核心制约在于优质项目不足和民间投资活力减弱。针对上述堵点，报告提出“充分挖掘释放有投资潜力”，出资金保障、项目牵引、主体激活的政策组拳，预计2026年固定资产投资增速有望止跌回稳。
是资金保障面，政府投资和准财政协同发力，发挥“挤入应”。2026年政府投资资金总规模预计过5万亿元，主要包括：中央预内投资7550亿元（较上年增加200亿元）；用于“两重”建设和大规模设备新的长期特别国债1万亿元；用于项目建设的项债额度“单列并提”，预计过去年的3.2万亿元（见图6）。同时，新增政策金融工具8000亿元，与去年四季度投放的5000亿元形成力。政府资金统筹资源能力强，能显著提升项目从立项到开工的转化率，引多社会资本跟进。
二是项目牵引面，“十五五”重大项目提前谋划，开投资空间。与“十四五”时期在规划中公布清单不同，“十五五”109项重大工程次在政府工作报告中亮相，国务院发言人明确表示“这些项目都已经谋划好了，是成熟的重大项目”。项目清单涵盖了国水网、新轮电网、新代通信网、力网等传统与新基建域，同时纳入城市新、服务业扩能提质以及人力资本、数字资产、知识产权等形投资，这不仅缓解了短期项目储备不足的问题，也为中长期发展拓展了新的投资空间。
三是主体激活面，场景开放与化改革并举，激发民间投资活力。2025年民间投资占固定资产投资比重降至48.7（见图7），活力不足成为主要拖累。《报告》强调“增强市场主的有投资增长动力”，通过“给空间”与“除壁垒”重塑民企信心。面，以场景开放释放市场空间。完善民企参与重大项目长机制，动铁路、水利、能源等传统域向民间资本开放；加快生物医药、航空、低空经济等新兴场景开放，为新技术提供试验场、为新产品提供市场。另面，以化改革破除制度壁垒。放宽服务业准入，出台招商引资鼓励和禁止事项清单，化招投标体制改革，进价格改革，下大力气解决拖欠企业账款问题，让民企“敢投、愿投、能投”。
（二）新动能：加紧培育壮大，“AI+”跃升，提智能经济新形态
报告强调“加紧培育壮大新动能”“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”，反映出发展新质生产力、建设现代化产业体系建设的重要与紧迫。尤其值得关注的是，报告次单列“造智能经济新形态”，“人工智能+”在现代化产业体系中的战略地位被提到新度。
从产业发展向看，报告明确四大板块：是传统产业面，强调新部署批重大技术改造升项目、加大对中小企业数智化转型的支持，安排2000亿元长期特别国债资金支持大规模设备新。二是新兴产业和未来产业面，明确造集成电路、航空、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等六大新兴支柱产业（这六大产业相关产值在2025年已接近6万亿，预计到2030年有望扩大到十万亿以上），以及培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等六大未来产业。与2025年报告相比，集成电路、生物医药、未来能源、脑机接口等均为新增向，部分新增向与人工智能+的迅速发展相关。资金支持面，强调“用好国创业投资引基金”。三是服务业面，点名壮大科技服务、软件服务，大力发展金融、现代物流、知识产权、检验检测等生产服务业，支持发展“老小”相关生活服务业。国务院发言人表示，“软件和信息技术服务业增加值未来五年年均增速可望达到12左右”。四是数字经济面，次提出造智能经济新形态，不仅强调要化拓展“人工智能＋”，具体部署“智能体”广、“人工智能开源社区建设”、电协同新基建、卫星互联网等重要向。
从政策支持路径看，主要体现在三个面，是构建完善金融支持生态，加强科技创新全链条全生命周期金融服务。创新提出发挥数据、知识产权等形资产作用，旨在加大对中小创新企业的信贷支持；同时明确要建立未来产业投入增长和风险分担机制，政府投资基金要带头做耐心资本，拓展私募股权和创投基金退出渠道，让资本好服务产业创新、助力新动能成长。二是支持技术赋能，注重解决技术和场景应用问题。明确要求央企国企带头开放应用场景，为新技术提供宝贵的“试验场”；加强中试验证平台建设，加快科技成果从实验室走向生产线、走向市场。三是化机制体制改革，释放制度红利。包括进步放宽服务业准入限制，破除行业发展壁垒；健全数据要素基础制度，规范数据采集、流通、应用全流程，释放数据要素对新动能培育的赋能作用等。
（三）科技自立自强：“破局”与“融”之道
作为今年三项任务，科技自立自强被置于突出的战略位置。“原始创新攻关”与“产创度融”构成政策双主线，前者以新型举国体制集中突破“卡脖子”技术、夯实科技根基，后者以中试验证平台和科技金融绿通道通成果转化堵点，形成“基础研究-技术攻关-产业应用”的闭环生态。
在加强原始创新和关键核心技术攻关上，核心任务是解决“从0到1”的源头供给不足问题。报告强调要发挥新型举国体制优势，实施全链条攻关。具体抓手有二：是资源端“加码”，通过提基础研究投入比重并提供长期稳定支持（见图8），为科研“造”；资金支持上，“十五五”期间全社会研发经费投入年均增长7以上，与“十四五”规划目标致，确保研发投入力度不减。二是制度端“松绑”，改革科技评价体系，优化颠覆创新环境，为科学“减负”。
在动科技创新与产业创新度融面，核心任务是通科技成果转化的 “后公里”。关键在于疏通转化堵点、破除体制机制障碍：面，依托京津冀、长三角、粤港澳大湾区造世界创新策源地，强化企业创新主体地位，支持军企业牵头组建创新联体；另面，用好上市融资、并购重组 “绿通道” 等科技金融工具，为中试验证及成果转化提供全链条、全生命周期金融服务，动技术从实验室走向生产线。据官公开信息，今年将设立国并购基金，着力破解创业投资 “退出难” 问题。
（四）域改革：以制度创新通发展卡点堵点
作为今年四项任务，核心是通过制度供给侧改革释放质量发展内生动力，聚焦破壁、提质、护航三大抓手，让市场主体感受到壁垒、不理限制、发展问题 “三个越来越少”，通经济社会发展卡点堵点。
是“破壁”，即纵进全国统大市场建设。 报告不仅提出制定条例，亮出了“规范地政府经济促进行为”的实招。通过出台招商引资“负面清单”及规范补贴，旨在地保护主义与恶“内卷式”竞争。这意味着，过去依赖财政补贴、税收返还的“政策洼地”竞争模式将难以为继，要素资源将加速向率区域集聚。
二是“提质”，即财税金融体制改革聚焦率与风险。 财政面，“基预”改革扩大试点与提国有资本收益收取比例，标志着财政资金正向“存量要益”，破支出固化格局；消费税征收环节后移则是充实地税源的关键招。金融面，强调中小金融机构“减量提质”，设立国并购基金畅通创投退出渠道，意在优化融资结构，通过制度设计引长线资金入市，提升金融服务实体的能。
三是“护航”，即从法律制度层面激发经营主体活力。 相比于口号式支持，本次报告强调法保障。在于落实民营经济促进法配套细则，保障要素平等使用；财政创新出1000亿元金融协同促内需工具，通过贴息、担保为企业增信降本，政策红利实现 “申即享”；特别是“下大力气解决拖欠企业账款”这表述，将直接企业现金流（见图9），修复资产负债表，以实质举措激发各类经营主体发展活力。
（五）对外开放：制度型开放与服务贸易双引擎
2026 年对外开放战略的核心在于从 “要素流动” 转向 “制度型开放”，以标准规则倒逼国内改革化，同时将服务贸易造为开放发展新引擎，形成双轮驱动的开放新格局。
聚焦三大关键：是服务业度开放破冰，在增值电信、生物技术、外商资医院等域扩大开放试点，持续压减跨境服务贸易负面清单，动服务消费域 “对外开放、对内放开”；二是贸易动能升，动 “跨境电商 + 海外仓” 模式规范化扩容，大力发展数字贸易、绿贸易，培育人工智能产品、绿电装备等外贸新增长点；三是双向投资提质增，落实外资国民待遇以促进外资 “境内再投资”，同时引产业链有序出海，进贸易投资体化发展。
实施路径上，坚持 “规则对接” 与 “设施护航” 并举。对内，建设服务业开放综示范区，加快进 DEPA 及 CPTPP 对接进程，构建与标准经贸规则接轨的制度环境；对外，依托 “海外仓” 网络与人民币跨境支付体系（CIPS）完善寄递物流体系，降低企业出海成本与风险。同时，强化中欧班列、西部陆海新通道等物流通道 “硬联通”，结 “智慧海关” 等监管服务 “软联通”，在质量共建 “带路” 中持续提升全球资源配置能力与产业链供应链韧。
（六）绿转型：从“能耗双控”转向“碳排放双控”
报告明确提出以碳达峰碳中和为牵引，协同进降碳、减污、扩绿、增长，动绿发展动能持续增强。与2025年相比，有三大关键点值得关注。
是目标转向碳排放双控，释放“开局即冲刺”信号。报告次以“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8左右”取代传统的能耗强度目标，标志着从“能耗双控”到“碳排放双控”的根本转变。这变化的核心在于：碳排放双控只约束碳排放，清洁能源使用不再受限，既为经济增长和AI发展等用能需求留出空间，又积稳妥进“双碳”目标。2026年作为“十五五”开局之年，3.8的降碳目标略于“十五五”时期年均3.4的预期目标，既衔接了“十四五”实际（五年年均下降2.6，2025年下降5，见图10），也体现了开局之年的积主动作为。
二是设立国低碳转型基金，“未来能源”次入局。报告提出“设立国低碳转型基金”，这是自2021年中央“双碳”意见次提出研究设立以来，政策从顶层设计迈入实质落地的关键步。立的国资金池将有解决绿转型中长期存在的资金缺口问题。同时，“未来能源”次写入政府工作报告，绿氢能和核聚变能与量子科技、6G等前沿域并列，并明确国资金要培育氢能、绿燃料等新增长点，相关域投资机会值得关注。
三是能源建设从“电源侧”转向“电网侧”，着力破解消纳瓶颈。2025年报告侧重“沙戈荒”新能源基地、海上风电等电源端的规模扩张，但国内新能源发展的瓶颈已从“有没有”转向“送不出、用不了”。2026年报告将重心转向电网侧，明确提出“着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用”，系统解决并网消纳问题，提升电力系统调节能力，为新能源大规模使用提供支撑。
（七）民生：力度明显加大，聚焦就业、“老小”域
报告将民生任务位次从去年的十位提升至八位，彰显民生被摆在重要位置，其中就业、“老小”问题作为重中之重，相关政策机遇值得关注。
是稳就业力度加大，关注个体工商户、青年群体等支持举措。稳就业被置于“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”四大目标的位，叠加其作为决定消费恢复与经济循环畅通的关键变量，重要不言而喻。三大政策抓手值得关注：其，夯实个体工商户就业基本盘。个体户直接带动近 3 亿城乡居民就业，报告强调要“分型分类帮扶个体工商户发展”、“增强服务业就业带动能力”，加上今年财政货币对中小民营企业政策支持力度均有所加大，需紧密跟踪相关政策果。其二，强化青年群体就业支持。当前国内16-24岁劳动力失业率（不含在校生）达16.3，于整体十个百分点以上，结构就业问题凸显，报告明确提出将“制定校毕业生等青年就业支持政策”，科研助理等过渡岗位有望扩容。其三，提“完善适应人工智能技术发展促进就业创业的措施”，新轮产业革命过程中带来的技术失业问题开始得到重视，AI 适配就业服务及技能培训将迎来需求爆发。
二是养老服务供给扩容，关注失能照护、长护险相关产业机遇。养老域今年大的亮点在于政策颗粒度显著细化，服务供给与产业培育同步发力。是失能照护迎来实质突破。“实施中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目”次写入报告，有望直接激活辅具租赁、居适老化改造、业护理等关联产业。二是长期护理保险由“加快建立”变为“行”。这标志着制度从试点探索迈向常态化实施，支付端的确定增强将加速评估标准、服务体系落地，与失能照护补贴政策形成力，直接释放养老护理供给侧的改革红利。三是银发经济有望成为经济新增长点。2025年末，我国 65 岁及以上老龄化率为15.9，未来这比重将进步提升（见图11）。为此，报告明确提出“制定进银发经济质量发展的措施”，并次细化到养老金融、旅居养老等具体门类，相关产业机遇将逐步显现。
三是生育养育教育政策协同减负，聚焦普惠托育等机遇。面对我国总和生育率已偏低，同时未来十年育龄女人数下降趋势暂缓（见图12），是生育政策的黄金窗口期。报告对生育、养育、教育政策支持力度均明显加大，旨在降低“三育”成本。生育面，提“加强初婚初育庭住房保障，支持多子女庭住房需求”，强调完善生育保险制度和生育休假制度；托育面，新增“入开展托育服务补助示范试点”，旨在探索可持续的普惠托育商业模式，预计今年全国将新增普惠托位15万个；教育域，提出“学前教育优质普惠发展”、“完善费学前教育政策”，预计学前年费教育政策有望进步扩围。
（八）房地产：以稳为主，大概率延续“L”型筑底态势
房地产政策基本延续了2025年中央经济工作会议表述，增量政策有限，并继续置于风险章节。预计2026年房地产政策以稳为主，市场急速下行阶段已逐步过去，但大概率延续“L”型筑底态势。
是着力稳定房地产市场仍是政策主基调，公积金改革与城中村改造成为新抓手。2026年报告次提出“化住房公积金制度改革”，这是自2015年以来时隔11年公积金制度再次写入政府工作报告。近期上海已将套房公积金贷款额度上限提至240万元，基本可替代商业贷款，这做法若全国广，有望为稳定房地产市场提供需求侧动力。同时，“加快危旧房改造”与保障房供给并列，城市新成为“优供给”的关键招，且加聚焦于民生兜底，未来有望为稳地产提供持续支撑。此外，报告次提出“加强初婚初育庭住房保障，支持多子女庭住房需求”，将住房政策与人口发展战略度绑定，预计各地将在公积金贷款、购房补贴等面出台配套措施。
二是存量盘活成为去库存关键路径，部分二线城市房价有望率先企稳。报告提出“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房用于保障住房等”。相较于2025年“进收购存量商品房”的表述，2026年强调“多渠道”，意味着将存量商品房改造为社区托育、养老服务中心等做法有望成为重要向。这种“转换”不仅能快速消化存量资产，还能补齐社区民生短板。从区域看，核心二线城市因人口净流入和产业支撑，供需关系相对健康，去库存压力相对较小，有望在市场筑底阶段率先企稳，如北京和上海的租金回报率已回升至2左右（见图13），具备结构修复潜力。
三是房地产发展新模式进入制度化阶段，三大基础制度建设有望提速。报告提出“入进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，相较于2025年“有序搭建相关基础制度”的表述，2026年强调“入进”和“配套政策”。根据全国住房城乡建设工作会议部署，房地产新模式的三大基础制度包括：在开发端做实房地产开发项目公司制，在融资端行主办银行制，在销售端进现房销售制。配套政策则涵盖资金、土地、财税、金融、监管等揽子支持体系，动行业从“规模扩张”向“品质提升”转型。
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