2025年主要奶粉企业业绩已陆续出炉。随着新出生人口下行，多企将新年任务定为“份额”，市场集中度面临进步提升。与此同时永州保温护角专用胶，奶粉企业也在加速布局营养品赛道，同质化竞争的问题随之显现。

新年目标：份额

“今年新年誓师大会的主题就是‘狭路相逢勇者胜’。”国内奶粉企业负责人告诉记者，“龙宝宝”的红利即将耗尽，出生人口再次下滑让奶粉倍感压力。

2025年，随着市场秩序恢复和出生人口短暂回升，主要企的奶粉业务业绩表现均有不同程度的恢复。

财报显示，健集团（01112.HK）婴幼儿营养及护理用品（BNC）业务2025年实现收入52.6亿人民币元，同比增长20，其中内地婴配粉销售额同比增长28.3。达能财报显示，2025年所在的、北亚及大洋洲地区（CNAO）业特殊营养业务收入为27.7亿欧元，同比增长13.2。澳优（01717.HK）全年实现收入74.9亿人民币元，同比增长1.2。蒙牛业（02319.HK）业绩会透露，奶粉业务实现双位数增长。光明业（600597.SH）其他制品收入85亿人民币元永州保温护角专用胶，扣除新莱特收入外，国内奶粉、奶酪业务收入约9亿人民币元，同比有倍以上的增长。

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不过记者了解到，本轮头部企业的业绩增长大多来自产品结构提升或市场份额的增长，而非行业复苏。2025年以来，头部企加速竞争，动产品端化。财报显示，受益于技术迭代和临床实证动，健集团端婴配粉市场份额从2025年初的15.6提升至四季度末的19.5。达能管理层在业绩会上也透露，增长来自于持续的端化战略和进步拓展市场。

澳优的增长情况较为特殊，主要来自海外业务的快速增长。2025年，澳优旗下羊奶粉佳贝艾特业务收入同比增长50.7至约9.7亿人民币元，其中中东、联体和北美市场分别增长65.5、40.1和39.5。

值得注意的是，2025年出生人口再次快速回落至792万人，至三岁儿童数量从2020年的约4190万减少至2025年的2650万。人口下滑带来婴配粉市场萎缩永州保温护角专用胶，2026年企间的竞争火药味也在变浓。

光明致优小分子奶粉操盘手何康辉告诉财经记者，2025年公司销售过200万罐，同比增长35，今年的竞争压力将远去年。般而言，1、2段奶粉和3段奶粉各占市场的50，因此从新出生人口情况看，今年如何有夺市场份额变得加重要。

在近期次投资者访谈中，达能管理层表示，新生儿结构发生转变，在激烈的存量竞争下，公司的是占多市场份额。目前约有500个奶粉，较全球市场为分散，婴配粉市场存在进步整和端化的机会。

记者了解到，在经历了上轮价格战阵痛后，万能胶生产厂家新轮奶粉竞争从、价格等层面转向技术、、模式等层面。例如2025年末，飞鹤上线了全球个奶粉新鲜原料溯源系统，消费者可扫码查看清蛋白、铁蛋白的生产信息，通过显示原料新鲜度以区别于其他竞争对手，建立差异化优势。达能也表示，有意引入多的奶粉进入市场。

立业分析师宋亮认为，目前奶粉生产成本上升永州保温护角专用胶，市场规模缩小，行业度调整远未结束。下步，随着市场竞争加剧，市场分化与集中度提升将进步提速。

婴童保健品同质化竞争待解

随着婴配粉市场萎缩，越来越多的奶粉企业将目光投向营养品、保健品赛道。从2025年财报看，各企在营养品域的投入力度进步加大。

此前伊利、飞鹤、健等企通过并购成熟保健品或组建新事业部等，布局营养品和保健品市场，已初见成。2025年，健旗下的全球保健品Swisse收入突破10亿美元，市场同比增长13.3；澳优旗下保健品业务同比增长5.2；飞鹤其他制品和营养补充品分别收入20.6亿人民币元和1.8亿元，同比增长36.1和6。

近两年来，国内外主要奶粉也纷纷加码营养品、保健品业务。不过从母婴连锁服务平台汇员帮的数据看，2025年受调查母婴门店营养品单店销售额有所下滑，渗透率同比持平，增长停滞。

记者在北京部分母婴店看到，在售的营养品、保健品数量众多，但大多集中于益生菌、钙、铁蛋白、DHA等品类，产品、之间难分伯仲，消费者也很难分出优劣。

中婴商情总经理曹天伟告诉记者，营养品同质化问题正在变得突出。婴幼儿能吃的营养品品类本就有限，只能在较小的品类空间里同质化竞争。相比奶粉的刚需属，营养品需要的运营能力，部分参与者缺乏开拓意识和经验。此外，不少产品采用代工模式，部分营养品甚至出自同代工厂，难以形成差异化。

宋亮也提醒从业者，代工成本较低，致婴童营养品同质化竞争严重，价格也很透明，这并非健康的发展模式。预计未来随着国内外创新能力强、技术储备厚的头部企业在技术和创新上持续发力，企业间的差异化将越发明显，市场竞争也会加理。

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