欧洲央行多名资经济学周三发布博客文章称，不能想当然认为欧元区当前通胀冲击会比 2022 年那次温和山西海绵专用胶，多项基本面先行指标预示通胀上行隐患不容小觑。

　　受伊朗冲突能源价格影响，欧元区 5 月通胀飙升至 3.2，大幅出 2 的政策目标，能源涨价正经由服务业环节向全产业链传。

　　市场普遍认定欧洲央行本月大概率小幅加息山西海绵专用胶，但多数机构预判后续不会激进收紧货币政策，理由是当前环境难以催生物价快速暴涨。

　　文章撰稿团队含欧洲央行经济部主管奥斯卡・阿尔塞，作者认可上述基本面约束条件，但表示通胀上行与下行风险已趋于均衡。

　　该博文观点不代表欧洲央行官立场，文中写道：“部分因素令当前通胀风险低于 2022 年山西海绵专用胶，但另有多项前置条件，意味着本轮通胀隐患反而大于当年。”

　　利于压低通胀的因素：本轮价格冲击主要集中在原油品类；气价格远低于 2022 年同期，叠加可再生能源普及，电价保持平稳；居民消费需求走弱、劳动力市场降温，财政与货币政策相较上轮危机初期整体偏紧，PVC管道管件粘结胶以上条件均能约束通胀失控。

　　升通胀的隐患：本轮能源冲击的全球化属强于 2022 年山西海绵专用胶，旦冲击幅度、波及范围与持续时间出市场预判，易引发通胀非线加速上行。

　　作者解释：“全球冲击会沿着全球价值链大范围升成本，间接对通胀形成强拉动，商品价格涨幅随之放大，能源涨价向本土实体经济的传力度也会显著增强。”

　　除此之外，经历过此前轮物价暴涨，居民容易快速形成通胀预期；各国政府财政缓冲空间相比当年大幅缩水，难以通过财政补贴平抑物价涨幅。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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