5月17日，长鑫科技新招股书。今年季度，这存储芯片龙头实现营业收入508亿元，同比增长719，归母净利润247.62亿元，同比增长1688；上半年预计实现归母净利润500亿至570亿元，举填平了十年累计的366.5亿元亏损。
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“日赚近4亿元”——长鑫在芯片域的史诗盈利，让背后的肥国资成为焦点。在长鑫科技身后，肥国资计持股近37。长鑫科技是肥漫长产业布局的枚落子，而2026年季度的经济数据，则清晰地印证了整盘棋局的活跃度。
季度，肥GDP达3229.6亿元，同比增长6.8，在29个万亿城市中增速位列。单季增量225.72亿元，甚至过部分经济十强市。事实上，2024年、2025年全年，肥GDP增速均为6.1，在经济20强城市中连续跑。
这座曾经在中部省会中并不起眼的城市，正以惊人的速度改写自己的排位。从“霸都”的民间调侃，到“风投之城”的市场传奇，再到今天的加速起飞，肥的崛起，究竟是怎样完成的？
十年爬坡：“大县城”的逆袭
把时间拉回到十年之前。2015年，肥GDP为5660.3亿元，在全国城市中位居31位。彼时的肥在百强城市的排行榜上并不突出，在二线城市的阵营里也表现平平，与紧随其后的潍坊、徐州等城市，只拉开了两三百亿元的差距。
2019年，随着投资京东、长鑫等战略大项目的红利释放，肥排名跃至21位。次年，肥GDP次突破万亿元大关，挺进全国20位。世纪之交，肥排名全国90位左右，20年间前进了70个位次。
“十四五”期间，肥加速攀升，2021年排名升至19位。到2025年，肥GDP达到1.42万亿元，追平济南，并列全国18位，创下城市发展史上佳排名。令人瞩目的是，2024年和2025年，肥GDP增速在经济20强城市中蝉联。
安徽官媒体如此形容肥的逆袭：“这座曾被戏称为‘大县城’的省会城市，正在以出乎意料的式，改写顶城市竞争的逻辑。”
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这变化的动能是什么？2025年，肥规模以上工业增加值同比增长17.6，创近四年新。从产业结构来看，2025年肥计机、通信和其他电子设备制造业增加值增长60.6，汽车制造业增加值增长11.1。战略新兴产业产值同比增长16.6，占规上工业比重达60.4，同比提升2.7个百分点。在较速度增长背后，众多新兴产业的成功布局和厚积薄发，预示着肥未来发展潜能。
肥计划到2030年迈上两万亿元台阶。而在肥主政者眼中，肥的经济增长不只是追求GDP的数字，是要为国解决“卡脖子”技术难题和开辟未来产业探路。
“城市投行”如何运作？
外界谈起肥，常用个词——“牛风投城市”。但拆解这条崛起路径，它的核心并非场场“豪赌”，而是套环环相扣的产业链逻辑与制度设计。
回看历史，肥初只是个默默闻的“江淮小邑”，新成立后才被设为省会。它的逆袭故事，绕不开三场广为流传的“世纪豪赌”。
2008年，肥暂缓地铁建设，拿出约三分之的地财政收入，引进当时亏损过10亿元的京东，建设了国内条液晶面板6代线。当时，电产业是肥的重要经济支柱，产值已达300亿元，却因“缺芯少屏”而遭遇天花板。缺什么就补什么，京东的入驻补上了“屏”的短板，肥逐步成长为全球显示产业基地。根据赛迪研究院《新型显示产业质量发展指数（2025）》，新型显示产业十强城市榜单中，肥已越圳，登上榜。
2013年，《肥市集成电路产业发展规划（2013—2020年）》提出造“硅谷”，3年后，肥产投与兆易创新作启动总投资1500亿元的长鑫存储内存芯片自主制造项目，这是它在解决“芯”的卡点上下的步大棋。彼时180亿元期总投资中，肥出资135亿元，占比四分之三。如今，长鑫科技估值已达1500亿元，正在冲击国产存储芯片股。
2020年，肥建投联手三国资平台筹资70亿元，引进蔚来汽车。蔚来总部落户肥，带来示范应，比亚迪、大众等整车龙头及配套企业相继落子，让肥赶上了全球新能源汽车产业的窗口。2025年，肥荣膺“新能源汽车城”。
2024年9月，安徽省肥市，某新能源汽车肥基地发车场整齐排列准备出厂的新能源汽车。图/IC photo
三个项目，三次落子，终拼出了如今肥“芯屏汽”的产业骨架，使芯片、显示屏、汽车、电和人工智能相互支撑。肥市国资委将这套以国有资本引战略新兴产业发展的模式称为“以投带引”。“以投带引”并非“代”，而是强调“有为政府、有市场”两个结。企业遭遇瓶颈，政府以国资投入的式跨过市场早期风险大的时期，社会资本随后跟进接力。
这模式的关键在于，每笔投资都不是从天而降的风口押注，而是踩着产业链的痛点铺路：先有电产业，才有京东的落地；先有江淮汽车多年的整车基础，才有蔚来的进驻。肥还构建了套“投资—成长—退出—再投资”的资本循环机制，肥的“基金丛林”总规模已7500亿元，持续为新增长点输送液。
上海交通大学上海金融学院院长张湧将肥称为“城市投行”。他认为，肥的成功体现在创新金融思维、善用金融工具培育新质生产力。政府和国企尊重资本、金融和市场的逻辑，着眼于产业提升实施“城市投行”运作，以成就创业者和企业为目标，在关键时刻敢于“进”，在“热闹”的时候舍得“退”，既找准了国资国企的定位，激发了民企民资的活力，值得国内其他城市借鉴。
肥国资体系由市、区两国资平台与省市联动基金共同构成，形成“4+2+N”母基金架构，覆盖种子、天使、科创、产业投资全生态链。市层面便包括五大平台，PVC管道管件粘结胶其中肥产投由肥市国资委控股，旗下创新投资公司负责早期创投；肥建投同样由市国资委全资持有，注册资本百亿元，承担重大项目投资与基建配套；兴泰资本隶属兴泰金控，作为市属国企，管理着肥市产业投资引基金、质量发展引基金等多支母基金，累计组成近千亿规模的产业基金群。
盛石资本董事长、总裁周道洪在次关于“肥现象”的研讨会中度评价了这模式。周道洪表示，肥模式非，其成功在于市场化的风险管理，通过投资组等金融手段降低风险。肥大力促进财政补改投和财政投入资本化，动消耗型财政投入向循环型财政投入的转型，同时，肥财政资金、国有资本积引、广泛动员社会资本参与，既确保项目落地肥，创造GDP、做大产业，带来税收、就业等，又避政府盲目投资，整个运作形成良循环。
在中部与长三角之间“左右逢源”
肥的崛起，离不开它在两大区域棋局中的落子。在城市版图中，肥的区位本不占先天优势，不靠海、不沿边，既不临线大城市圈，也没有厚的历史工业积淀。但它同时处于长三角体化与中部崛起两大国战略的交会处，有战略远见的城市，善于把地缘劣势转化为战略抓手。
安徽省发展战略研究会席程定表示，肥的成功离不开长三角体化的大背景。它向东承接产业转移，向西辐射皖北和中部，这个“左右逢源”的位置是很多中部城市不具备的。
向东，肥度融入长三角体化。过去，肥是长三角的“西翼”和产业承接者，如今正转型为创新策源地和贡献者。肥主动对接上海“五个中心”建设，动组建长三角大科学装置联盟，建成长三角城市群量子保密干线环网，获批建设长三角人工智能安全实验室，以核心科技力量支撑长三角造世界产业集群。
从长三角的“西翼”，到连接两大国战略的综节点，肥的定位正在发生变化。当其他中部城市还在围绕招商引资项目时，肥已经进入了产业链升和自主创新的长周期发展中。政策驱动与市场的产业选择同向而行，这座城市的竞争力不再仅取决于招商力度，而取决于能否构建起从科研到产业、从入到自生的长机制。
肥作为创新策源地的新定位，离不开科学技术大学。1970年，当科学技术大学命运辗转、亟待寻找处稳定的落脚之地时，肥敞开怀抱，腾出好的地做校址。肥与中科大半个多世纪的携手前行，共同迎来厚积薄发的跃升期。中科大每年有三成毕业生选择留在肥创业就业；肥科创板上市公司中，科大系企业占比过30；角兽企业中，科大系企业占比过40。这意味着，中科大已不仅是所大学，是肥创新生态的策源地和人才池。
2020年后，肥在“城校共生”的基础上，进步加速进产业转化的制度破壁。以中科大全球校友资源为纽带，“科大硅谷”应运而生。这科技创新集聚区依托校院所，为初创企业提供科技成果转化、企业孵化、人才培育等全周期服务。座大学与座城市的度绑定，催生了“技术经理人”等整套业转化通道。
程定建议，其他城市不应简单复制肥的具体做法，而应学习其“结自身禀赋、找准产业链缺口、长期耕”的法论。“左右逢源”的位置或许难以模仿，但利用自身禀赋，造创新动能，或许是条行之有的路径。
2026年4月，安徽肥，位于蜀山区的中科创新园片区城市新项目开区建设正酣。作为“科大硅谷”蜀山园的核心组成部分，中科创新园片区紧邻科学技术大学，周边校、科研院所资源富集。片区建成后将进步完善“科大硅谷”蜀山园的载体矩阵。图/IC photo
“肥模式”能被复制吗？
“风投之城”的巨大回报和创新之城的厚积薄发，让“肥模式”成为各地争相学习的样本。上海、南京、宁波等经济强市都曾来到肥调研，从展馆到企业、产业园，了解科技成果转化全链条。近几年，肥接待的各类主题考察团，是难以统计。
座资源禀赋并不突出的中部城市，其成功经验究竟能否被其他城市复制？
其实，肥的“风投”也有失败经历。肥产投有关负责人曾表示，肯定有投资失败的项目，但多项目成功了，甚至还有上市的企业，带来的收益可能是十倍甚至几十倍，足以覆盖失败项目的损失。
肥主政者曾针对“风投之城”的称号表示：“不是风投，是产投；不是，是拼搏。”科学技术大学管理学院教授刘志迎用本著阐述了这个问题，他将肥的核心归结为“有市场”与“有为政府”的有机结，而非外界传言的“”。肥不追逐时风口，每笔投资都经过严格的尽职调查和产业链分析，先看到“缺什么”，再好账“补什么”，在“准”与“信”之间反复校准。
经济体制改革研究会学术委员会主任宋晓梧系统论述过“肥模式”的底层逻辑。他指出，座城市的创新动力不仅源于市场激励，也离不开有的政府引和积的区域政策干预。政府的作用在于为创新者提供制度保障和激励相容的环境，而非替代市场充当决策主体。肥的实践证明，当地政府能够在顺应市场规律的前提下扮演好“催化剂”角，就能激发本土创新要素的乘数应，为经济质量发展持续注入新动能。
2026年3月，肥市委书记、市长张泉指出，肥下步的目标是到2030年经济总量迈上两万亿元，万亿到两万亿的路，不能再靠单个项目的爆发，需要体系化的创新生态来持续供能。肥已经意识到这点，2026年政府工作报告将“加紧培育壮大新动能”列为重要任务，量子科技、聚变能源、生物制造等未来产业正在接力“芯屏汽”，商业化路径正在被逐开。
对中部省份来说，“复制个肥”很难，但它提供了个可参照的发展逻辑：在缺乏优势的条件下，如何依靠制度设计与产业链思维创造优势，如何用“有为政府”与“有市场”的组拳开产业空间。从十年前GDP排在31位到今天的18位，肥证明了自己并非昙花现的黑马，它的名字正越来越多地出现在城市竞争的前半区名单里，且仍在前进。
新京报记者 吴为
编辑 白爽 校对 陈荻雁
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