顺丰孵化的AI智能售柜运营商要上市了。南都N记者获悉西藏防火门胶厂，“丰e足食”运营主体圳市丰宜科技集团股份有限公司（以下简称丰宜科技）向港交所提交上市招股书。公司拟通过上市募资，用于研发活动、全球扩张、作商的战略作、部署自动化硬件（涵盖拣选、分拣、运输及物流），以及作为营运资金及般企业用途。
丰宜科技新轮融资发生于2025年，据报道投后估值约18.05亿元。南都N记者欲就上市有关问题采访丰宜科技面，对表示：当前阶段不便接受采访。
顺丰控股孵化，软银亚洲为大外部投资
内地的智能售柜运营行业分散且在过去数年经历了快速增长。根据三机构统计，按保有量计，内地智能售柜运营市场的规模从2025年至2030年的复年增长率为32.6，预计到2030年将达到350.66万台，实现商品交易总额689亿元。2025年，按智能售柜的保有量及商品交易总额计，丰宜科技以18.4万台的数量和23亿元的总商品交易总在智能售柜运营商中排名，市场份额分别为21.5、11.5。
丰宜科技成立于2017年11月，总部在圳，初是顺丰控股孵化的附属公司，后获得了多轮融资，投资包括软银亚洲、中金资本、创投、衡阳财信、松禾资本等，目前定位为AI驱动的售企业。
截至2025年底西藏防火门胶厂，公司点位网络覆盖72城共计18.4万个，覆盖100个售场景，涵盖办公及工业场所、商业场所、物流及仓储设施、休闲娱乐场所以及公共服务及教育，累计已服务过8000万名消费者，月均购买频次为每人三次，2025年的平均复购率约为46.7。
据招股书披露，丰宜科技的核心管理团队汇集了运筹学与人工智能、互联网平台、智能售、物流与供应链管理以及线下实地运营等域的长。团队成员平均拥有过10年的行业经验，曾于Airbnb、沃尔玛及顺丰速运等公司担任职务。
在股东构成面，丰宜科技执行董事、CEO单新宁连同其受控实体控制已发行股本总额43.28的投票权，为公司的控股股东，在加入丰宜科技前，单新宁曾是顺丰速运管。丰宜科技执行董事兼名誉主席袁升彪曾在顺丰和亚马逊任职。
外部股东中，IPO前，软银亚洲通过SV Ample Life Limited、天津远瞩持有丰宜科技23.41的股份，为大外部投资；中金公司持股8.4，湖南省财信产业基金持股8.82。
核心盈利逐年增长，但净负债同步扩大
在收入面，丰宜科技约99的收益来自通过智能售柜向终端消费者销售商品（食、饮料、速食、早餐），并辅以来自平台作伙伴及产品供应商的约1广告及其他收益。2023年～2025年，丰宜科技收入分别为12.437亿元、16.523亿元、20.089亿元西藏防火门胶厂，复年增长率为27.1。同期，录得毛利率分别为52.4、54.0、55.8。
在盈利面，2023年～2025年，丰宜科技2023年录得0.68亿年内利润，2024年由盈转亏，年内亏损0.17亿元，2025年增亏至0.37亿元。不过，若拉回到经营层面看，剔除折旧摊销、债务回购等影响后，公司的核心盈利（EBITDA）逐年增长，三年间从4500万涨到了1.48亿，实现经调整EBITDA（非财务报告准则计量）分别为0.565亿元、1.407亿元及1.914亿元。
南都记者留意到，丰宜科技旗下“丰e足食”从创立以来坚持全国直营模式，运营全链条的各个环节实现自主掌控。招股书称，公司规模化盈利能力以直营的模式为基础，有别于业内普遍依赖加盟、伙及招标采购流程做法的运营商，保温护角专用胶拥有对网络扩张的控制力。网络密度、采购杠杆、运营率及法优化等相辅相成的优势形成良循环，使公司能够实现并维持规模化盈利。
从资产负债表看，丰宜科技2023年～2025年的负债总额持续大于资产，净负债逐年扩大至2025年的负3.36亿，反映出公司正处于个依靠杠杆运营、且短期内资不抵债的阶段。虽然如此，但公司流动资产净值2025年翻倍增至7758万，有助于逐渐修复公司的短期偿债能力。招股书称，该增长主要由于现金及现金等价物增加、借款减少，部分被其他应付款项及应计费用所抵销。
AI成核心驱动力，过去四年研发投入2.5亿
行业分析显示，自动售机产业近五年来才开始正式进入智能化时代。据公开数据，如今市场上自动售货设备保有量约130多万台，近65已被AI智能柜取代，搭载各种AI技术的智能柜未来潜力大。预计到2030年，智能售柜保有量将达到350万台，占自动售机市场总量的95.2。招股书认为，三线以下城市智能售柜的保有量以及位于轻场景（即客流量有限但稳定的封闭、半封闭或偏远地区）中智能售柜的商品交易总额贡献均将大幅增长。
丰宜科技在招股书中介绍说，当前，智能售柜运营正从2.0阶段（仓储、补货及销售的全流程数字化）向3.0阶段（补货、选品及陈列审核等核心流程由法平台驱动）转变。展望未来，技术演进预计将进步向5.0阶段（AI从决策工具演变为全自动化运营的核心驱动力）迈进，AI智能体将度地融入全链路运营，机器人系统将接管补货及配送等实体执行任务，实现跨场景协同及日益复杂的自动化运营。
AI技术已成为丰宜科技业务增长的核心动力。南都记者留意到，丰e足食CTO蔡亮在3月的次行业活动上公开谈到公司的AI战略时称，过去四年间，公司加大AI技术投入，在研发板块投入2.5亿，将智能柜规模拉升至18万个。公司从2022年开始大规模投入资源研发AI智能体，释放经营成本优势，使得公司能靠网络规模应实现整体盈利。直营模式是加速AI智能体的落地的要条件，每个货柜的运营都依靠AI决策自主驱动，大幅降低人工干预程度，从而有保障运营率和服务稳定。
据统计，通过公司研发的自主决策系统和端到端自动化运营，丰宜科技从2023年到2025年的售柜数量增加了73.3，而同时运营管理人员数量保持相对稳定，每人管理的平均售柜数量从303个增至504个，两年内增长了66。
招股书称，对于未来战略，丰宜科技将化在、二线城市的渗透，扩展至低线城市，继续在营销面投入，优化供应链以提升运营率，并继续对AI能力进行重大投资，扩大运营中自主决策的范围，化与作商的作。此外，公司还将试点全球扩张，拟聚焦于具有强大消费者基础及智能售行业快速增长的潜力市场，包括香港及东南亚。
采写：南都N记者 傅晓羚 相关词条:罐体保温 塑料挤出设备 钢绞线 超细玻璃棉板 万能胶
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