4月21日晚间，奥来德(688378.SH)正式对外披露2025年年度报告、2026年季度报告，并同步发布了《2025 年度“提质增重回报”行动案年度评估报告暨2026年度“提质增重回报”行动案》等。公告显示，公司2025 年全年实现营收5.77亿元，同比增长 8.27，实现归母净利润 7229.61 万元，现金流大增88.39达1.21亿元；2026 年季度迎来爆发式增长，单季营收 2.35 亿元，同比大增 53.55，归母净利润达 8008.75 万元，同比增幅达 214.86，单季利润已越 2025 年全年水平，业绩拐点确立，质量发展成显著。

与此同时，公司发布 2025 年年度利润分案，拟每 10 股派发现金红利 2 元(含税)，计派现约 5178.64 万元，占 2025 年归母净利润的 71.63。自上市以来，奥来德始终坚持以真金白银回报投资者，此次比例分红，充分体现公司稳健经营、现金流充沛、对未来发展度自信。作为国内 OLED 上游材料与核心设备的军企业，公司坚持 “材料 + 设备” 双轮驱动，依托世代产线突破、新材料放量、新赛道拓展、定增赋能及提质增战略，核心竞争力持续提升，长期成长动能强劲。

主业经营拐点确立 蒸发源设备放量驱动业绩飙升

奥来德是国内少数横跨 OLED 上游关键材料与核心装备的体化龙头供应商，核心业务涵盖 OLED 有机发光材料、PSPI、封装材料等关键材料，以及线蒸发源设备两大板块。蒸发源作为 OLED 蒸镀工序的 “心脏”，直接决定面板生产精度与良率，是世代面板产线不可或缺的核心部件。2025 年以来，新型显示产业升提速、国产替代加速，公司凭借全产业链布局优势，牢牢把握行业红利，实现业绩快速回升。

2025 年全年，公司业务结构持续优化，蒸发源设备业务实现营业收入 2.27 亿元，同比大幅增长 34.38，成为拉动增长的核心引擎；有机发光材料业务实现收入 2.88 亿元，保持稳健运营；其他材料(含 PSPI、封装材料)实现收入 0.61 亿元，同比暴增 163.46，新材料业务实现突破增长。设备与新材料双轮发力，为 2026 年业绩增奠定坚实基础。

2026 年季度，公司增长势能释放，业绩呈现爆发式增长。当期实现营业收入 2.35 亿元，同比大增 53.55；归母净利润 8008.75 万元，同比增长 214.86；扣非净利润 5823.95 万元，同比增幅达 337.88，盈利质量大幅提升。业绩爆发的核心动力，正是蒸发源设备销售收入大幅增长，国内 8.6 代世代 AMOLED 产线进入设备交付峰期，公司大额订单密集确认，主业增长拐点清晰确立。

现金流层面，公司经营 “含金量” 持续提升，2026 年季度经营活动现金流净额达 2.17 亿元，同比大幅增长 717.14，客户回款强劲、资金周转，为研发投入、产能扩张、市场拓展及股东回报提供坚实保障。

设备卡位 8.6 代线 材料国产替代开二增长

奥来德核心竞争优势突出天水万能胶厂家，是国内唯可向 6 代及 8.6 代 OLED 产线供应线蒸发源的国产厂商，成功破海外企业长期垄断，实现核心装备自主可控。8.6 代线蒸发源已成功中标京东 B16 世代产线项目并完成交付验收，实现世代线设备规模化商用重大突破。

行业层面，京东成都 8.6 代 AMOLED 产线提前点亮、二期招标开启，维信诺、TCL 华星等世代产线加速建设，国内世代 OLED 投资千亿元，蒸发源设备需求快速放量。光大证券认为，奥来德世代线蒸镀源适配突出，有望持续获得后续大额订单，设备业务增长确定强。

材料业务端，公司正加速向 “材料 + 设备体化平台” 转型，pvc管道管件胶国产替代空间广阔。PSPI、封装材料等关键材料完成头部客户验证，2025 年其他材料同比大增 163.46，公司明确预计 2026 年将实现稳定放量，成为材料业务新增长。公司已与京东建立度战略作，进入主流面板厂供应链，客户壁垒厚，成长根基稳固。

新兴赛道多点突破 二成长曲线轮廓清晰

依托 OLED 蒸镀技术同源优势，奥来德前瞻布局 Micro OLED 与钙钛矿两大景气赛道，造二成长曲线，进步拓宽长期成长空间。

Micro OLED 赛道，公司蒸镀机已实现产品化，与视涯科技达成度作，共享行业速增长红利，商业化前景广阔。

钙钛矿赛道，公司 650mm×450mm 规格钙钛矿蒸镀机完成调试并通过头部企业测试，1.2m×2.4m 大尺寸机型稳步进，可适配 GW 量产。2026 年 2 月，公司与上海港湾签署战略作，切入太空光伏端应用场景，开全新成长空间，新赛道布局行业先。

提质增重回报落地见 运营优化与股东回报双线并进

2025 年是公司成立 20 周年暨上市 5 周年，“提质增重回报” 行动案成显著。运营层面，公司强化成本管控、优化生产流程，2026 年季度毛利率 54.33，同比提升 7.17 个百分点；期间费用率 25.39，同比下降 11.19 个百分点，盈利率大幅。

研发层面，2025 年研发投入 1.54 亿元，占营收比重 26.75，累计完成 600 项材料设计、150 余款新材料进入验证，新增发明利授权 86 项，技术壁垒持续加固。公司理规范透明，投资者沟通，信息披露质量持续提升。

股东回报面，公司连续多年比例分红，2025 年分红比例达 71.63，以实际行动与投资者共享成长成果。

定增落地夯实产能 研发创新筑牢长期技术壁垒

报告期内，公司顺利完成简易程序定向增发，募集资金净额约 2.71 亿元，投向 PSPI 材料生产基地项目。项目达产后将破端材料依赖，补齐产能短板，动材料业务规模化放量，进步提升市场份额与盈利能力。

公司持续化产学研作，与国内外顶科研机构建立长机制，聚焦核心技术攻关，加快成果转化，为长期发展注入强劲创新动力。未来，公司将坚定 “材料 + 设备” 双轮驱动，持续巩固行业龙头地位，加速成长为全球新型显示上游核心供应商。

显示上游龙头价值凸显 长期成长空间开

整体来看，奥来德 2025 年经营筑底回升，2026 年季度以营收、净利、扣非、现金流四重增确立业绩拐点，成长逻辑清晰。蒸发源设备受益世代产线建设，订单充足、增长确定；OLED 材料国产替代加速，PSPI、封装材料即将放量；Micro OLED、钙钛矿新赛道落地，开长期成长空间。

光大证券对公司发展前景持乐观态度，预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 3.15 亿元、4.17 亿元、5.19 亿元，维持 “买入” 评。随着新型显示产业升与国产替代化，奥来德作为 A 股稀缺的 OLED 上游 “材料 + 设备” 双龙头，将充分享受行业红利，长期成长价值发清晰，有望迎来业绩与估值双重提升。 相关词条:玻璃棉     塑料挤出机厂家     钢绞线    管道保温    PVC管道管件粘结胶

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