鄂尔多斯家具封边胶厂

　　来源：期货日报

　　力期货近成了热门词。5月12日，芝商所宣布将出力期货。6月2日，上海正式提出“做好力期货研发准备”，并将其作为全球资产管理中心建设的重要内容。

　　我国如果出力期货，可以满足国内AI产业的风险管理需求，将重塑数字经济产业结构，为科技与金融的度融探索新路径。

　　力期货是种金融衍生品约，允许买双约定在未来的某个特定时间，以约定价格买入或出定数量的标准化计能力。

　　现货基础坚实

　　我国拥有全球二大力规模和二大AI产业生态，力租赁市场规模也日益扩大。在此背景下，我国若出力期货，既可以满足国内AI产业风险管理需求，也可保障国力安全，甚至可参与并主全球力金融规则的制定。

　　从现货市场基础来看，我国出力期货具备坚实的现货基础。当前，我国力产业规模和智能力总规模快速增长，力网也已纳入国“六张网”（水网、新型电网、力网、新代通信网、地下管网、物流网）战略基础设施阵列。互联网数据中心、力服务商数量庞大，交易频次、资金体量足，产业链上下游企业对力价格波动的风险管理需求已经开始显现。

　　从政策层面看，2026年4月，工信部办公厅印发《关于开展普惠力赋能中小企业发展项行动的通知》，次明确提出探索“力银行”“力市”等创新业务，动力资源的金融化运营。

　　在标准化建设面，中证商品指数公司已发布中证（CCI-IC）智能力供量指数系列，为力期货定价锚的形成奠定了基础。

　　在今年全国两会上，全国人大代表和政协委员积建言，建议加快研发力期货等金融衍生品，设立全国力交易所。

　　今年5月，银行已率先参与力平台生态建设鄂尔多斯家具封边胶厂，成为接入的金融机构。金融机构的积参与为力市场的资金融通和市场广奠定了基础。

　　多维度赋能AI产业链

　　力期货旦出，将从多个维度重塑我国AI产业链生态。

　　我国力期货的发展前景值得期待。随着全国体化力网初步建成、力现货交易规模持续扩大，力期货有望成为代表新质生产力发展向的标志期货品种。长期而言，力期货作为连接AI产业与金融市场的关键纽带，将为我国在数字经济时代掌控核心生产要素定价权提供重要支撑，助力我国在全球力金融化竞争中占据主动权。

　　从期货行业的角度来看，力期货旦出，将成为服务数字经济、贯通AI产业链的关键金融基础设施，核心作用将体现在三个面：

　　在价格发现面，力期货出后，将成为全国的价格锚。当前，国内力租赁市场面临度碎片化、价格信号严重缺失的困境。力期货通过集中、公开的交易，形成反映真实供需关系的远期价格曲线，将为庞大的上下游市场提供、连续的价格基准，从根本上解决“厂价”的信息不对称问题，终结当前“机价”的乱局。

　　在风险管理面，力期货将为AI全产业链构建“金融稳定器”。面对AI需求井喷与端芯片供给瓶颈带来的剧烈价格波动，力期货将为产业链上下游提供至关重要的风险管理工具。对下游企业而言，AI大模型公司可买入期货锁定未来力成本，规避因芯片涨价致的预失控与研发中断风险。对上游供给而言，力运营商与数据中心可通过出期货锁定未来收入，从而保障长期运营稳定。另外，对基础设施融资而言，力期货提供的远期价格锚，可显著提升投资回报的确定，为力基建拓宽融资渠道。

　　在资源配置面，力期货形成的价格信号可以引供需匹配。依托全国统的力交易市场，期货产生的远期价格信号会像“航灯”样，万能胶生产厂家引力资源实现优化配置。从时间维度上，远期价格曲线能清晰预示未来力的稀缺程度，指企业理规划资本开支。从空间维度上，力期货动形成全国统市场，可跨区域交易，通过价格差异引力资源从中西部流向东部。从产业结构上，远期价格结未来现金流，将使优质力资产获得市场估值，落后低产能将加速出清，从而实现优胜劣汰。

　　痛点有待破解

　　力期货不仅是个金融产品，是AI时代争夺核心生产要素定价权的战略工具。力期货将度重塑我国数字经济产业结构，为科技与金融的度融探索新路径。

　　当然，我国若要出力期货，仍然有些障碍需要努力克服。

　　是难以标准化，缺乏统、可计量、可交割的通用标的。力具有度异构，不同厂商的图形处理器（GPU）能差异巨大。例如，英伟达H100与国产芯片在精度、架构上截然不同。同时，力是非实体的。与原油、金属等传统大宗商品不同，力法储存，且技术迭代快，新代芯片旦发布，上代力可能瞬间贬值。力标准统难、现货定价体系不透明以及交割确权复杂，是我国出力期货的核心难点。

　　二是基准价缺失，定价模型复杂。期货约需要个公开、公允、连续的现货价格指数作为定价锚，而我国目前尚未形成统、的力价格指数。现实中，力虽然有交易，但以双边谈判为主，区域平台间交易规则各异，没有统的力价格指数。力定价涉及电价、芯片迭代速度、机房闲置率等多重因素，定价模型比传统商品复杂。

　　三是供应不稳定。目前我国端GPU供给依赖，这使力期货的定价在相当程度上受制于外部供应链。GPU供给端的瓶颈和不确定，会制约力期货的平稳运行。

　　破局路径

　　为动力期货落地，需要采取系统举措。笔者认为，可以从以下几个面发力：

　　是夯实现货市场基础。构建全国体化的力网，继续入进“东数西”工程。只有加快全国体化力监测调度平台工程化部署，才能提升力接入和匹配能力。动力互联互通，加快国力互联互通体系建设，形成完备的“统标识、统标准、统规则”体系。

　　二是构建定价体系。动建立全国统的力交易市场，为力价格形成提供核心平台。完善并广价格指数，提升认可度，并按电力市场“基准价+上下浮动”机制设定价格基准，分类编制国力价格指数。

　　三是出创新金融工具和创新机制。发展金融创新业态，探索“力银行”“力市”等新业务，允许中小企业存入闲置力，错峰取用，激活现货流动。

　　四是制度协同与政策保障。建议中央层面由国发展改革委、工信部等部门牵头进体化力网、互联互通等顶层设计；地层面以上海等发达城市为代表，落实“做好力期货研发准备”的系列基础工作。

　　五是借鉴经验并探索差异化竞争。在参考芝商所“标准化力单元”模式的同时，充分发挥我国力规模和AI产业优势，探索符我国国情的词元（Token）期货路径，构建自主定价话语权。 作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、解读，尽在财经APP

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