上证报证券网讯（记者孙忠）7月3日汉中PVC管道管件粘接胶，证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，特别强化可转债监管要求，明确沪可转债与定增、增发、配股适用相同的再融资间隔期要求，并加强对发行可转债相关偿债能力约束的要求。

　　业内人士表示，此次再融资新规拟强化偿债能力约束，提可转债的发行门槛，弱资质企业融资难度可能加大，从源头上降低可转债信用下调的概率，有利于提升市场竞争力。市场预期此举有望提升新发可转债偿债能力，整个市场信用质量有望持续提升。

　　评风险是今年影响可转债市场定价的核心事项之。

　　由于今年部分可转债存在信用风险，市场较为担忧评对于债券价格的影响。从新披露的年度评看，今年有28只可转债被调低评，其中有10只评度调降。

　　可转债新评扎堆亮相

　　可转债市场的年度评正步入潮。

　　今年6月份以来，可转债新评扎堆亮相，有259只品种新了新评，其中多半债券维持评不变，仅有28只调低评，明显低于过去两年同期水平。

　　“根据要求，可转债每年需要进行跟踪评，因此，出现6月份如此密集的评亮相现象。”位评业资人士表示。

　　该人士透露，由于不少新券在披露去年年报后才启动发行，今年暂不需要新评。从目前来看，2026年度评新披露已过点，正步入尾声。

　　业内人士表示，此次评调降债券多是地产和光伏等产业链中弱资质品种，其发行人普遍存在主业遭遇挑战汉中PVC管道管件粘接胶，且二增长曲线尚未培育完毕的特点。

　　智堡投研可转债业务负责人罗雪珍向记者表示，2026年度评整体较为温和，评下调的数量、烈度都低于前两年，且今年评下调主体以“老弱”为主。

　　数据显示，2024年，可转债评下调达53只，是近些年数量多的年。

　　结构问题依然存在

　　从2026年度评结果看，优质公司脱颖而出，而弱势产业链中小型公司存在定的评压力。

　　6月，中诚信将“牧原转债”的债项信用等由AA+调升至AAA。据悉，此次评调整主要基于牧原股份成功发行H股，资本实力提升且股权结构优化，融资渠道多元且通畅；技术先优势凸显，生猪养殖行业龙头地位稳固，规模优势明显，繁育率、成本管控等经营指标保持先水平；猪肉产业链完善，协同应不断增强；盈利及获现能力良好，财务杠杆水平持续压降，主要偿债指标有所等因素对公司信用水平起到支撑作用。

　　与此同时，大公调整节能风电信用等为AAA，评展望维持稳定，“节能转债”的信用等调整为AAA。

　　大公表示，风电仍面临良好的政策环境，万能胶生产厂家节能风电期末装机规模继续增长，经营净现金流同比有所增长；同时，具有定直接融资能力，公司向特定对象发行A股股票申请已获得上交所审核通过和证监会同意注册批复，待发行完成后，公司融资结构将得到优化；且作为节能下属唯的风电开发运营平台，继续得到控股股东节能在授信面支持的同时，还能够获得项债资金借款等面的融资支持。

　　但结构问题依然存在。罗雪珍表示，地产链、部分科技制造的弱资质可转债仍将持续面临低评的现状。同时，2026年可转债进入回售和兑付峰期，需要关注弱资质发行人若法转股退出，可能面临实质违约压力。

　　受到地产产业链低位运行影响，智能灶行业中的亿田转债和火星转债遭遇评下调，均从AA-调降至A+。

　　中证鹏元表示，集成灶行业在地产走弱、消费偏好转变及替代竞争多重不利因素影响下继续度调整，相关公司营业收入大幅下滑且受产销萎缩影响，产品产能利用率大幅走低。

　　与此同时，两公司培育新增长点尚未形成有支撑。中证鹏元表示，AI数智人、力业务对亿田智能营收构成定补充，但盈利能力较弱，力业务因出租率较低、收入体量较小不足以覆盖折旧摊销费用而亏损，且对单客户度依赖，未来力业务经营情况尚待观察。对于火星人而言，此前，公司开展股权投资布局人形机器人、半体等域，相关标的多处于发展早期，未来收益兑现及退出存在不确定。

　　再融资新规有望提振市场

　　2026年7月3日，证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，其中包括强化可转债监管要求，明确沪可转债与定增、增发、配股适用相同的再融资间隔期要求，并加强对发行可转债相关偿债能力约束的要求。市场预期此举有望提升新发可转债偿债能力，整个市场信用质量有望持续提升。

　　罗雪珍表示，2026年以来，28只可转债被下调评，多为弱资质发行主体，此前就已被评机构逐步下调或列入负面展望。因此，本轮评下调多是存量弱资质的“确认式”下调，且多为既有信用风险的延续或兑现，而今年仅有10只可转债次被调降评。

　　市场对于可转债市场信用整体保持乐观态度。“近期备受关注的光伏转债年度评均未下调，而下调评主要集中在地产和部分制造业品种。”位机构研究人士向记者表示，随着后续科技类可转债越来越多，市场结构持续优化，中长期评调整对可转债的冲击将越来越小。

　　国联民生证券研究所分析师徐亮向记者表示，当前，些债可转债处于4月以来的相对低位，此前其压多源自评调整的不确定。相关词条:玻璃棉毡     塑料挤出机     预应力钢绞线    铁皮保温    万能胶生产厂家

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