智通财经APP获悉，根据华尔街分析师们对日本央行账户的新分析报告，日本财政当局可能在4月底的前轮约250亿美元外汇干预行动仅仅数日后，又动用约300亿美元干预外汇交易市场北海pvc管道管件胶，这是日本财务省坚定支持日元汇率决心的新迹象。根据周四公布的日本央行账户与货币经纪商预测摘要的对比，日本当局入市规模可能约为4.68万亿日元。周四是截至周三的日本五黄金周假期结束后的个工作日。日本政府似乎正在把“日元保卫战”从次外汇市场干预升为连续、选择、带有连贯威慑彩的汇率线管理。

根据周四下调修正后的日本央行官账户数据进行的类似测，日本财政当局此前可能在4月30日(即上周四)花费大约3.86万亿日元(约247亿美元)支撑日元。

虽然不少分析师认为日本政府这次的外汇市场干预次数可能过IMF规定的“6个月内多干预3次”，但若从新数据来看，尚不清楚自上周末以来是否发生了多次干预，也不清楚此类大规模干预行动可能发生在哪天或者多日连续发生，不过周三日元汇率大幅上涨，是引发金融市场交易员们猜测官员们再度入市干预的走势之。

周四的官报告可谓凸显出日本财务省遏制外汇市场投机者势力押注日元下跌的决心，并止日元再次贬值至穿破与美元汇率之间(美元兑日元)160这关键门槛——这水平接近日本财务省官员们在2024年数次入市干预时的美元兑日元点位水平。

来自NLI Research Institute的席经济学Tsuyoshi Ueno表示，这些数据显示，政府可能在周五入市，随后又在周至周三之间的某些时点再次入市干预。“这轮干预似乎已经显著奏，因为市场中仍弥漫着恐惧与威胁情绪，外汇交易员们仍保持度警惕北海pvc管道管件胶，”Ueno表示。

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贝森特访日

不过，此举显示东京面不得不继续投入大量资金，以遏制投机者持续做空日元。它也发生在个尴尬时点，即美国财政部长贝森特(Scott Bessent)即将访日前夕。虽然贝森特曾在1月日元此前轮走弱期间发表的支持干预话语帮助日本动日元走强，但他已暗示，日本央行快加息才是稳定日元汇率的主要式。

日本央行下次货币政策会议将在6月举行。根据隔夜掉期定价，市场目前定价日本央行届时加息的可能达72;不过在此之前北海pvc管道管件胶，日本财务省官员仍需要让投机者们做空日元情绪保持克制。

从这个意义上说，新次入市只会为日本当局争取多时间，并不会改变日元走弱或美元走强背后的根本货币政策与经济基本面。经济背景以及美联储、欧洲央行等央行们鹰派立场仍然有利于美元以及西国主权货币汇率走。即便市场希望伊朗冲突降，能源价格仍处于历史位附近，而美联储似乎也并未接近新轮降息。

“日本当局与市场投资势力、日元套息交易参与者之间的经战将持续下去，”Ueno表示。

周四东京时间晚间，美元兑日元汇率约为156.36。日元汇率此前在周三大幅飙升，美元兑日元度触及155.04(意味着美元贬值日元升值)的10周点。自4月底开启的次干预触发新轮干预周期以来的周内，日元汇率已录得数次急剧。

准备再采取行动?北海pvc管道管件胶

日本外汇事务官员三村淳周四早些时候表示，保温护角专用胶随着投机走势持续，当局已准备好再度采取干预行动，日本面准备从“所有角度”采取措施应对，并正以紧迫态度持续监控市场。不过他未对周三的汇率走势以及财务省是否在4月30日之后再次干预发表任何评论。

在没有任何干预的情况下， Tokyo Tanshi, Central Tanshi以及Ueda Yagi Tanshi等大型货币经纪商原本预计，日本央行经常账户将在周五显著增加1667亿日元。但周四的日本央行官数据显示，日本央行预计其经常账户将减少4.51万亿日元，暗示外汇市场出现了4月30日之后的另次新干预举措显著于这数字。

日本财务大臣片山皋月以及负责外汇事务的三村已多次提及他们在汇率问题上与美国财政部之间的密切协调。他们可能希望贝森特在访日期间不要再次呼吁日本央行快采取行动。

“如果贝森特对日本财政当局近期的外汇市场官干预行动表示理解，那对日本当局来说将是局面，”来自NLI Research Institute的席经济学Ueno表示。

日本政府似乎正在把“日元保卫战”从次干预升为连续、选择、带有威慑彩的汇率线管理。三村淳所谓“从所有角度”应对投机，实质上是在告诉市场：日本财务省不承认固定点位守，但会对速度过快、单边投机、假期流动稀薄时的汇率冲击进行击。黄金周期间日元多次急涨，尤其度触及155.04的10周点，说明干预策略像“伏击式流动管理”——在市场度较薄时以较小资金撬动大汇率波动，从而提做空日元的交易成本。

日本财务省正在用干预之手压制日元空头，但真正决定日元趋势的仍是利差和政策可信度。若美元兑日元再度逼近160，日本大概率仍会出手;但若没有日本央行加息预期、美国收益率回落或能源账单配，干预可能制造阶段急涨和波动，而非开启日元中期反转。

但从宏观交易机制看，干预只能改变短线交易路径，难以单扭转日元弱势根源。日元压力仍来自美日利差、能源账单、财政宽松预期以及日本实际收益率偏低;如果日本央行不配明确的加息路径，单靠财务省美元买日元，本质上只是用外储对抗利差交易。来自盛的交易员们认为日本理论上仍有能力按上周规模干预约30次，但日本财务省官员大概率会保存弹药、选择有冲击力的窗口出手，这也说明“火力充足”不等于“限干预”。

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