21世纪经济报道记者 唐唯珂宿迁橡塑胶厂家

5月28日，港交所披露广州麓鹏制药（Lupeng Pharmaceutical Ltd.）主板IPO申请，这是继2025年10月度递表后的二次冲刺。

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在Biotech上市窗口收窄、资本看重“临床后期资产”的当下，麓鹏手中握着的筹码是核心产品洛布替尼（LP-168）已在国内提交新药上市申请（NDA），成为个进入NDA阶段的“共价+非共价”双机制BTK抑制剂。

“市场现在不太信纯早期靶点的PPT了宿迁橡塑胶厂家，但凡能走到NDA、且对现有标准疗有明确补位的品种，才有进步了解的可能。”位关注港股生物医药的分析师如是说。

梳理其港股IPO时间轴，2025年10月，其次向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券，后因6个月未聆讯而自动失；2026年5月28日，二次递交IPO申请并新招股书财务及临床进展（LP-168 NDA状态、与翰森制药授权作等），目前申请仍在港交所审核中，尚需通过上市委员会聆讯及证监会备案可挂。

若顺利过会，麓鹏将成为又以未盈利生物科技公司（18A）身份登陆港交所的广州本土Biotech（生物创新企业）。

公开资料显示，麓鹏制药2018年成立于广州开发区，由对研发+临床黄金搭档联创立，谭芬来（Fenlai Tan）博士任联创始人、CEO兼CMO，曾任拜耳先灵医药临床监查员及广药集团研究院院长，拥有丰富抗新药临床开发经验；陈怡博士任联创始人、执行董事兼CSO，曾就职于跨国药企先化物设计团队，主公司BeyondX口服药物化学平台建设。

资本层面宿迁橡塑胶厂家，麓鹏累计完成6轮融资共吸纳约2.13亿美元（约14.77亿元人民币），2025年9月B轮融资完成后，投后估值定格在3.1125亿美元（约21.57亿元人民币）。股东榜上有凯泰资本（16.15）、礼来亚洲基金LAV（9.03）、奥博资本OrbiMed（7.10）、淡马锡Temasek（7.09）等线医疗VC身影。Pre-IPO前谭芬来、陈怡及其致行动人计控制约21.73投票权。

由于尚商业化产品，公司仍处于投入期，招股书显示2023年、2024年及2025年净亏损分别为约1.59亿元、338.5万元及2.07亿元（2025年亏损含研发开支增加及优先股公允价值变动）；截至2025年末账面现金及现金等价物约6670万元。本次IPO募资要投向即是核心管线的后续临床与新适应症拓展。

要读懂麓鹏的价值，先得看懂BTK抑制剂赛道发生了什么。

自伊布替尼（强生/艾伯维）和泽布替尼（百济州）上市后，BTK抑制剂成为全球液瘤疗基石，但患者使用两年后常出现C481S位点突变，致共价BTK药“锁不住”靶点，这就是业内常说的获得耐药。

全球药企都在找能绕过C481S突变、非共价结的二代/三代BTK，PVC管道管件粘结胶而麓鹏的LP-168走得远：它既能以共价式结野生型BTK（媲美代药），又能以非共价式结C481S突变型BTK（解决耐药）宿迁橡塑胶厂家，被业内称为双机制设计。

目前LP-168针对/难套细胞淋巴瘤（R/R MCL）基于II期数据已提交NDA；针对/难非GCB型弥漫大B细胞淋巴瘤（non-GCB DLBCL）获国药监局突破疗法认定，注册II期临床进行中；针对慢淋巴细胞白病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）的III期临床同步进。

“BTK抑制剂全球市场预计2035年达251亿美元，但经后耐药患者目前标准疗。LP-168若顺利获批，将是个在该人群有循证证据的国产口服BTK。”前述分析师指出，公开信息显示，麓鹏已启动LP-168联自研Bcl-2抑制剂LP-108的联疗法探索，而这种组被视为下代B细胞淋巴瘤标准案的潜在向。

值得提的是，2025年麓鹏与翰森制药就LP-168非适应症达成区域授权作，斩获2884万元付款及7.29亿元里程碑款，也侧面验证了产品的外部认可度。

把麓鹏此番递表放在行业坐标系里看，颇有样本意义。

据Wind及港交所统计，2026年以来港股生物医药IPO申报有所增多，但与2020-2021年热潮不同，当前过会或获长线机构认购的多具备共同特征，核心产品处NDA或关键注册临床阶段、靶点差异化清晰、有License-out记录或跨国临床布局。纯粹靶点Me-too或临床前资产基本拿不到路演机会。

当然风险也不言自明。

BTK赛道已拥挤——百济州、诺诚健华产品国内上市多年，礼来（匹妥布替尼）、诺华等跨国巨头非共价BTK也已进入，LP-168未来需在非GCB DLBCL等新适应症及经耐药人群上持续拿出优数据，才能在商业化阶段与已上市竞品正面交锋。“国内提交新药上市申请（NDA）是门票，不是终点。审批节奏、定价谈判、进院速度都会影响回报周期。”上述分析师提醒。

麓鹏制药在招股书中坦言，若LP-168未能获NMPA批准或迟上市，将对公司业务前景及财务状况造成重大不利影响。

但至少此刻，这广州Biotech带着“不限突变”的BTK分子，重新敲开了港交所的大门——在这个谨慎的年代，手握已在国内提交的新药上市申请（NDA），已是稀缺筹码。

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