来源：IPO日报  秦皇岛家具封边胶

　　继2026年1月9日次递表失之后，圳市远信储能技术股份有限公司（下称“远信储能”）再度向港交所主板递交上市申请，招银担任公司本次上市的保荐人。

　　这储能系统集成服务商，凭借大型储能项目实现业绩跨越式增长，但经营数据也暴露出毛利率持续下行、客户度集中、现金流剧烈波动、产能利用分化但仍募资扩产等多重现实挑战。

　　张力制图

　　业绩增长

　　远信储能2019年成立秦皇岛家具封边胶，定位为全球集成储能系统（ESS）解决案提供商，业务覆盖储能项目全生命周期，聚焦储能系统解决案研发、制造与销售，产品面向国内及海外市场，主要落地大型储能及工商业储能场景。

　　根据咨询机构弗若斯特沙利文统计数据，2025年前九个月，公司新增立储能装机容量1.3GWh，在全球储能资产全生命周期解决案提供商榜单位列；2024年以3.7GWh储能系统出货量，位居同口径全球五；2025年全年出货量达到5.4GWh，在储能系统解决案行业排名十，对应市场份额2.1。技术储备层面，公司手握浸没式液冷、构网型储能系统两大核心技术，同步进海外市场业务渗透。

　　从财务维度看，近年来公司营收与利润实现快速抬升。2023年—2025年，远信储能营收分别为4.35亿元、11.44亿元、18.68亿元，营收连续两年增，但增速明显从163下滑至63.3；期内利润依次为4074万元、9627万元、1.54亿元，利润同样保持正增长，2024年利润弹大，2025年利润增速同样显著放缓。

　　进入2026年前四个月，公司营收2.8亿元，同比大幅增长229.41，期内利润2152.4万元，实现同比扭亏为盈，短期增长动能强劲。

　　亮眼增长背后，是公司业务结构发生根本重塑。远信储能的收入增长度绑定大型储能项目交付，大型储能系统解决案收入由2023年716.8万元，飙升至2024年4.77亿元，2025年进步攀升至16.69亿元。该项业务收入占比由2023年13.5跳升至2025年89.4，2026年前四个月依旧维持76.4的位。

　　与之形成对照，储能电池业务收入占比持续收缩，从2023年86.5回落至2025年9.2秦皇岛家具封边胶，2026年前四月为13。业务重心向大型储能集成倾斜，也让公司经营度绑定大项目订单节奏。

　　盈利质量下滑

　　不过，规模扩张并未带来盈利质量同步上行，综毛利率呈现连续下行态势。招股书显示，2023年—2025年，公司整体毛利率分别为21.6、17.8、16.1，逐年走低；作为核心支柱的大型储能系统解决案，其毛利率也从2024年19.8下滑至2025年16，行业价格竞争压力直接传至企业盈利端。

　　现金流层面，PVC管道管件粘结胶公司主业造能力稳定不足，经营活动现金流净额大起大落。2023年经营现金净流入6180万元；2024年转为净流出4090万元；2025年受益于项目大额回款，经营现金净流入达到8.033亿元；2026年前四个月再度出现4.498亿元的大额净流出。现金流随项目回款节奏剧烈摆动，对企业资金管理、供应链付款、项目垫资能力提出较考验。

　　客户结构是远信储能另处显著风险点，公司客户集中度持续走。2023年—2025年及2026年前四个月（下称“报告期”），公司前五大客户收入占比分别为53.7、81.6、80.2、94.3，2026年前四月近乎全部营收来自少数作，大单客户收入占比过四成，单客户终止作即可造成营收腰斩。

　　招股书提示，若核心客户出现项目延期、回款放缓、作终止，公司业绩将遭受显著冲击，单主要客户流失即有可能造成营收大幅萎缩。应收账款同样向头部客户集中，报告期各期末秦皇岛家具封边胶，贸易应收款项中来自前五大客户计占比过86，应收款项回收风险随之集聚。

　　此外，截至2026年4月30日，远信储能在江苏省及云南省拥有三座工厂，分别是镇江、姚安、大理工厂，均已投入商业运营，用于生产、集成储能系统产品，2025年总产能约6.8GWh。

　　具体来说，远信储能各工厂产能利用率分化明显：报告期内，公司镇江镇江工厂的产能利用率分别为56.83、65.75、95.53、56.52，运营相对成熟，2025年产能利用率达到95.53；大理工厂2024年投产，2024年、2025年产能利用率仅11.53、6.22；姚安工厂2025年投产，当年产能利用率低至16.9。

　　整体来看，公司2025年综产能利用率为74.09，部分新建基地产能释放不及预期。同时公司规划乌镇新工厂，计划2026年9月动工，预计2028年5月投产，设计年产能10GWh，相比现有产能扩产147。持续资本开支扩产背景下，如果下游储能需求不及预期，将面临固定资产闲置、存货减值的潜在压力。

　　站在行业周期角度，国内大储能赛道处于速扩容同时竞争白热化阶段，系统集成厂商普遍面临价格战、项目垫资、回款周期拉长等行业共难题。远信储能依托大型立储能赛道实现规模突围，但盈利质量堪忧，度依赖大项目、客户结构集中、毛利率持续下滑、现金流波动大、新基地产能消化等问题，成为资本市场审视其IPO的核心看点。

海量资讯、解读，尽在财经APP

责任编辑：杨红卜 相关词条:离心玻璃棉     塑料挤出机     钢绞线厂家    铝皮保温    pvc管道管件胶

奥力斯    万能胶生产厂家    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定秦皇岛家具封边胶，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。