天阳科技力租赁业务未来每年有望贡献过1亿元的净利润。这是源达信息在近日发布的份研报中给出的判断。

作为国内耕二十载的头部银行IT解决案服务商，天阳科技立足传统金融科技基本盘，积布局力租赁、航空互联两大新兴业务，形成传统银行IT主业、力租赁、航空互联三大成长逻辑共振的发展格局。

源达信息研报指出，公司传统主业边际修复拐点显现，力租赁成为二成长曲线，航空互联提供远期业绩期权，长期成长路径清晰，次覆盖给予“买入”评。

力业务或将实现1亿元净利润

毋庸置疑，力租赁是目前天阳科技的主攻业务板块。

从行业发展角度来看，力行业正迎来速扩容周期，赛道景气度。IDC数据显示，2028年全球AI服务器市场规模将达2227亿美元，AI力市场规模可达552亿美元；2025年至2028年国内市场复增速达31，显著于全球水平。

行业增长的驱动原因，面，是端AI芯片受产能与出口管制约束晋中防火门专用胶厂家，企业自建力采购难度大、规风险；另面，是力基建为重资产模式，资本开支庞大，而租赁模式可实现重资产投入轻量化，大幅提升资金率。此外，国内金融、政务域“力不出域”规要求，动三属地化力需求持续爆发。

在此情形下，天阳科技2026年切入力租赁赛道，不同于行业“先建产能、后拓客户”的风险模式，公司采用先锁单、后投产的闭口运营模式，规避力空置风险。

目前，公司已锁定大额长期稳定订单，通过控股子公司拿下5年期35亿元至40亿元力采购框架；2026年6月再签3.03亿元力云服务协议，48个月按月稳定结，业绩确定强。

从业绩贡献维度测，天阳科技已签署的力租赁相关订单总规模约50亿元，且仍在持续拓展其他增量客户，订单储备具备进步增厚空间。按项目投产节奏与运营周期保守估，若力租赁业务进入稳态运营后年营业收入达到10亿元，参考国内三力租赁行业的普遍盈利水平，取12的净利率作为测基准，对应全年可实现净利润约1亿元。

航空互联业务造业绩增长期权

与力业务不同，天阳科技在航空互联网向的渗透率暂时较低，但长期成长逻辑清晰。

伴随居民出行消费升、民航数字化转型提速，机上网络服务、场景电商、营销、航空金融等衍生需求持续爆发。该赛道具备作壁垒、项目周期长、现金流稳定的特点，先发卡位企业可长期享受行业增长红利，同时航空净值客流可与金融科技业务度联动，形成完整商业闭环，增量空间充足。

依托多年金融科技运营、规管理与支付结技术积淀，天阳科技顺利卡位晋中防火门专用胶厂家，采用设备交付+长期分润的轻资产模式，与头部航司达成10至15年长期作，可持续获取流量分润、场景增值服务、金融配套服务等多元收益，泡沫板橡塑板专用胶有平滑传统金融IT业务的周期波动，提供稳定长期现金流。

业务协同层面，公司将金融科技能力嵌入机上全场景，搭建“场景获客—金融转化—数据迭代”的业务闭环，同时积累跨域场景运营经验，为后续拓展多垂直赛道奠定基础。

源达信息认为，该业务短期业绩贡献有限，但远期成长弹充足，是公司重要的业绩期权。

传统主业龙头优势稳固

除了新业务，在传统主业银行IT面，天阳科技依旧保有较的市占率。

研报内容显示，天阳科技的信贷解决案市占率位居行业二，信用卡解决案连续六年市占率，拥有400套成熟金融解决案，服务覆盖国有大行至农商行全层银行机构。

据了解，银行IT是金融数字化与信创建设的核心支撑赛道，长期成长确定较强。2023年至2024年，行业受银行IT投入节奏放缓、项目验收周期拉长、市场竞争加剧等因素影响，营收与盈利短期承压，但行业核心需求并未消退。

在该业务面，天阳科技的盈利拐点明确。数据显示，2026年Q1，公司综毛利率同比小幅回升至25.95，终结持续下滑态势，费用管控持续优化，规模应逐步释放。

针对2025年公司直接人工占营业成本86.6的成本痛点，公司落地AI赋能，以AI工具替代基础人力工作，持续压降刚成本、提升交付率。同时公司进国内下沉市场耕与海外市场拓展，持续开传统主业增量空间。

给予“买入”评

总结天阳科技的三大成长主线，源达信息预测，公司将呈现“主业稳健托底、新业务速放量”的阶梯式增长态势，2027年起进入盈利加速释放周期。

该机构预计，2026年至2028年，公司总营收分别为21亿元、31亿元、37.5亿元，对应增速9.7、47.6、21。其中，传统主业稳步修复、毛利率持续上行，力租赁业务从2026年2.5亿元营收快速增长至2028年18亿元，成为核心增长动力，航空互联长期价值逐步兑现。

估值面，公司2026年至2028年对应PE分别为96.0倍、41.9倍、24.5倍。源达信息认为，天阳科技兼具稳健主业基本盘与弹新兴赛道，业绩增速优于行业平均，成长价值突出。因此，次覆盖给予公司“买入”评。

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