发布日期：2026-05-27 10:32点击次数：87
财联社5月25日讯（记者 梁柯志）5月22日证监会下发处罚事先告知书，富途、老虎、长桥机构终因非法经营证券业务被罚。证监会等八部门同步发布《综整非法跨境证券期货基金经营活动实施案》青海泡沫板专用胶，明确两年整改期间仅允许存量账户“只不买”，期满后停止面向内地投资者的非法交易服务。
这消息周末传播发酵后，市场当前关注的问题是——当富途、老虎、长桥们被整之后，未来存量和增量内地资金将流向哪里？
多位受访香港金融业人士认为，互联网券商被整说明内地居民跨境投资越来越重视规，尤其要通过银行体系留痕，确保资金法可循。中长期来看，有利于在港外资银行及其旗下证券业务，以银行为主的体化服务模式有望重新成为主流。
受访人士还普遍认为，未来赴港投资的人群和资金还有望继续增加。但是，此次富途、老虎等被整之后，对金融机构客户结构的连锁影响将逐步显现。
监管认定跨境展业构成非法经营证券业务青海泡沫板专用胶
某中资券商香港分部业务人士向记者表示，富途、老虎、长桥此次被处罚，本质上是为过去十年“非法拓客”买单。“问题不在香港照，而在于长期在内地非法线上展业、获客、流。监管现在明确认定，这类行为已经构成非法经营证券业务”。
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根据监管披露，三机构均未取得内地证券业务照，却长期通过APP、自媒体、KOL、微信群等式，在内地招揽客户，并提供开户、交易、融资融券、基金销售等全链条服务。
事实上青海泡沫板专用胶，早在2021年底，监管便已次点名跨境互联网券商风险。2022年，证监会明确表示，富途、老虎等机构属于“非法跨境展业”。随后，两机构逐步停止新增内地客户开户。
受访业内人士对记者表示，监管击的，并不是“赴港投资”本身，而是境外机构未经许可，在内地开展证券营销、开户、交易、客服等行为。
香港大型族办公室负责人向记者表示，未来大的变化是“以后内地居民不能再像过去那样，万能胶生产厂家下载个APP、身份证开户、绑定银行卡，就直接炒港股美股了”。这模式曾在过去几年迅速吸引批内地年轻中产，投资范围包括港股新、美股科技股，到美债ETF、期权交易等。
银行主的服务模式有望重新成为主流
受访业内人士称青海泡沫板专用胶，三受罚机构未来两年“只不买”的整改安排，将直接压缩互联网券商存量和新增内地客户资源。
上述香港办负责人表示，过去很多客户选择富途、老虎，核心是交易便。但对于真正净值客户而言，证券交易只是金融服务中的个环节。“他们在意跨国银行具备的全球账户、跨境税务、族信托、海外保险、私人银行等综服务能力”。
该人士预计，在香港未来“银行+券商+财富管理”体化模式，可能重新成为主流。
位外资投行业务人士向记者表示，互联网通道被清理后，跨境资金不会消失，而是会重新流向规、可控的渠道，“下步跨境投资会越来越趋向于银行业务，而不是互联网业务”。
具体来看，多位受访人士认为，受影响跨境资金会出现分层：小额散户资金，部分可能回流A股或内地理财；有部分中净值客户，则会逐步迁移至香港银行体系、中资券商香港平台、私人银行，族办公室等。
目前港资和外资机构仍按照香港本地监管规则，为包括内地客户在内的非港客户提供线下开户服务。
上述香港办法律人士表示，香港作为金融中心，本身并不禁止境外人士开户，此次事件后“内地净值客户会越来越重视长期离岸身份安排”。
该人士认为，这趋势，也可能改变香港财富管理行业的客户结构。
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