发布日期：2026-08-28 20:45点击次数：127
随着集采范围持续扩容，叠加原料药全球供需失衡、海外需求波动的行业周期压力，湖北医药板块冷热分化。九州通（600998.SH）、ST人福（600079.SH）、马应龙（600993.SH）、回盛生物（300871.SZ）、禾元生物（688290.SH）等批药企表现各异。其中龙岩橡塑胶，流通龙头凭规模优势稳住基本盘，壁垒科药、特原料药、创新生物药企业逆势增长，中药承压前行，部分传统化药、原料药企业仍处于减亏修复阶段。
不同赛道承压分化
集采已从化学药逐步延伸至中成药、医用耗材，价格下行压力贯穿医药产业链，湖北各药企受影响程度差异显著。
在制剂域，集采降价压缩仿制药利润空间，但壁垒品种、科药受冲击较小。人福医药麻醉精类药物属于国严格管控的特殊赛道，不在集采降价范围内，成为公司业绩压舱石。2026年上半年，公司麻醉精类药品实现营业收入约41亿元，收入占比30。目前，宜昌人福麻醉药品国内市场份额保持在60以上，业务覆盖手术麻醉、重症监护、镇痛及疼痛管理等多个临床场景，核心业务壁垒持续巩固。
创新生物药赛道成为集采避风港。禾元生物自主研发的重组人白蛋白注射液于2025年获批上市，破长期以来浆依赖的局面。作为国1类创新药，这款药不在集采降价范围内，今年上半年实现营收1827.42万元，同比增长43.77；归母净利润亏损6275.65万元，亏损幅度继续收窄。
受集采联动上游价格传，叠加全球产能过剩周期影响，化学原料药企承压明显。广济药业维生素原料药行业产能过剩，上半年归母净利润为-5800万元，同比减亏23.27。报告期内，公司营业成本同比上升20.94，主要系原材料采购价格上涨及单位成本上升所致，致原料系列产品毛利率同比下降10.38个百分点至20.89龙岩橡塑胶，制约了盈利能力的修复。
医药流通赛道受集采冲击相对有限。九州通作为全国流通龙头，集采药品放量反而带动分销规模增长，2026年上半年实现营收872.79亿元，同比增长7.61，其中二季度增速进步提升至8.71，成为行业里少有的稳增长板块。
此外，受益于兽药需求复苏、产品价格上行，手握泰万菌素原料药半全球市占率的回盛生物，今年上半年归母净利润同比上涨75.59，毛利率提升近15个百分点，PVC管道管件粘结胶成为湖北医药板块增速快的企业之。
多元破局寻出路
集采常态化背景下，医药产业创新升持续。
九州通在稳固传统医药分销核心业务的同时，加速布局新兴赛道，医药工业自产及OEM业务上半年收入同比增长24.47，医疗器械、中药业务分别同比增长15.03、26.86龙岩橡塑胶，医美板块增幅达到64.99。线下新售网络持续下沉，好药师加盟门店突破3.6万，B2C电商、数字化分销业务同步放量。近日，公司又与国民养老保险作，围绕老年人用药保障、医养结、慢病健康管理、居社区机构养老、老年营养特医等向，构建“产品+医疗+养老+服务”体化银发经济体系。
人福医药多个创新产品取得临床重要进展。报告期内，1类新药HWS113注射液、HW221043片、RFUS-1646片等多个项目相继获批临床，化药1类HW091077片等项目进入Ⅱ期临床试验。目前，公司在麻醉镇痛、其他中枢经、自身疫、呼吸、皮肤、民族中药等域，已形成从早期探索到NDA（新药上市申请）申报的阶梯式研发梯队。
马应龙在守住中药基本盘的基础上，发力大健康、儿童创新药、眼科用药，跳出中成药单品类依赖。报告期内，马应龙的皮肤药品龙珠软膏销售收入同比增长20，八宝眼膏纳入《国基本药物目录（2026版）》，卫生湿巾销售规模实现翻倍增长。
“十五五”时期，湖北将造具有全球影响力的大健康产业发展地，强调创新药、医疗、康养服务度融。举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
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