“整个周末延安万能胶厂，金融圈卷了。”位业内人士向记者感叹。研究员卷的是加开的电话会和度复盘；买基金经理们卷的是忙着参加电话会、消化信息、调整持仓预判；基金销售团队卷的则是油气、军工、黄金等主题ETF的宣传海报与话术。美以袭击伊朗致突发的“中东变局”，让整个行业度过了个忙碌的周末。
中东地区动荡，成为全球金融市场的“黑天鹅”事件。面对骤然升的地缘局势，全球资本市场风声鹤唳。多机构预测，布伦特原油价格可能冲击80-100美元/桶，黄金等避险资产有望挑战历史新。
对于A股和港股而言，机构普遍认为，这场“中东大变局”可能正在重构全球资产的定价逻辑，同时阶段调整或带来布局机会。
三种情景与投资路径
长江证券将此次冲突的影响分为三种演情景：
情景：冲突快速结束。油价开后迅速回落，对市场影响小。A股和港股将迅速回归原有主线。
情景二：冲突延续段时间。油价上涨10-15美金/桶，对美国通胀冲击约0.1-0.5，美联储政策受影响有限。港股因对外部流动敏感，影响相对较大；A股仅小幅调整。
情景三：“持久战”（小概率）。油气价格有望攀升至80美元/桶，全球供应链面临重构压力。
多机构普遍认为，A股周开盘将面临低开压力，市场波动率显著抬升。但历史数据显示，A股对海外地缘冲突相对“脱敏”。
金鹰基金权益研究部金达莱指出：“近年来A股对海外冲击相对脱敏，在冲突点后，风险对冲属为主的贵金属和原油相关品种或有所回落，再度聚焦工业供需逻辑。”
而历史数据也显示，近20年来中东地区7次重大冲突期间，A股、港股平均波幅仅0.8延安万能胶厂，远低于欧美市场3-5的振幅。
从中期来看，机构普遍认为，A股走势将回归国内主线，结构机会凸显。
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3月1日，国泰基金指出，“A股风险偏好或受海外情绪拖累边际走弱，但海外扰动不改市场自身运行趋势，阶段调整反而会为优质赛道和顺周期板块带来好布局机会，调整即是布局时点。”
中欧基金认为，中东地缘风险在短期仍存在很大的不确定，叠加日本大选后的东北亚地缘格局问题，地缘环境对风险资产的挑战仍然存在，并可能通过事件冲击创造行情中的买入机会。
“展望后市，在季度信贷增速放量、资金面走强和‘十五五’规划开局的共同驱动下，国内市场仍具备开启月度别趋势行情的机会。”中欧基金表示。
光大证券认为，3月A股市场整体或将延续震荡偏强的走势，春季行情的延续未受根本影响。两大核心变量中，全国两会政策落地将成为市场行情的核心催化，而地缘冲突仅为短期情绪扰动。
业内人士的看法是，A股板块影响强度排序为油气>黄金>油运>军工>化肥>煤炭。其中，黄金、原油、军工三辆马车值得重视。
相较于A股，港股面临的短期压力为明显。这与港股对外部流动和全球风险偏好度敏感的特有关。
但信诚证券投资服务董事萧猷华认为：“若港股因美国的军事行动而下跌，将是个很好的吸纳机会。”他认为，今年为“十五五”规划开局之年，中央将加快动各项稳经济措施，股市整体仍是反复向上的格局。
布局受益板块
业内普遍认可延安万能胶厂，油气、黄金、军工、煤炭等四大板块受益于此次中东冲突。
、油气板块是直接的受益者。油气开采与油服设备是此次冲突直接的受益板块。伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3，是欧佩克四大产油国。从当前局势看，霍尔木兹海峡航运已陷入停滞，多石油公司暂停船只通行。流经霍尔木兹海峡的石油和其他液体燃料的贸易量大约20.3百万桶/天，占全球消费量约20，占全球海运贸易量约27。冲突直接引发市场对供应中断的担忧。
国泰基金认为，万能胶厂家油气板块的短期波段机会与中长期配置价值都十分突出。短期地缘冲突有望驱动油价上行，长周期看油气具备配置价比。其中，油气龙头企业凭借资源优势、成本优势与全球化布局，能够持续创造稳定回报，适作为长期资产配置的部分。
二、黄金有“避险+抗通胀”双重属。黄金板块是地缘冲突中确定的受益板块。现货黄金已突破5200美元/盎司，有消息指，暗盘度飙升至5500美元上。
华安基金指出，地缘风险大幅抬升促使避险资金涌入黄金，同时美国“对等关税”被判违法，削减了政府财政收入来源，加剧对美国政府债务负担的担忧，两面均对黄金形成利好。
不过，也提醒，黄金能否开启中期上涨趋势，取决于冲突的持久度。
三、国军工板块具有长期逻辑。此次冲突中，让市场重新审视军工板块的长期价值。
黑崎资本席战略官陈兴文指出，国安全链上，军工电子、人机出口预期开，中东地区军费开支占GDP比例常5，装备凭借价比优势，有望催生千亿增量市场。
四、煤炭受益于“油价环境下的能源替代应”。诚通证券建议关注油价上涨后成本优势凸显的煤化工板块。
对于如何应对这场不确定，广发证券发展研究中心席资产研究官戴康提出了“杠铃策略”+“全天候策略”。
其认为，战术层面要灵活应对短期波动，分两种情景：
是“闪电战”结束：短期冲击后，金银、油运、军工等资产冲回落，需警惕过度回调；股票等风险资产承压后有望回归原有趋势。
二是拖入“持久战”：风险偏好持续低迷，金银、油运、军工等资产波动偏强；股票震荡偏弱，债券受避险支撑。
而在战略层面：要坚守长期趋势，具体策略上，是大类资产采取"新杠铃策略"(大宗商品+债券，规避主权信用风险)或"全天候策略",多元分散配置；二是权益市场上，增配新兴市场资源、价值股，低配美股科技股，A股风格均衡；弹端关注资源股 (如铜等战略资源、贵金属、化工)、科技股(国产替代，Al+)，御端布局股息板块(如电力等)。
银叶投资建议，面密切关注局势动态变化，另面关注周市场低开幅度。对于A股市场需过度悲观，可通过对冲操作或仓位结构调整来规避风险。
综多机构观点，当前布局可聚焦三大主线：
能源安全链：油服工程、油气储运板块直接受益于油价上行，层逻辑在于正加速进能源自主可控。
国安全链：军工电子、人机、商业等具备硬核技术实力的标的，有望获得资金长期追捧。
金融安全链：黄金兼具避险与货币信用对冲属；CIPS系统（人民币跨境支付系统）替代SWIFT预期升温，相关标的值得关注。
不过，这场地缘冲突存在不小的变数。
前海开源基金杨德龙指出三大风险点：油价上涨会直接抬升以石油为原材料的化工等行业的生产成本；航空业将受显著影响；全球股市可能遭受冲击。
巴克莱银行提醒投资者，不要过分乐观地认为美伊新冲突会是场可控的、短暂的事件，不要逢低买入：“场持续数日以上的冲突理应引发明显的负面反应。如果美股回调到定程度或许会有买入良机，但现在还不是时候。”
位公募人士提醒，周不要激进追黄金原油。其认为，对于短期波动造成快速上行的品种应该规避而不是追涨跌，大涨时反而适止盈。
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