2026年上半年，受非主流矿山产能集中释放影响，全球铁矿石供应激增达州保温护角专用胶，而需求端呈现“外需弱复苏、内需承压”的分化格局。
需求内外分化延续
外需面，区域分化加剧。上半年，全球钢铁需求缓慢复苏，整体节奏受地缘冲突影响，结构分化特征突出。多数国需求维持下滑态势，但印度、德国、韩国增长显著。印度是全球需求增长快的国；韩国自2025年9月起对及日本热轧产品征收临时反倾销关税，叠加造船、数据基建及行业支持计划，拉动端钢材需求增长。经组织（OECD）预估，考虑中东冲突的影响后，预计2026年全球钢铁需求小幅增长0.4。6月全球制造业PMI为52.2，连续11个月位于荣枯线以上，三季度全球经济将继续缓慢复苏。展望下半年，埃及在周期复苏影响下，需求有望小幅修复；沙特得益于大规模基建投资，需求预计维持强劲；美国海事行动计划及制造业、数字基建投资将拉动需求；巴西等地机械需求增长强劲，钢材量有望维持位。预计下半年外需保持小幅增长，但空间有限。
内需面，上半年整体表现偏弱，下半年边际变化取决于钢材出口。钢联数据显示，2026年上半年我国生铁产量为4.27亿吨，同比下滑0.5；247钢厂日均铁水产量均值为234.7万吨，去年同期为236.1万吨。从终端需求来看，房地产仍是拖累项，整体尚未出现企稳迹象。基建投资增速前后低，1—6月基础设施投资同比下降2.4。截至5月，新增项债发行规模完成度在45左右，下半年资金有望加速释放。制造业维持韧，但部分板块转弱。上半年机械域用钢表现强劲，造船业三大核心指标同步增长；汽车产销量下滑，出口仍是重要支撑；电板块承压，6月三大白电排产总量同比下降11.8。钢材直接出口是上半年需求的重要增量。1—5月钢材累计出口4455万吨，同比下降392万吨，降幅为8；钢坯出口表现强劲，累计增加203万吨。钢材出口走弱主要是受部分经济体反倾销影响。不过，得益于伊朗停止钢坯出口，我国承接了部分需求，定程度上弥补了钢材直接出口的减量。展望下半年，预计内需较上半年难有显著，终端需求大变量在于出口，出口量大概率延续弱势，同比或小幅下降。
供应显著增长
2026年上半年，全球铁矿石发运量同比显著增长。钢联数据显示，上半年全球铁矿石发运量同比增加3420.8万吨。其中，澳大利亚和巴西增加1562.8万吨，非主流矿山增加1858万吨。四大矿山中，力拓及淡水河谷发运量小幅增加，和拓表现偏弱。几内亚、塞拉利昂等新增产能释放，发运量维持偏强势头。
四大矿山面，力拓上半年发运表现强劲。面，受去年飓风影响，基数偏低；另面，Western Range、西芒杜项目产能爬坡提供支撑。季度，皮尔巴拉产量为8283万吨，同比增长13；销量为7568万吨，同比增长2。热带气旋致出货量减少约800万吨。Western Range项目于2025年6月投产，为产能置换项目，实际增长贡献有限，下半年预计实际贡献增量约150万吨。今年力拓发运量有望维持在3.43亿～3.66亿吨。
和拓上半年发运表现先强后弱。季度皮尔巴拉产量为6980万吨，同比增长1，South Flank矿区产量过年度名义产能。二季度发运量转为负增长，对发运量同比下滑550万吨，主要受长协谈判及澳大利亚气旋影响。WRC及CD6项目仍在建设中。其中，WRC项目主要用于替代枯竭矿体，设计产能为2500万吨，预计2026年三季度投产；CD6项目为港口基础设施升项目。展望下半年，和拓发运量预计同比持平。
FMG上半年发运保持稳定，与去年同期持平。季度总开采量为5950万吨，同比增长7。受热带气旋影响，2026财年铁桥项目发货量指引下调至900万～1000万吨（此前为1000万～1200万吨），2027财年指引提升至1600万～2000万吨。目前FMG聚焦脱碳计划，以实现降本达州保温护角专用胶，同时探索加蓬Belinga项目。展望下半年，关注铁桥项目产能爬坡情况，发运增量预计在250万～350万吨。
淡水河谷上半年产量在巴西雨季扰动下仍较为稳定。季度产量为6967.5万吨，同比增长3；销量为6871.3万吨，同比增长3.9。S11D矿区季度产量为1990万吨，万能胶生产厂家创历年同期纪录；Capanema项目产能持续爬坡，二季度实现满产。S11D矿区扩产2000万吨项目将于下半年投产，目前实体工程建设进度为86、破碎项目建设进度为91。2026年淡水河谷产量目标为3.35亿～3.45亿吨，预计下半年产量同比增加300万～400万吨。
澳大利亚和巴西中小矿山面，上半年，澳大利亚中小矿山发运量同比增加862.7万吨，增量度集中于Mineral Resource的Onslow项目，该项目设计年产能3500万吨，2025年已满产。Mineral Resource将2026财年发运量目标上调至3100万～3400万吨。此外，澳大利亚Lamb Creek项目于2026年3月实现船装运，McPhee Creek项目（设计产能950万吨）有望于下半年投产。受基数影响，预计下半年澳大利亚中小矿山产量增速将放缓。
上半年，巴西中小矿山表现般，发运量与去年同期基本持平。CSN未来产能增长主要来自Casa de Pedra矿山扩产及P15新矿区项目，预计增量将在2027—2028年释放。
展望下半年，澳大利亚中小矿山产量增速将放缓，巴西CSN扩产是渐进式的。综预估，澳大利亚和巴西中小矿山下半年产量或增加300万～500万吨。
非主流矿山面，上半年，非主流矿山贡献全球铁矿石增量的“半壁江山”，增量集中于西非地区。几内亚是大的增量来源，核心驱动力为西芒杜产能释放。西芒杜季度铁矿石生产速度偏慢，2月因安全事故而停产1个月。4月以来，西芒杜发运节奏明显加快，5月中旬单周发运量达97.4万吨，创下历史新，船只频次增至每月7~8艘。目前西芒杜整体建设进度已完成74，预计下半年批铁矿石将通过破碎设施处理，2027年季度开始调试。据钢联预估，2026年西芒杜发运量可能过2000万吨。
除几内亚外，利比里亚受益于安赛乐米塔尔宁巴二期扩建项目及该国政策变化，2026年铁矿石出口量有望从2025年的1000万吨跃升至2500万～3000万吨。
展望下半年，7—9月的雨季结束后，西非铁矿石发运量将回升。几内亚发运量预计同比增加800万～1300万吨，利比里亚预计增加400万～600万吨，其他地区预计增加300万～500万吨。非主流矿山下半年发运量同比有望增加1500万～2400万吨。
综来看，2026年下半年，全球铁矿石供应同比增量预计在2500万～3900万吨，呈现非主流矿山主、四大矿山稳增的格局，四大矿山计增量在650万～1000万吨，澳大利亚和巴西中小矿山增量在300万～500万吨，非主流矿山增量在1500万～2400万吨（西芒杜为核心驱动）。
今年以来，非主流矿山提供了显著边际增量，铁矿石价格在多次触及95分位附近后均快速。上半年能源成本上涨令成本曲线抬升，且曲线尾部为陡峭。随着霍尔木兹海峡逐渐恢复通航，运费快速回落，带动铁矿石价格下探至90美元／吨线。目前全球有100多对价格敏感的小型铁矿石生产商，其中有3.45亿吨产能成本过80美元／吨，2.06亿吨产能成本过90美元／吨。下半年若需求走弱预期，90美元／吨的支撑力度或弱。
综上所述，下半年全球铁矿石市场将呈现供应放量、需求增长有限的格局，价格中枢有望进步下移，测试新增非主流矿山的供应弹。
供应端，下半年同比增量预计在2500万～3900万吨，呈现非主流矿山主、四大矿山稳增的格局。四大矿山面，力拓Western Range项目产能爬坡，和拓增量有限，FMG铁桥项目产能爬坡，淡水河谷增量确定。澳大利亚和巴西中小矿山增量集中于Onslow项目。非主流矿山仍贡献主要增量，西芒杜为核心驱动。
需求端，下半年外需缓慢复苏、内需偏弱的格局有望延续。外需面，印度、非洲仍是重要增长来源，不确定在于地缘局势、欧洲需求表现。内需面，整体偏弱，边际变化仍取决于出口，预计国内用钢需求同比增速在-1至-0.5。结供需预估，下半年国内铁矿石港口库存预计增加1800万～2500万吨，年末可能攀升至1.92亿～1.99亿吨。
综上所述，下半年铁矿石价格面临较大下行压力，将进步下移以测试非主流矿山供应弹。价格整体或前后低，运行区间预计在85~105美元／吨，中枢预计在90~95美元／吨，整体重心较上半年继续下移。（作者单位：广发期货）相关词条:铝皮保温施工 隔热条设备 钢绞线 玻璃棉卷毡 保温护角专用胶
奥力斯 保温护角专用胶批发 联系人：王经理 手机：13903175735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
