发布日期：2026-07-18 13:59点击次数：177
◎记者张欣然孙忠
仅有CC评的龙大转债，直陷负面消息之中，不过如今峰回路转，终意外完成全额兑付。
7月16日，ST龙大（原名“龙大美食”）发布龙大转债到期兑付公告，7月17日为兑付资金发放日，兑付价格为115元/张。公告显示，ST龙大通过引入代偿机构，终完成3.63亿元龙大转债到期兑付工作。这也是低评可转债，度采用“债务代偿”模式完成可转债的全额兑付。
数据显示，停时仍持有龙大转债的投资者，是此次到期兑付的大受益者。以7月7日后交易日收盘价73.999元计，投资者的持仓价值夜之间大增55。
多位受访人士认为，在发行人流动承压、市场此前对兑付预期较为谨慎的背景下，龙大转债通过外部资金支持实现全额兑付萍乡防火门专用胶厂家，大程度保障了持有人权益，也为困境转债风险处置提供了积样本。不过，该案例具有较强个案特征，低价ST转债投资仍须回归券议。
全额兑付案落地
此前，市场度担忧龙大转债能否顺利兑付。ST龙大曾公告称，公司现有货币资金法兑付龙大转债本息，并于7月3日启动庭外重组程序，试图通过市场化式化解债务风险。
新案显示，莱阳恒基工程有限公司同意出资3.63亿元，用于龙大转债到期兑付。兑付完成后，原可转债持有人的债权消灭，莱阳恒基对ST龙大形成等额代偿普通债权。
公司公告显示，截至7月10日（后个转股日）收市，龙大转债剩余数量为315.28万张，剩余金额为3.15亿元。
“此次龙大转债在后完成了全额刚兑，且采用了此前尚未实践过的申请贷款偿还债券的模式，是次成功化债的尝试。”位可转债研究人士对上海证券报记者表示。
预期兑付修复市场情绪萍乡防火门专用胶厂家
龙大转债此次处置受到市场关注，不仅在于其终全额兑付，在于兑付式和节奏均明显出市场预期。
东金诚研究发展部分析师翟恬甜对记者表示：“龙大转债并未采用此前出险转债清偿时常见的‘小额刚兑+其余转股/信托’的组式案，而是不区分投资者持有规模，严格按照募集说明书约定的115元/张进行了全额兑付，大程度保障了持有人权益不受损失。”
翟恬甜表示，若7月17日如期兑付，龙大转债将在到期违约后周内完成全额清偿。相较此前部分违约转债需要1至6个月可完成小额刚兑，其清偿速度明显较快。
从市场影响看，万能胶厂家翟恬甜认为，龙大转债全额兑付为困境转债处置提供了个积样本：面，“庭外重组+外部资金代偿”为类似风险处置提供了可参考路径；另面，也有助于稳定市场预期，动投资者细致地区分实质违约风险与具备外部救助可能的流动困境。
从长期的风险处置看，中证鹏元研发部董事、资研究员史晓姗表示，当可转债发行主体出现难以依靠自身经营化解的流动风险时，若仍具备、资质、技术等核心价值，引入产业投资人并动重整，或是相对优的处置式。虽然这可能涉及“以股抵债”的不确定和时间成本，但相比直接违约清，有利于保全债权价值。
投资低价转债仍须审慎
虽然龙大转债全额兑付提振了市场情绪，但多位受访人士认为，该案例不能简单外为低价ST转债均具备类似兑付路径。
多位可转债投资人对记者表示，龙大转债足额兑付属于成功个案，后续困境转债投资信心能否真正修复，仍取决于发行人的实际偿付能力、主动履约意愿以及外部救助可能。
翟恬甜认为，龙大转债模式虽有定参照意义，但可复制有限。龙大美食能够获得外部资金支持，关键在于其具有地产业价值，主业仍有持续经营基础，且剩余兑付规模相对可控。作为莱阳本地重要税源和农业产业化国龙头企业，龙大美食连接屠宰、养殖、冷链等产业链；同时，其所处行业具有民生属，仍有刚需求，3.63亿元代偿规模也在外部资金可承接范围内。
“投资者须理看待该案例，不可因此对低价转债板块形成盲目乐观预期。”翟恬甜表示，尽管龙大转债兑付后短期收益可观，但这本质上是“违约预期落空”带来的预期差红利，并非低价转债的普遍收益范式。
在制度层面，翟恬甜建议，进步细化预重整期间转债兑付的信息披露规则。若涉及三代偿，应披露代偿身份、资金来源和后续债权处理式。同时，可将“困境转债兑付协调”纳入受托管理人评价维度，动中介机构在信用风险显现初期即介入协调。相关词条:铁皮保温 塑料挤出机 钢绞线 玻璃卷毡厂家 保温护角专用胶
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