发布日期：2026-04-14 13:20点击次数：63
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凤凰网财经《IPO观察哨》
近日，平台型医疗器械企业明智科技股份有限公司（下称 “明智科技”）向港交所主板递交上市申请，建银担任保荐人。
值得注意的是嘉峪关防火门胶，开公司在招股书中提示的网址，显示的是“即将出”。
招股书明确显示，韦锡波（创始人、董事长兼席执行官）及其配偶 Wei Sara Shi、刘戈平（执行董事兼席运营官）、韦锡义（执行董事）及其配偶邱小丽，将通过各自全资控股公司计控制明智科技约 94.89 的投票权，构成控股股东。
客户集中度面，招股书披露的核心数据显示，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月嘉峪关防火门胶，明智科技五大客户贡献的营收占总营收比例分别为67.2、62.6及 69.9，呈波动上升趋势；其中单大客户（客户 A）同期占比分别达 41.5、31.6 及 36.0，占比始终维持在30以上。
渠道结构上，公司采用“混式全球商业化策略”，2024年度数据显示，其92.8的收入依赖分销商，直销占比仅为7.2。
明智科技供应商集中度呈现波动偏态势，2023 年、2024 年及截至2025年前九个月，公司向五大供应商的采购额占总采购额比例分别为55.4、81.5及44.4，2024年较2023年攀升26.1个百分点。招股书显示嘉峪关防火门胶，为缓解采购集中度较的风险，公司采用多元化策略，目前已将供应商数量扩充至159名。
招股书显示，明智科技目前拥有8个已获批产品类别，核心产品为次输尿管镜、膀胱镜；同时有5款在研产品处于进阶段，PVC管道管件粘结胶分别为胆道镜、胃镜、结肠镜、十二指肠镜及经内窥镜，招股书仅预计该5款产品于2026年至2027年达成。
此外，招股书披露，2023年、2024年及截至2025年前九个月，明智科技毛利率分别为69.1、72.6、73.7，呈连续上升态势；净利润从2023年的4999万元增长至2024年的6666.6万元，盈利规模有所扩大。2025年前九个月，公司净利润4992.2万元，较2024年同期5838.4万元下滑14.49。
全球次内窥镜市场呈现头部集中态势，公开行业数据显示，头部企业Ambu、波士顿科学、奥林巴斯计占据全球40以上市场份额，其中Ambu在欧洲市场市占率达25，奥林巴斯在消化科内窥镜域市占率达35；国内市场中，开立医疗、澳华内镜等本土厂商加速布局，其中开立医疗亦涉足泌尿科次输尿管镜域。
值得提的是，明智科技经营现金流出现下滑，2023年至2025年前三季度，公司经营活动所得现金净额分别为5360.5万元、7433.8万元及4279.7万元，2025年前三季度同比降幅达19.45。
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