黄冈保温护角专用胶 开先河！不设固定存续期的引基金来了

《每日经济新闻黄冈保温护角专用胶》记者获悉黄冈保温护角专用胶，股权投资行业迎来关键幕。

近日，广东省财政厅、广东省委金融办、广东省发展改革委联发布《财政金融协同惠企利民揽子政策指引》（以下简称《指引》），次详细披露了千亿广东省战略新兴产业投资引基金（以下简称广东省战略新兴引基金）的情况。

每经记者注意到，《指引》中有这样的表述：引基金长期经营，不设固定存续期限。而在不少业内人士看来，这开了国内引基金不设固定存续期的先河，是建设耐心资本的生动实践。

母基金研究中心指出，去年以来许多新设母基金和直投基金的存续期限长达 15 年～20 年，同时对子基金的存续期也有耐心。据不统计，2025 年新设引基金中已有 53 允许子基金存续期在 10 年以上。而广东省战略新兴引基金是不设固定存续期，起到了重要的示范作用。

股权行业又有大事：不设固定存续期的引基金来了

在国政策呼吁耐心资本、市场盼望长线资金的背景下黄冈保温护角专用胶，近日国内股权投资行业迎来里程碑事件：不设固定存续期的引基金来了。

根据《指引》，广东省财政厅全资设立广东省战略新兴引基金公司，组建总规模 1000 亿元、期规模 500 亿元的广东省战略新兴引基金，作为省政府投资基金统出资和管理平台，通过搭建"引基金 - 母基金 - 子基金"三架构，预计未来撬动社会资本形成万亿元基金集群。

该基金有三大主要创新点，其中先就是长期经营，不设固定存续期限。

《指引》指出，广东省战略新兴引基金作为省政府投资基金统出资和管理平台，建立省财政长期稳定投入和回收资金循环滚动投资机制，由省财政厅作为唯股东，为省委、省政府进加快现代化产业体系建设提供重要支撑。

要知道，过去国内引基金普遍采用" 5+2 "或" 7+2 "的固定存续期模式，即 5 年到 7 年的投资期加上 2 年的退出期，整体存续周期通常不过 10 年。这模式在早年间互联网、消费等模式创新类项目的投资中较为适配，此类项目商业模式迭代快、市场变现路径清晰，能够在固定存续期内完成投资、培育与退出，实现基金收益的快速回流。

有资 VC 人士对每经记者分析黄冈保温护角专用胶，随着硬科技成为创投行业的核心投资向，传统固定存续期的局限发突出。硬科技企业的成长轨迹与模式创新类项目截然不同，核心技术从研发、试验、中试到产业化落地，PVC管道管件粘结胶资金回笼速度远低于消费、互联网项目。如果还是沿用以前的基金期限，不仅制约子基金和被投企业的长期发展，也可能影响投资收益的充分释放。

母基金研究中心也指出，相较于早年间的互联网、消费等模式创新，近年来创投圈的投资主题以硬科技为主，而科技类企业的成长周期往往很长，伴随着创投机构也越来越"投早投小"，此前通行的" 5+2 "的基金期限已然不能匹配当前的投资回报逻辑。这也倒逼创投机构须有耐心，等待为长期的回报。

"广东省战略新兴产业投资引基金不设固定存续期，起到了重要的示范作用。未来我们也期待着多国资能够成为长期资本、耐心资本。"该机构表示。

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摆脱传统运作模式束缚，引基金持续进阶升

根据《指引》，广东省战略新兴引基金还有两大创新点。

其中之是创新架构，构建了"引基金 - 母基金 - 子基金"三架构；另外是创新机制，在管理机制上优化创新，建立监督检查、出资"赛马"、省市联动、政策协同、资源共享、投后管理、绩考核、容错责、分类退出等 10 项管理机制，特别是细化创新符培育耐心资本的尽职容错和长周期考核机制，从体制机制层面鼓励母子基金加大投早、投小、投长期、投硬科技。

这些创新趋势与近两年国内引基金的行业变化和进阶趋势度契。

近年来，国内引基金正逐步从"规模扩张"向"质量提升"转型，核心变化也体现在多个面。是存续期限持续拉长，母基金研究中心数据显示，去年以来许多新设母基金和直投基金的存续期限已达 15 年～20 年，2025 年新设引基金中是有过半数允许子基金存续期在 10 年以上，破了过去的期限限制。

二是投资向度聚焦硬科技，资金逐步从模式创新域向半体、生物医药、端制造等硬核赛道倾斜。

另外，管理机制不断优化，省市联动、资源整、容错责等成为改革核心向，旨在为长周期投资提供制度保障。

上述 VC 人士也告诉记者，随着"投早投小投硬科技"成为行业共识，以及长周期考核、尽职容错等配套机制的逐步完善，引基金正摆脱传统运作模式的束缚，并且持续带动社会资本形成力，真正成为培育耐心资本的重要载体。

每日经济新闻