发布日期：2026-05-05 22:47点击次数：158
2026年季度的公募基金舞台上河南橱柜台面胶厂家，大的聚光灯既没有在ETF身上，也没有落在主动权益基金上，而是由“固收+”悄然登上了C位。
Wind数据显示，截至季度末，“固收+”基金计规模达到3.15万亿元，较2025年末增加4663亿元，增长17.4，创下历史新。
不过，季度的“固收+”盛宴并非雨露均沾。机构资金主、画线派受宠、头部集中度提升——这三重特征共同勾勒出这赛道的新常态。
季度“固收+”爆发
季度“固收+”基金的规模增长，先体现在总量上。
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Wind数据显示，截至季度末，包括混债券型基金（以下简称“债基”）、混债券型二基金（以下简称“二债基”）、偏债混型基金（以下简称“偏债混基”）在内的“固收+”基金计规模达到3.15万亿元，较2025年末增加4663亿元，增长17.4，创下历史新。
中金公司、华泰证券、兴业证券各自口径下的“固收+”基金规模数据虽有不同，分别为3.54万亿元、3.28万亿元、2.81万亿元，但结论度致：季度“固收+”基金规模已站上历史点。
值得关注的是这增长的内部结构。此轮扩容并非开花，而是度集中于二债基。Wind数据显示，二债基季度末规模达2.01万亿元，单季度增加0.43万亿元，贡献了“固收+”当季增量的九成以上；而债基和偏债混基的增量分别仅为126亿元和226亿元。这结构特征折射出投资者在收益与风险之间的精确权衡——既不愿承受纯权益的波动，又不满足于纯债的低收益。
与2021年“个人+机构双轮驱动”的格局不同，本轮增量有个具辨识度的特征：机构资金占据对主。据中金固收研究团队测，在近年二债基规模增幅1.2万亿元中，剔除新发产品及资产增值后，约有7427亿元（61）源自机构增量资金，个人投资者贡献仅占约25。
这种资金涌入并非发生在股市表现较好时。事实上，2026年季度沪300指数下跌3.89，中证转债指数下跌1.14，权益市场整体震荡。恰恰是在这样的环境里，“固收+”产品凭借“固收底、多元增强”的策略，展现了良好的抗跌。中金数据显示，债基季度中位数收益率0.71，二债基0.45，偏债混基约0.32，而仓位的可转债基金仅有不足三成产品实现正收益。银河证券同样指出，低波产品收益率0.4反而优于中波产品。华泰证券进步印证了基金经理的御操作：股票仓位由16.94降至15.85，可转债仓位由5.00降至4.20，“降风险敞口、积行业轮动”成为共识策略。
关键的是，增量资金的内部偏好正在发生转向。中金固收研究团队的拆解显示，2025年前三季度以赛道型二债基为增量的主要向，但到了2025年四季度和2026年季度河南橱柜台面胶厂家，板块均衡型二债基的规模增速已反赛道型。主良好持有体验的“画线派”产品，正成为机构资金的新宠。
前海开源基金席经济学杨德龙对此分析称：“季度有大量定期存款到期，而当前定期存款利率与三年前相比已大幅下降——三年前还有3左右，现在仅1。存款到期后，资金自然会流向‘固收+’这类风险相对较低的产品。稳健式行情有利于提升‘固收+’的长期回报，存款储蓄搬很可能持续流向这类低风险产品。”
格上基金研究员蒋睿则从产品特角度补充：“当前利率中枢下移，纯债产品收益弹有限，PVC管道管件粘结胶而季度权益市场风格轮动剧烈、波动大。‘固收+’产品通过股债搭配，在控制回撤的前提下提供了介于纯债和权益之间的选择，契了投资者‘风险可控、收益进阶’的需求。”
公募基金认为，今年季度“固收+”类产品的增长是宏观环境、市场波动与产品特多重共振的结果。“纯债收益空间被压缩后，‘固收+’产品通过股票、可转债等弹资产增厚收益的特，成为居民财富配置转型的重要出口。同时，产品矩阵也在持续丰富——AI大类资产配置型、红利策略、量化增强等都有新创设，市场口碑明显提升。”
这趋势仍有望持续。排排网财富公募产品运营曾芳判断：“展望未来，机构资金可能仍是重要的配置力量，作为理财替代品种之，对‘固收+’基金的需求预计会持续。同时，行业内部的竞争可能加剧，产品的长期表现将取决于投研能力、风控水平与业绩的持续。”
马太应加剧
“固收+”基金规模的快速扩容，并未雨露均沾，而是呈现明显的头部集中趋势。
Wind数据显示，截至季度末，管理“固收+”基金计规模千亿元的机构已增至11。
其中，景顺长城基金以2807亿元位居榜，单季度规模增加556亿元，近年增量达2063亿元。此外，易达、中欧、广发、富国、汇添富、招商、华夏、嘉实、兴证全球、工银瑞信等机构的“固收+”基金规模也均突破千亿元。
产品层面的“巨霸”现象同样突出。景顺长城景颐双利规模从390.6亿元飙升至614.8亿元，成为只突破600亿元的“固收+”产品；招商安本增利从162亿元增至345.6亿元，招商信用增强从151.7亿元增至299.6亿元。此外，南宝元债券、鹏华双债加利、易达裕祥回报等产品均实现百亿的增长。
前海开源基金席经济学杨德龙对此评价道：“季度‘固收+’产品的马太应比较明显，行业龙头、大规模基金增长快。未来的趋势可能还是强者恒强。”
头部机构为何能胜出？ 蒋睿分析：“‘固收+’基金的管理涉及多面业知识。头部机构在固收底仓管理面具有对优势，比如信用债研究、利率判断；其次，权益投研团队支持充分，行业轮动把握；再次，风控体系完善，能有控制回撤。鉴于投资者加注重长期业绩和稳定，渠道端对头部机构产品的荐力度可能进步加大，短期内市场份额集中度将继续提升。”
景顺长城混资产投资部基金经理李训练则从宏观趋势角度补充：“低利率环境与‘存款搬’浪潮正持续动资金向‘固收+’产品转移。过去两年，居民通过‘存款搬’将资金转移至理财或保险，再由这些渠道配置‘固收+’，使其成为显著的增量市场。这趋势远未结束，甚至处于偏早期到中期的阶段：息定存陆续到期、银行端‘资产荒’加剧，资金将持续转移。”对于追求稳健的投资者，他建议优先关注仓位管理灵活、行业配置均衡的中低波“固收+”。
那么，在头部机构强者恒强的格局下，中小机构是否还有机会？排排网财富公募产品运营曾芳给出了差异化路径的建议：“中小公募机构在现有格局下寻求发展，可通过聚焦可转债、行业红利等细分策略，耕区域渠道，或提供定制化服务，形成自身特。”
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