截至4月24日襄阳万能胶厂家，公募基金季报已披露完毕。

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公募基金总规模虽略微下降，但总份额却实现逾3000亿份的净申购，FOF和“固收+”等品种成为净申购的主要贡献者。从具体申赎数据和三机构测数据来看，FOF和“固收+”成为公募基金季度承接居民储蓄等低风险资金的部分载体。

受访人士对券商记者表示，公募基金承接储蓄资金情况，与业内预期大体吻。承接的资金体量虽不如保险等其他产品大，但从存量规模以及新发基金情况来看，FOF等配置型产品将持续扮演重要角。

FOF季度规模环比增逾30

银河证券基金研究中心新数据（下称“银河证券数据”）显示，季度公募基金总体实现净申购3793.75亿份。从具体披露的八大类基金产品来看，FOF、商品基金、货币基金和QDII基金，成为净申购的主要贡献者。

从大类配置资金流向来看，这些公募份额的增长成为承接居民储蓄转移的重要载体。根据国信证券银行团队分析，居民存款正从银行表内大规模转向非银体系，季度非银存款新增约2.3万亿元，处历史位。在配置向上，除保险产品外，FOF等基金份额亦有增长。

天相投顾数据显示，截至季度末全市场FOF共计593只，管理规模为2847.01亿元，较上季度增加658.00亿元，环比增长30.06。在为细分的品类上，银河证券数据显示，五类FOF中有四类在季度均获得了净申购。其中，债券型FOF和混型FOF的净申购分别为45.07亿份和41.53亿份。养老目标日期FOF和养老目标风险FOF的净申购，分别为5.5亿份和9.88亿份。基金业协会数据显示，3月份FOF份额从2851.24亿份提升到3027.47亿份，净申购176.23亿份襄阳万能胶厂家，环比增加6.18。

从持仓来看，FOF的底层资产与储蓄资金偏好度契。据天相投顾统计，截至季度末，FOF持有规模大的是纯债基金，计规模达802.49亿元，占比48.34。此外，FOF持有指数债券基金的规模达284.39亿元，规模位列二，占比由上季度的13.77提升到17.13。另外，FOF持有规模占比在10以上的基金类型还包括混债券基金，持有占比为11.54。

收益面，天相投顾数据显示，季度平均收益的为债券FOF基金，整体平均收益为0.41，较上季度的0.24上涨0.17个百分点。其次为混FOF基金，整体平均收益为-0.32，较上季度的-0.37上涨0.05个百分点。股票FOF基金的季度整体收益低，为-2.10，但也较上季度的-2.48上涨0.39个百分点。

“固收+”发力，二债基是大头

除FOF外，“固收+”基金是公募季度承接储蓄资金的另载体。根据中金公司测，截至季度末的近年中二债基规模增幅1.2万亿元，剔除近年新发二债基的1251亿元，以及355亿元左右的资本增值应，约有7427亿元（61）源自机构增量资金流入，3089亿元（25）源自个人投资者增量资金流入。

就季度而言，根据Wind统计，二债基季度净申购接近2700亿份，较去年四季度末的近1700亿份增加了逾1000亿份。总规模从1.56万亿元增加到2万亿元。其中，有116只（不同份额分开统计）基金的净申购在10亿份以上。招商信用增强A净申购达94.42亿份，PVC管道管件粘结胶规模从去年底的122.33亿元增加到230.05亿元。鹏华双债加利D、景顺长城景颐双利A的净申购均在70亿份以上，均实现了逾百亿元的规模增长。

北京位公募投研人士对券商记者表示，二债基配置者多为稳健资金，以机构投资者居多，比如银行理财等。这意味着，“固收+”承接储蓄资金存在直接和间接之分，部分是储蓄资金直接配置“固收+”，部分是通过理财产品间接持有“固收+”。剔除占比较大的间接配置，仅以10计，季度逾4500亿元的新增规模中，二债基部分的“固收+”直接承载储蓄资金的预估规模，也有400多亿元。

此外，债券基金季度虽然录得净赎回，但属于“固收+”域的债基和偏债混基金依然实现了净申购，成为承载储蓄资金的又个佐证。Wind数据显示，债基去年四季度净赎回近80亿份，但季度末恢复了净申购（2.45亿份），规模从去年底的8337.89亿元增加到8457.74亿元。偏债混基金面，季度的净申购为84.81亿份，总规模从去年底的2624.32亿元增加到了2830.5亿元。

机构未来增量或放缓，居民资金有望成主

“今年大都在关注储蓄搬，我也看到类似情况。”北京商业银行支行从事对公业务的内部人士对券商记者表示，他所在支行不少存款资金到期后，有部分选择了续期，有少部分流向了保险和基金产品，特别是FOF、指数基金和“固收+”。“这些行为和市场行情有关，特别是季度外围地缘冲突扰动。银行和客户荐的基金，主要是我们代销的产品，但也基本覆盖了FOF、红利主题产品等近期走俏产品。”

另外，沪上位公募市场人士对券商记者称，公募基金承接储蓄资金缺乏精确数据，但从份额和规模数据来看，大体是和业内预期吻的。面，和2月底相比截至3月末公募基金整体规模和份额均有所下降，但季报中FOF、“固收+”等品种的规模和份额却逆势增长，这种结构对比在某种程度上说明了增量资金的偏好。另面，开年以来新成立的FOF等基金情况，则提供了另个佐证。

根据Wind统计，截至4月24日年内共有65只FOF（不同份额并统计，下同）成立，募集规模850亿元，有认购户数31万户。其中，有30只FOF募集规模过10亿元，博时盈泰臻选6个月持有、中欧盈欣稳健6个月持有、广发稳泰多元机遇三个月持有的募集规模均在50亿元以上，认购户数均在2万户之上。二债基面，年内共成立60只，募集规模接近550亿元，有认购户数18万户。

中信证券研报显示，“固收+”、红利低波等产品集中发行，为低风险资金提供承接载体。根据中信证券需求侧测，2026年七类资金计流入A股约2.85万亿元，结构上呈现居民资金主、机构增量放缓的特征。非货资管间接入市约5000亿元，源于45万亿元定存到期后向理财、债基等产品的结构迁移。

排版：璐璐

校对：许欣

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