九江护角胶 信凯科技2026年上半年营收7.92亿元增13.23 经营现金流大增204.60 盈利质量显著向好

主营业务稳健增长境内市场增速亮眼九江护角胶

作为连续11年稳居全国有机颜料出口榜的行业龙头，信凯科技2026年上半年核心主业保持稳步扩张，营收结构持续优化，境内市场收入同比大增70.18，成为当期增长的核心驱动力。分产品维度看，附加值品类增长表现尤为突出：杂环颜料营收达1.77亿元，同比大增31.11，其他有机颜料营收4213.31万元，同比增长36.17，产品矩阵持续向端化向迭代升。公司目前拥有450多个规格的颜料产品，可覆盖油墨、涂料、塑料等下游场景的差异化需求，依托成熟的供应链整能力持续巩固细分市场份额。

营收核心指标

2026年上半年

2025年上半年

同比变动

总营业收入

7.92亿元

6.99亿元

13.23

化工行业营收

7.84亿元

6.92亿元

13.22

境内主营业务收入

1.47亿元

0.86亿元九江护角胶

70.18

境外主营业务收入

6.37亿元

6.06亿元

5.09

盈利能力韧凸显外销毛利率逆势提升

报告期内公司整体毛利率稳中有升，即便面对人民币升值、海运费企的外部压力，境外主营业务毛利率仍逆势提升2.96个百分点至20.41，展现出强的成本传与盈利管控能力。期间费用端管控成同样显著，管理费用同比下降13.21至2187.43万元，销售费用同比下降3.53至2986.60万元，整体费用率持续优化。针对汇率波动带来的财务压力，公司通过远期外汇约套期保值等工具对冲大部分风险，报告期内远期金融约实际实现损益39.37万元，有平滑了汇率波动对利润的冲击。

核心盈利指标

2026年上半年

2025年上半年

同比变动

化工行业整体毛利率

18.37

16.36

+2.01个百分点

偶氮颜料毛利率九江护角胶

18.09

15.70

+2.39个百分点

杂环颜料毛利率

19.04

18.70

+0.34个百分点

境内主营业务毛利率

9.51

8.70

+0.81个百分点

境外主营业务毛利率

20.41

17.45

+2.96个百分点

利润质量大幅经营现金流转正九江护角胶

报告期内公司归母净利润达5506.69万元，扣除股份支付影响后的净利润为5718.03万元，同比增长2.76，利润含金量大幅提升。经营活动现金流量净额从上年同期的净流出3792.67万元转为净流入3967.07万元，同比增幅达204.60，主要系公司优化付款周期、理调整供应商货款支付节奏所致，现金流健康度实现质的飞跃。截至2026年6月末，公司货币资金达3.94亿元，较期初增长27.43，资金储备充裕，为后续产能扩张与市场拓展提供了充足的流动支撑。

核心盈利与现金流指标

2026年上半年

2025年上半年

同比变动

归母净利润

5506.69万元

5456.51万元

0.92

扣非净利润

5255.46万元

6131.66万元

-14.29

扣除股份支付后净利润

5718.03万元

5564.35万元

2.76

经营活动现金流净额

3967.07万元

-3792.67万元

204.60

加权平均净资产收益率

5.52

7.05

-1.53个百分点

产能建设稳步进资本开支聚焦主业

报告期内公司两大核心在建项目进展顺利，产能落地节奏符预期，为后续长期业绩增长开充足空间：年产1500吨品质有机颜料建设项目进度达92.31，累计投入2.24亿元，投产后将大幅提升公司能颜料产能，万能胶生产厂家匹配下游端涂料、塑料域的盛需求；研发中心及总部建设项目进度达65.04，累计投入1.10亿元，将进步强化公司技术研发与全球运营总部。截至报告期末，公司在建工程余额达9726.95万元，固定资产规模达5.06亿元，长期产能布局稳步落地。公司2025年IPO募集资金累计投入1.79亿元，投资进度达73.30，剩余6665.55万元未使用募集资金将全部投入既定募投项目，资金使用率稳步提升。

研发投入同比翻倍技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入达770.56万元，同比大幅增长114.06，主要系新产品开发投入增加所致。截至目前公司已取得52项授权利，其中11项为发明利，参与32项国标准和行业标准制定，自主完成89个有机颜料产品的欧盟REACH注册，依托完善的EHS管理体系可在全球80多个国和地区规开展业务。公司构建了覆盖涂料、塑料、油墨三大应用场景的业应用实验室，可针对验证不同下游场景下的颜料能，依托近30年的行业技术积累持续出符客户定制化需求的能颜料产品，技术护城河持续拓宽。

龙头优势稳固长期增长确定强

作为连续11年拿下全国有机颜料出口名的行业龙头，信凯科技业务覆盖全球80多个国和地区，在北美、欧洲、澳洲等核心市场布局本地化仓储基地，可快速响应海外客户需求，与全球知名油墨、涂料、塑料企业建立了长期稳定作关系。当前有机颜料下游端应用域渗透率持续提升，公司依托海内外市场协同发力、产品结构持续升、新建产能逐步释放三重增长逻辑，后续业绩增长具备较强确定。整体来看，信凯科技2026年上半年展现出强的经营韧，在汇率波动、海运费企的外部压力下实现营收双位数增长，经营现金流大幅转正，后续随着新建产能逐步落地、端产品占比持续提升，公司业绩有望进入新轮稳健增长通道。相关词条:不锈钢保温     塑料管材设备     预应力钢绞线    玻璃棉板厂家    pvc管道管件胶

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