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新主上位，三月生变。

来源丨棱镜

作者丨温世君

1996年，科在上交所挂。

此后30年，从凯地三剑客操盘入局，到正系资本帝国轰然崩塌，再到险资巨头平安接手又悄然抽身。

2026年，科迎来了位33岁的新掌门——曹龙。

三个月后，科发布公告，实控人、董事长曹龙先生，以及同为实控人的董事贺怡帆女士，因涉嫌挪用资金，被公安机关刑事立案侦查。

五位共同实控人入主不足五个月，究竟发生了什么？

1

桌上筹码

商业的世界大动干戈，背后然有着令人垂涎的资本红利。

科依然是整个资本市场二的“壳”资源——自带国字头、指向强的“科”二字。

若顺利装入“科技资产”，公司能够撬动的市场情绪与估值想象空间，几乎没有上限。

科由上海交大、复旦等60余所校计出资联创办。

2000年，凯地系通过东时代投资拿下上市公司的控制权。

张海、李友、谢宁组成“凯地三剑客”。

2002年，28岁的张海锒铛入狱，李友成为正系的核心操盘手；2016年，李又因内幕交易等罪获刑。

截至2019年末，正集团负债过3000亿元，债务违约爆发，次年进入司法重整。

正系坐拥金融、医药、科技等众资产，重整意味着“折收购”。

2021年兰州橡塑胶，平安、华发集团（珠海国资）、特发集团（圳国资）组成的联体成为正重整投资者。

三目的各不相同。

2022年，华发集团投入19.3亿元立进正科技重整，并于次年，正科技成为华发集团九上市平台。

圳国资则通过体系内的星旭科技，单承接了正微电子的股权。

平安看中的是正系的北大医疗产业集团——特别是北京大学医院，是民营医疗赛道里的金字招。

在正系这些耀眼的资产面前，转型教育的科处于边缘位置。

2

脆弱同盟

2025年12月，科公告“筹划控制权变”停。

6日后，湖北长江世禹芯玑半体，以12亿元取得新正持有的科的控制权。

同年三季报中，科营收不足亿元，仍处于亏损状态。显然，买看中的不只是现有业务，是上市平台价值。

收购主题由上海世禹、芯玑（东阳）半体和长江云河（湖北）共同设立。

控制权穿透后，科的实控人形成五势力：梁猛，东阳国资办（东望控股）、孙维佳，贺怡帆和曹龙。

三初目标致：“向上市公司入半体封装业务。”

梁猛，是上海世禹的实控人，另外控制的技感半体设备（南通），主营也是半体封装测试设备。

东阳国资办与孙维佳，是芯玑（东阳）半体的实控人，参与当地半体项目。

曹龙、贺怡帆身后的长江云河（湖北）也是类似的模式。

关键的出资（LP）是湖北国资长江产投体系；而掌握决策、管理的湖北长河芯展（GP），pvc管道管件胶则由两位自然人控制：

1993年出生的曹龙、1986年出生的贺怡帆分别持股35、65。

不过，这场资本局开始的时候，强势的并非实业派，亦非东阳国资和手握“成功案例”的孙维佳，而是长江云河（湖北）面，是曹龙和贺怡帆。

3

联盟反目

作很快出现裂缝。

2026年4月7日，董事会换届，博士在读的曹龙当选董事长，贺怡帆当选董事。

梁猛、孙维佳两各自委派了两名董事；加上名科留任管，组成七位董事，四位董的董事会。

4月25日，科发布2025年报，归母净利润亏损1.26亿元，被上交所退市警示，变身*ST科

6月，公司证券事务代表和名董先后辞职。月底控股股东突然，由湖北武汉迁至浙江东阳，剔除其余两字号，名为“东阳世芯半体”。

7月，另名董辞职。科直接控股股东法定代表人由曹龙变为商小路，商小路由梁猛委派，说明梁猛、孙维佳两已经形成新的联盟。

曹龙、贺怡帆决定反击。

他们通过长河（湖北）（原长江云河），向武汉青山法院起诉孙维佳、商小路等多名董事管，申请保全，禁止上市公司及控股公司进行股权转让、核心人员变等操作。

争斗很快从民事诉讼升。7月14日，科同时发布称，曹龙、贺怡帆收到了公安局的刑事立案告知书。

次日，法院裁定撤销之前的保全措施。7月16日，科召开董事会，罢曹龙董事长、贺怡帆董事职位，选商小路代行董事长，并缩减董事会席位。

会上，只有曹龙、贺怡帆两位当事人投两张反对票，其余均表赞成。

入主时势均力敌的三联盟，至此失衡。

目前看，这场说不上惨烈却又过于赤裸裸的反目与内讧，激烈的交锋或许还在后头。

令人唏嘘的是，资本的戏码上演了年又年，“科”这个响亮的名字，反而成了诅咒：

波波投机者带着野心蜂拥而至，又留下了满地狼藉。

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