车企要进军 F1眉山橡塑胶，我不是在做梦吧？

5 月 18 日，有外媒扔出颗炸弹：比亚迪有意收购 Alpine F1 车队 24 股份，还要接手雷诺位于法国维里 · 夏蒂永的引擎工厂。

比亚迪官的回应很标准—— " 暂消息可透露 "。但熟悉公关套路的人都懂：没否认，就是还在谈。

事实上，这已经不是次风声。今年 3 月，外媒率先披露比亚迪正在评估进军 F1；4 月北京车展，比亚迪执行总裁李柯直接摊：正在与 F1 席执行官多梅尼卡利展开 " 实质洽谈 "，双 " 始终保持密切往来与持续沟通 "。

从 " 研究可能 " 到 " 实质洽谈 "，再到 " 收购股份 + 引擎工厂 " 的具体标的，比亚迪进 F1 这件事，正在变成铁板钉钉的事。

场 " 天时地利人和 " 的抄底

Alpine 车队前身是雷诺 F1，1981 年以 Toleman 之名进入围场，几经易主，2021 年改现名。这支车队的股权结构很特殊：雷诺集团持股 76，私募基金 Otro Capital 持有 24。

关键时间节点在于：Otro Capital 的三年禁售期将在 2026 年 9 月届满。届时，这 24 的股份将进入可交易窗口期。而 Otro Capital 从 2025 年底就开始积寻找买——因为车队估值已经从 2023 年入股时的 9 亿美元，飙涨至 21-30 亿美元。

这意味着，比亚迪如果拿下这 24 股份，需要支付约 5-7 亿美元（36-51 亿元人民币）。

但比亚迪的野心不止于此。UOL 的报道称，比亚迪还计划收购雷诺的法国引擎工厂。这座工厂曾是雷诺 F1 动力单元的研发基地，但随着雷诺确认取消 2026 年及以后的 F1 引擎供应计划（Alpine 已改为使用梅赛德斯动力单元），这座工厂成了 " 闲置资产 "。

收购车队股份 + 接手引擎工厂，这是套组拳：前者给比亚迪 F1 参赛席位和曝光，后者可能为其未来自研动力单元埋下伏笔。

当然，竞争者不止比亚迪。梅赛德斯 - 奔驰、前红牛队霍纳关联财团、美国亿万富豪 Steve Cohen 都已提交报价。但奔驰因已是 F1 车队拥有者，可能面临 FIA 反垄断干预；霍纳因管理风格强硬，被雷诺视为 " 不稳定因素 "。相比之下，比亚迪的 " 技术 + 资金 " 组，反而显得 " 适 "。

比亚迪选择此时入局，非偶然。2026 年 F1 动力单元新规，堪称近 40 年来大技术变革：

- 电能输出占比从约 20 飙升至 50，电机与内燃机实现 " 油电对半开 "；

- MGU-K 电机功率从 120kW 猛增至 350kW眉山橡塑胶，涨幅近 3 倍；

- 取消 MGU-H 热能回收系统，简化动力单元架构；

- 强制使用 可持续燃料。

这意味着，F1 从 " 比谁的内燃机猛 "，变成了 " 比谁的电机、电池、电控 " ——而这恰恰是比亚迪的 " 主场 "。

比亚迪的仰望 U9 Xtreme 已经证明了其技术实力：四电机 3019 马力，纽北圈速 6 分 59 秒 157（款突破 7 分钟的量产电动车），速 496.22km/h（全球汽车速）。其自研的刀片电池、800V 压平台、SiC 电控，在能量密度、热管理、充放电率上都是行业顶。

关键的是，F1 新规下的能量管理难题，正在困扰现有车队。2026 年赛季开局，多支车队遭遇 " clipping"（电力输出受限）问题，威廉姆斯因电池过热被迫退赛，红牛和奔驰因 MGU-K 异常触发电力锁定。而比亚迪在电池热管理和倍率充放电上的积累，恰恰是解决这些痛点的关键。

汽联主席苏拉耶姆已公开表态：" 在凯迪拉克之后，制造商将是 F1 下个乎逻辑的步骤 "。这不是客套话—— F1 需要市场的流量，需要车企的电动化技术背书。

这笔买到底要花多少钱？

F1 是公认的 " 钱之 "，但具体多少，很多人没概念。

我们基于公开信息，给比亚迪笔账：

1. 收购成本：约 36-51 亿元人民币

Alpine 车队估值 21-30 亿美元，24 股份对应 5.04-7.2 亿美元。按当前汇率，约人民币 36-51 亿元。

2. 年度运营成本：约 29-36 亿元人民币 / 年

2026 年 F1 预帽（汽联为限制 F1 车队开支、缩小财力差距而设立的核心财务规则）已上调至 2.15 亿美元（约 15.5 亿元人民币），但落实到实际，费用可能会出很多。参考凯迪拉克的数据：单赛季实际运营成本约 4-5 亿美元（29-36 亿元人民币）。

这包括：动力单元研发 / 租赁、风洞测试、赛车制造、全球 24 站比赛的物流（单站设备空运 30 吨）、120 人以上的工程师和后勤团队、车手年薪等眉山橡塑胶。

3. 对比凯迪拉克：总成本约 20 亿美元

凯迪拉克作为 11 支新车队加入 2026 年 F1，支付了 4.5 亿美元 " 反稀释费 "（分给现有 10 支车队作为金池稀释补偿），三年运营成本约 13 亿美元，保温护角专用胶基础设施投入约 2.5 亿美元，总成本约 20 亿美元（144 亿元人民币）。

比亚迪如果选择收购而非自建，可以省下 4.5 亿美元的反稀释费和大量基建投入，但三年总投入仍可能达到 10-15 亿美元（72-108 亿元人民币）。

4. 比亚迪扛得住吗？

看组数据：2025 年比亚迪营收 8039.6 亿元，净利润 326.2 亿元，现金储备 1678 亿元，研发投入 634 亿元。

也就是说，收购 Alpine 24 股份的成本，约占比亚迪年净利润的 11-16，占现金储备的 2-3；年运营成本约占净利润的 9-11，占现金储备的 1.7-2.1。

结论：钱不是问题。对于年研发投入 600 亿的比亚迪来说，F1 的这笔开销，本质上是笔 " 端营销费用 + 技术验证投入 "。

比亚迪到底图什么？

对于比亚迪来说，这笔钱花的会很值。

我们从三个层面来分析比亚迪的战略盘：

1. 层面：从 " 价比 " 到 " 端化 " 的临门脚

2025 年，比亚迪海外销量破 100 万辆（105 万辆），同比增长 145，覆盖 119 个国和地区。但在欧美成熟市场，比亚迪仍被贴上 " 价比 " 标签。

F1 是全球的 " 镀金炉 "。阿斯顿 · 马丁重返 F1 后，在 25-35 岁人群中的搜索量激增，能车款订单中 60 来自次接触的新客户。对于急需破海外认知壁垒的比亚迪来说，F1 赛道上的圈，胜过千万广告投入。

2. 技术层面：赛道反哺街道的 " 技术闭环 "

比亚迪执行总裁李柯说得直白：" 这是个检验我们技术的佳机会 "。F1 的限工况（温、负荷、毫秒能量调度）是民用技术的 " 压测试场 "。在赛道上验证的电池热管理、电机率、电控法，可以快速下放至量产车型，形成 " 以赛促研 " 的良循环。

3. 产业层面：汽车全球化的 " 标志事件 "

2025 年汽车出口 832 万辆，连续三年全球。但在汽车文化的金字塔—— F1，直是 " 旁观者 "。比亚迪若入局，将成为 F1 历史上车企，破欧美资本 70 年的垄断。

这不仅是比亚迪的事，是汽车工业从 " 产品输出 " 到 " 输出 "、从 " 跟随者 " 到 " 规则参与者 " 的关键跃。

当然，F1 的水很。

先是规则适配的鸿沟。F1 追求限能，研发周期以月计；比亚迪习惯了民用车的 " 长期主义 " 工程文化，两者存在本质冲突。

其次是人才短板。F1 需要顶的赛车工程师、空气动力学、策略师团队。比亚迪虽有 12 万研发人员，但赛车域的 "Know-how" 法速成。

三是盈利压力。F1 车队短期难以盈利，丰田曾豪掷数十亿美元、九年颗粒收；本田三进三出，屡遭挫折。比亚迪能否承受数年甚至十数年的持续亏损，考验其战略定力。

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后是政博弈。雷诺持有 Alpine 76 股份，拥有优先购买权和否决权。雷诺 CEO 德梅奥曾明确拒了份 12 亿美元的收购报价，认为 F1 对 Alpine " 至关重要 "。比亚迪要过雷诺这关，并不容易。

结语：

从 2024 年传福宣布投资 50 亿元建全地形赛车场，到 2025 年仰望 U9 Xtreme 登顶纽北，再到 2026 年评估收购 Alpine ——比亚迪的赛车版图，正在步步为营。

李柯强调 " 尚未做出终决定 "，显示出比亚迪的审慎。但商业世界的常识是：当年营收 8000 亿、现金储备 1600 亿的企业，认真评估件事时，" 不做 " 的概率往往低于 " 做 "。

F1 的时间，不是个瞬间，而是个过程。比亚迪的评估本身，已标志着车企站上全球竞技舞台的中央。

F1 的时间，进入读秒阶段。9 月，Alpine 股权解禁窗口期开启。届时，我们或许将见证历史：支车队，驶入 F1 围场。

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