长沙护角胶 8券商持长鑫科技市值约509亿, 哪进账多? 跟投、直投与承销齐齐进入兑现期

转自：财联社长沙护角胶

财联社7月27日讯（记者晨）长鑫科技上市日，A股迎来久违的新股时刻，也让批提前站上科创投资链条的券商，等来了酣畅的收获时刻。

7月27日，长鑫科技正式登陆上交所科创板。上市日，公司开盘报49.50元/股，较8.66元/股发行价大幅上涨；截至收盘，长鑫科技报49元/股，全天涨幅465.82，成交额达到1411.87亿元，刷新A股个股单日成交额纪录。以收盘价测，长鑫科技总市值约3.28万亿元，成为A股市值的公司之。

今早开盘，长鑫科技几券商股东及保荐承销商就纷纷发出喜报。

作为国内DRAM龙头、国产半体产业链中备受瞩目的重资产平台，长鑫科技的上市，将券商的“三重收益入口”同时开，承销保荐、战略跟投、股权直投，齐齐进入兑现期。

按今日收盘价49元/股粗略测长沙护角胶，招商证券、华安证券、中信建投、广发证券、国泰海通、正证券、国元证券、中金公司等八券商，相关持股市值计已达约509亿元。两保荐券商计跟投浮盈已过92亿元。张“纸面富贵”，已然写下A股券商股权投资史上浓墨重彩的笔。

多券商提前入局，持股市值计约509亿元

长鑫科技上市日的强势表现，先反映到批券商股东的账面持股市值上。

按49元/股收盘价测，招商证券持有长鑫科技约50487.16万股，对应持股市值约247.39亿元；华安证券持有约26390.86万股，对应持股市值约129.32亿元。两券商计对应市值已过370亿元，是此次券商股权投资收获中显眼的两席。

此外，中信建投持股约8896万股，对应持股市值约43.59亿元；广发证券持股约6174.56万股，对应持股市值约30.26亿元；国泰海通持股约5712.59万股，对应持股市值约27.99亿元；正证券持股约4222.70万股，对应持股市值约20.69亿元；国元证券间接持股约1986万股，对应持股市值约9.73亿元；中金公司持股约8.10万股，对应持股市值约0.04亿元。

过去几年，券商通过私募子公司、另类投资子公司、产业基金等式加码硬科技投资，投资向从半体设备材料、创新药、新能源，逐步延伸到产业链核心平台公司。长鑫科技上市日的大市值表现，使这种“投早、投硬、投产业链核心环节”的价值在二市场被放大。

两保荐券商跟投各浮盈46亿

除了IPO前的股权投资长沙护角胶，作为联席保荐机构的中金公司和中信建投，还须按照科创板跟投制度以自有资金进行战略配售跟投。根据规则，针对发行规模50亿元以上的项目，跟投比例为2，但不过10亿元。

长鑫科技此次发行规模远这门槛。战略配售名单显示，中金公司旗下中金财富、中信建投旗下中信建投投资两子公司，均已足额缴纳全部战略配售认购资金，各自获配约11547.3441万股，pvc管道管件胶占本次初始发行数量的1.73，各自对应获配金额约10亿元。

按上市日收盘价49元计，这11547.3441万股的持股市值达约56.58亿元（11547.3441万股×49元）。相较于10亿元的投入成本，浮盈过46亿元。两券商计跟投浮盈过92亿元。

这意味着，中信建投通过原始持股（约43.59亿元）加跟投（约56.58亿元），仅长鑫科技个项目就斩获过100亿元的账面浮盈。中金公司虽然原始持股较少，但跟投部分同样带来约56.58亿元的市值，计浮盈同样可观。

投行业务也吃到大单

除了股权投资、保荐机构跟投，承销保荐费也是券商此次收获的重要组成部分，但是相比股权投资带来的数百亿浮盈，保荐承销费反而显得有些“微不足道”。

根据发行公告，长鑫科技此次发行承销保荐费用为2.27亿元；若额配售选择权全额行使，对应承销保荐费用约2.40亿元。对于投行业务而言，长鑫科技不仅是年内受关注的IPO项目之，也是单能同时体现项目储备、定价销售、机构分销和产业服务能力的大型样本。

值得关注的是，长鑫科技综承销费率仅约0.6，显著低于行业均值。这也反映出在顶科创项目中，券商的商业模式正在发生刻转型，从传统的“收取通道费用”转向“度绑定、资产化运作”。保荐承销费只是“开胃菜”，股权投资带来的增值收益才是真正的“主菜”。

从长鑫科技开始，科创投资正快速进入业绩映射期

对于证券行业而言，长鑫科技的意义不只是单IPO。

面，它让市场看到，券商围绕硬科技企业的早期投资和战略布局，能够在资本市场形成真实的账面反馈；另面，也让券商之间的分化加清晰。拥有资本实力、产业理解、项目资源和投行协同能力的券商，容易在硬科技资产证券化过程中占据主动。

过去段时间，券商重资本转型频繁被讨论，但真正的问题并不是“重不重”，而是“重在哪里”。长鑫科技给出的答案相当直观，当资本投向科创产业链核心环节，券商获得的不只是财务投资收益，还包括投行业务机会、产业客户资源、研究定价能力和机构服务黏。

对于这些券商而言，原始股还有12个月的限售期，跟投部分则有24个月的锁定期。真正的落袋为安，还要等到解禁之后。但以长鑫科技的基本面，2026年上半年预计营收1100亿至1200亿元、归母净利润500亿至570亿元来看，这张“纸面富贵”变成真金白银的可能，正在与日俱增。

随着多硬科技企业进入上市、并购、再融资和产业整阶段，券商科创投资的业绩映射可能会越来越明显。

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