日照家具封边胶厂家 造跨界追“光”　40亿元重整20天“闪退”

21 世纪经济报道记者 石恩泽 圳报道日照家具封边胶厂家

8 月 1 日，造（002600.SZ、1688.HK）纸公告宣布，终止参与富通集团（嘉善）通信技术有限公司重整投资。

回顾整个事件，从调入局到迅速抽身，造的"光通信梦"只做了 20 天：7 月 10 日董事会审议通过，7 月 11 日公告拟投不 40 亿元，7 月 31 日公告终止。

这场戛然而日照家具封边胶厂家止的跨界，也折射出消费电子龙头在 AI 力热潮下的战略焦虑。

截至发稿，造 A 股报 12.51 元 / 股，涨 0.89；港股报 6.52 港元 / 股，涨 1.16。

从豪掷 40 亿元到紧急叫停

7 月 10 日，造审议通过了项重磅议案，公司拟作为重整投资人，参与富通集团（嘉善）通信技术有限公司（下称"富通嘉善"）的重整投资，投资金额不过 40 亿元。

根据公告，投资逻辑清晰而宏大。造将切入光纤通信材料应用域，与现有 AI 力业务形成战略协同。

标的资产也颇具规模。富通嘉善拥有位于嘉善基地的约 620 亩土地、近 50 万平米建筑物及光通信业务相关机器设备。

富通嘉善并非名之辈。作为老光通信巨头富通集团的核心子公司，其主营光纤预制棒、光纤、光缆，曾是国内光通信产业链上的重要环。对于急于在 AI 力域讲出新故事的造而言，这笔投资看起来是次"抄底"优质产能的佳机会。

然而，重整程序的时间表并不由投资人说了。管理人要求，重整投资人需在 7 月 29 日前提交《重整投资案》，这意味着尽职调查须在此之前完成。

造迅速行动，缴纳 5000 万元保证金、提交报名材料、委托律师事务所及审计评估机构开展尽职调查。

但时间窗口实在太窄。造在公告中坦承："尽职调查时间有限，中介机构法及时出具相关报告，公司法对标的资产做出理价值判断。"

7 月 31 日，造公告终止本次重整投资。从入局到抽身，历时仅约 20 天。公告中的措辞颇为审慎："基于对整后风险因素的审慎评估，为维护上市公司和投资者利益。"

值得提的是，造的"急刹车"，或许与富通集团的财务渊有关。

富通嘉善的母公司是富通集团。公开数据显示，2023 年至 2025 年上半年，富通集团累计亏损达 110.68 亿元。截至 2025 年 6 月末，公司资产负债率 83.76，已逾期未偿还的长短期借款和长期应付租赁款达 16.91 亿元。2025 年 6 月 30 日，嘉善县法院已裁定受理富通嘉善重整申请。

另外，富通嘉善的核心资产含金量也值得商榷。标的资产仅包含土地、厂房、机器设备等有形资产，而光通信行业真正值钱的核心资源，即光纤预制棒利、运营商集采准入资质、长期客户供货协议等形资产，均不在本次重整投资标的范围内，需投资人另行协商。

层的是行业周期隐忧。国内光纤光缆行业产能相对过剩、市场竞争激烈，虽有 AI 力需求拉动，但行业周期波动风险显著。对缺乏光通信技术积累的造而言，即便拿下这些"硬资产"，后续的立经营与盈利也非易事。

造的跨界焦虑

造对光通信的冲动，可能源于主业增长的压力。

2026 年季度，万能胶生产厂家造增收不增利，受原材料成本上涨及研发投入增加影响，AI 终端业务增长降速、毛利率下滑。汽车及低空经济业务虽被寄予厚望，但尚难扛营收大旗，整体营收增速回落。

资本市场的表现同样低迷。造 H 股上市后股价持续破发，市值约 1007 亿元，市盈率偏，估值压力显著。

在此之前，造已通过收购立敏达（光模块冷板、服务器液冷板），在"光通信散热配件"域有所涉足。本次若成功收购富通嘉善，将正式切入光通信核心制造域，为 AI 力产业布局补上关键环。

但从调入局到 20 天终止，这场"闪退"暴露出公司在战略上的摇摆，既想借光通信讲新故事、提振估值，又知跨界整的风险远预期。

造的谨慎，或许可以从同行的经历中找到注脚。

2026 年 6 月，大族激光公告控股子公司拟投资不过 25.2 亿元建设年产 6000 万芯公里光纤及预制棒项目，并出资 3.06 亿元收购纤科技 51 股权。大族此举是想向上游光通信核心材料延伸，开辟二增长曲线。

但现实骨感。2025 年度，大族激光光纤业务营收仅 4070.61 万元，占公司营收 0.22，亏损 6927.96 万元；实控人股权质押率达 96，资金链紧绷；2024 年上半年净利润大增主要依赖出售子公司股权的投资收益，主营业务盈利能力并未实质。

此外，光纤预制棒技术壁垒，国内仅长飞、亨通等少数企业掌握规模化量产技术。大族激光作为新进入者，缺乏工艺积累与客户认证，项目从建设到量产至少需 2~3 年。其间若行业景气下行，新建产能可能直面过剩周期。

从大族激光的案例可见，即便造赌对了赛道，后续的整阵痛与资金黑洞也足以拖垮主业。

因此，对造而言，半月"闪退"，与其说是败退，不如说是次代价可控的战略止损。唯不确定的是 5000 万元保证金能否全额退回。

不过，经此役，造的战略定力正受到投资者审视，后续并购标的选择标准将被放在放大镜下。要知道，在光通信这样技术密集、周期显著的行业里，财大气粗从来不是通行证。相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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