投行盛于周(9月7日)发布新研报，将2026年12月和2027年12月的布伦特原油及西德克萨斯中质原油价格预测均上调5美元/桶，核心逻辑在于中东地区航运中断的持续时间可能出此前预期。此次调价正值美伊冲突持续升、霍尔木兹海峡通航量骤降的背景之下台州家具封边胶价格，全球能源市场的地缘风险溢价正在被重新定价。

盛分析师达安·斯特鲁伊文(Daan Struyven)等人撰写的报告显示，布伦特原油2026年12月的预测价格调整至每桶85美元，2027年预测价格为每桶80美元；WTI原油2026年12月预测价格为每桶80美元，2027年为每桶75美元。此次上调幅度虽然仅为5美元/桶，但释放的信号意义明确——盛认为中东航运中断并非短期扰动，而将延续至2027年。

值得关注的是，本次上调幅度相对有限。盛在报告中解释称，自冲突爆发以来，经组织(OECD)国的商业陆上库存几乎未见明显消耗，这表明实际的原油供应缺口小于市场此前预期。即便航运受阻持续，分析师预计中东供应能够通过调整做出应对——"暗地流转原油"的规模将进步扩大，同时多条管道也将在2027年末陆续投产。

二、通行量骤降：霍尔木兹海峡承压加剧

航运数据的恶化是此次上调预测的直接触发因素。船舶跟踪机构MarineTraffic的数据显示，霍尔木兹海峡船舶通行量下降28至77艘次；其中载货航次从45艘次降至33艘次，受制裁船只及影子船队的通行数量从50艘次降至23艘次。

另据克普勒公司航运数据，过去10天内平均每天仅有10艘大宗商品船通过霍尔木兹海峡，为5月以来的低水平。其中9月6日仅有5艘船通过，9月5日是仅有两艘。

伊朗面的态度进步加剧了市场担忧。伊朗国安全委员会秘书雷扎伊于9月6日表示，伊朗将在霍尔木兹海峡之外设立个新的禁区，范围从美国海军的"封锁线"延伸至波斯湾部分海域，任何违规进入该区域的船只将被列入伊朗制裁名单。伊朗外交部发言人同时声明，美国的"侵略行径"才是海峡不安全局势的根源。

三、端情景：120美元的上行风险与60美元的下行可能

盛在报告中勾勒了两个端情景，清晰地展现了油价走势对航运风险的敏感度。

上行情景面，如果2027年海湾地区平均原油产量较战前水平低400万桶/日——相比盛基准情景假设的50万桶/日缺口——布伦特原油价格可能升至每桶120美元以上。盛全球大宗商品研究联席主管斯特鲁伊文指出，过去几天发生的系列事件表明，航运中断范围进步扩大和风险持续加剧已成为不可忽视的市场变量。

下行情景面，如果海湾地区平均原油产量较战前水平出100万桶/日，布伦特原油价格在2027年可能跌至60多美元区间。120美元与60美元之间过50美元的情景区间，意味着未来油价的走势度依赖航运风险的演变向。

值得注意的是台州家具封边胶价格，当前布伦特原油已逼近97美元/桶，WTI原油站上92美元/桶附近。盛的基准预测(85美元/桶)实际上低于当前市场价格，这表明市场已经提前计入了相当程度的地缘风险溢价。

四、对冲策略：气与柴油的战术价值

在具体的交易建议面，盛并未单纯建议追涨原油，而是看好气和柴油等能源品种。其逻辑在于，旦航运受阻进步扩散，成品油和气市场可能面临比原油严重的供应冲击。

报告特别指出："我们仍然建议通过2027年3月至12月的欧洲柴油远期价差来对冲地缘政风险。如果俄罗斯或中东炼油厂持续停产，万能胶厂家致近期9个月价差维持在当前水平附近，该价差将上涨逾。"当前柴油市场已出现明显紧张迹象——美国柴油价格创下历史位，欧洲柴油裂解利润率也维持位。

从产业链视角来看，当原油运输和炼厂供应同时受到干扰时，柴油、船用燃料和汽油等产品可能出现比原油明显的区域短缺。如果成品能源价格的涨幅明显过原油，意味着市场正在从单纯的地缘风险交易转向实际供应紧张交易，届时通胀影响也可能显著扩大。

五、宏观外溢：通胀与货币政策的连锁反应

油价上涨的冲击并不局限于能源市场。美国8月非农就业数据明显强于预期，市场已经提了对美联储9月加息的押注。如果能源价格继续大幅上涨，美国消费者价格指数(CPI)可能面临新的上行压力，从而进步增加美联储政策决策的复杂。

美国能源部长克里斯·赖特9月6日接受采访时表示，华盛顿可能终不会与德黑兰签署核协议，"协议或许要等到伊朗下届政府上台后才能达成"。这表态被市场解读为外交解决途径的前景趋于黯淡，进步强化了地缘风险持续的逻辑。

编辑总结

盛此次上调油价预测的核心驱动力并非来自原油生产端的直接减产，而是霍尔木兹海峡这全球能源咽喉的航运系统受阻。通行量降至5月以来低、伊朗宣布设立新禁区、美伊外交解决前景黯淡——三重因素叠加，使市场重新评估中东原油运输长期受扰的可能。基准情景下85美元/桶的布伦特预测虽低于当前市价，但120美元的上行情景意味着风险天平仍向上倾斜。

值得关注的是，盛在战术层面倾向于荐气和柴油作为对冲工具，这反映了其对"生产—运输—炼化—成品油"全链条风险的判断——成品油市场可能比原油本身面临直接的供应冲击。油价上涨通过通胀渠道对全球货币政策的传应，亦将成为后续市场关注的焦点。

【常见问题解答】

问1：盛此次上调油价预测的具体幅度和数字是什么？

盛将2026年12月布伦特原油价格预测上调5美元至每桶85美元，WTI原油上调5美元至每桶80美元；2027年布伦特预测为每桶80美元，WTI为每桶75美元。此次调整于9月7日发布，核心依据是中东航运中断将延续至2027年。

问2：霍尔木兹海峡的通行情况恶化到什么程度？

据MarineTraffic数据，霍尔木兹海峡船舶通行量下降28至77艘次，载货航次从45艘次降至33艘次。过去10天日均仅有10艘商船通过，为5月以来低水平。伊朗同时宣布将在海峡外设立新禁区，进步加剧航运不确定。

问3：盛所说的120美元/桶端情景是如何演出来的？

如果2027年海湾地区平均原油产量较战前水平低400万桶/日——而盛的基准情景假设仅为50万桶/日的缺口——布伦特原油价格可能升至每桶120美元以上。这情景的前提是航运袭击持续扩大、运输环节出现系统瓶颈。

问4：既然盛上调了预测，为什么当前市价反而于其基准预测？

当前布伦特原油已逼近97美元/桶。市场已经提前计入了相当程度的地缘风险溢价，而盛的85美元基准预测是基于航运中断"持续但可控"的中情景。两者之间的差距恰恰反映了市场对端情景的定价。

问5：盛建议投资者如何对冲这地缘风险？

盛建议通过2027年3月至12月的欧洲柴油远期价差来对冲风险，认为若俄罗斯或中东炼油厂持续停产，该价差将上涨逾。其逻辑在于成品油和气市场可能面临比原油严重的供应冲击，柴油市场已出现明显紧张迹象。

北京时间08:56，布伦特原油现报96.94美元/桶。 相关词条:设备保温     塑料挤出机厂家     预应力钢绞线    玻璃丝棉    万能胶厂家

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