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来源：中信建投期货 盛亦青 期货交易咨询从业信息：Z0021575
摘要
今年以来，我们对股指套利策略进行了大量的实证研究，本半年报作为近期股指套利策略实证研究的整理。
跨期套利面， 由于现货市场的空约束和投资者的空头对冲需求，股指期货总体长期处于贴水状态。叠加风险与持有期限的非线特征，基差往往在临近到期时加速收敛，从而多近月空远月的跨期套利策略长期来看具备盈利能力。拆分多空两腿来看大连pvc管道管件胶，多头指增策略和空头套保策略分别使用近月约和远月约相对适。基于分红调整后的年化基差率信号的跨期套利策略可能可以增厚收益，但需警惕策略失风险，简明的做多近月做空远月可能稳健。
跨品种套利面，中金所现有股指期货的跨品种套利策略事实上是规模因子择时，即大小盘轮动策略。许多策略在规模因子择时上的表现优于市场择时，比如动量、波动、季节动量等策略。动量面，2016 年后，市场整体动量应减弱，万能胶厂家而大小盘轮动的动量应保持强势；波动是市场和规模因子的正向择时信号，可能原因在于风险形成后，预期收益变， 以及从历史经验来看，波动率的提升往往是上行行情的启动；季节动量面，季节因素主要影响流动风险和业绩风险，对小盘股的冲击大，可作为大小盘轮动的避险信号。
风险提示：历史规律失风险、模型误设风险。
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011 〕1461 号
附件：
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责任编辑：李铁民 相关词条:玻璃棉 塑料挤出机厂家 钢绞线 管道保温 PVC管道管件粘结胶
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