塔城保温护角专用胶 上市三周年 集运指数（欧线）期货走进企业经营账本

　　边是源源不断发往欧洲的集装箱塔城保温护角专用胶，另边是海运费随局势“坐过山车”般起伏。在集运指数（欧线）期货上市三周年之际，圳跨境电商公司感受到了期货工具带来的变化。过去，企业主要通过签订长协来管理运费；如今，套期保值已成为企业应对运价波动的重要手段。

　　2023年8月18日，集运指数（欧线）期货在上海期货交易所子公司上海能源交易中心（简称上期能源）挂上市。作为我国个航运期货品种、个服务类期货品种，上市三年来，集运指数（欧线）期货市场规模持续扩大，产业参与不断入。

　　截至2026年8月17日，集运指数（欧线）期货共运行725个交易日，累计成交量约7027.27万手，累计成交额约6.13万亿元，日均成交量9.69万手。根据期货业协会（FIA）数据，2025年该品种成交量约为境外交易所航运衍生品成交量总和的5倍，成交活跃度居全球位。

　　对刚刚走过三周年的集运指数（欧线）期货来说，交易规模的增长只是个维度。三年时间里，集运指数（欧线）期货市场经受住红海事件、中美贸易摩擦、中东地缘冲突等多轮冲击，市场运行经受住了风险考验，为品种发挥和航运企业风险管理创造了良好的市场基础。越来越多的企业开始将期货价格纳入经营决策，通过套期保值管理运价波动风险，产业企业的期现结应用逐渐成为集运市场的大亮点。

　　笔笔海运费，牵动跨境出口企业利润

　　“我们每个月都有大批货物要发往境外，海运费是经营成本中绕不开的笔账。”跨境电商公司负责人温经理告诉期货日报记者，公司主要制造和出口智能居产品，销往欧洲、美国等市场的占比较。近两年，受地缘冲突、关税政策等因素影响，全球海运市场扰动加剧，企业的运费也随之起伏。

　　“过去我们主要通过签订长协约管理运费风险，每年有55至60的运费敞口通过长协锁定。”温经理表示，长协能够帮助企业锁定部分运费，但近年来全球航运市场频繁受外部因素扰动，运费在特殊时期快速上涨，甚至出现“舱难求”的情况。当长协舱位难以兑现时，企业既要面对供应链压力，也要承受运费上涨带来的订单经营压力。

　　了解到上述企业的风险管理需求后，中信期货工业与周期团队负责人武嘉璐为这跨境电商公司提供了套保建议：采取循环套保的式，将每个月出货量与期货盘面进行折。当期货盘面价格对应的现货成本相对适时，公司提前布局多单；随着实际发运月份临近，再结现货发运情况平仓近月约，并滚动移仓至远月。

　　今年以来，全球航运通道受中东局势扰动，国内出口保持韧，运费自5月以来持续上行。上述套保操作在这过程中产生了实际果。温经理表示，今年4月至7月塔城保温护角专用胶，公司在EC2604、EC2605、EC2606和EC2607约累计开仓并完成平仓40手，期货端盈利79.90万元，同期现货端运费增加约107.2万元，减亏比例达74.5。公司目前仍持有多个远月约，继续管理后续发运可能面临的运费上涨风险。

　　武嘉璐进步介绍，采用循环套保后，上述企业可以根据自身发运节奏逐步管理风险，减少运费大幅波动对经营计划的影响。由于企业以锁定整体发运成本为目的，因此期货端盈利通常可部分弥补现货端亏损，降低企业的经营压力。她同时表示，不同企业的发运周期、同模式和风险敞口不同，套保案也会随之调整。

　　大的变化出现在企业经营思路中：过去，面对运费波动，pvc管道管件胶企业多依赖长协和自身议价能力；如今，企业开始根据未来发运量测风险敞口，并利用期货价格提前安排成本。随着越来越多企业进行这样的尝试，集运指数（欧线）期货与航运产业链的联系也加紧密。

　　约规则持续优化，吸引多实体企业参与

　　笔笔期货套保交易背后，是企业对未来运费的提前安排，也折射出集运指数（欧线）期货上市三年来产业链参与不断向下游延伸的过程。

　　“近年来，我们持续面向船公司、货代企业和货主企业开展集运指数（欧线）期货市场培育。”武嘉璐表示，船公司集中度较，议价能力较强，套保参与度相对较低；中游货代企业竞争压力较大，整体参与时间较早、参与度不断提；下游货主行业众多，汽车、光伏、具、跨境电商、化工、电池等出口企业对运费风险管理的关注度持续提升，市场整体接受度也在提。

　　今年6月，宁德时代宣布，拟将集运指数（欧线）期货及相关航运运费衍生品纳入套期保值业务。该公司表示，此举旨在锁定部分远期运输成本，平抑成本波动，增强经营和财务层面的抗风险能力。未来，随着多企业了解并尝试期货工具，集运指数（欧线）期货的产业应用范围有望进步扩大。

　　实际上，产业企业参与度的提升，与集运指数（欧线）期货市场自身的不断完善密切相关。上市三年来，集运指数（欧线）期货累计完成16次现金交割，交割过程均平稳有序，平均到期期现价格偏离度在1以内。期现价格良好的联动，为企业利用期货进行风险管理提供了重要基础。

　　与此同时，市场机制持续优化。上期能源根据市场发展实际引入做市商制度，将小变动价位由0.1点调整为0.5点。今年进步调整集运指数（欧线）期货约月份，由此前的“双月约”调整为“近月连续+远月季月”结构。

　　从市场参与者反馈来看，新的约结构不仅与企业实际套保周期加匹配，也提供了多约选择。武嘉璐表示，近月连续约有助于近期价格发现，远月季月约则能够为市场提供远期价格参考，价格曲线的变化也容易反映供需逻辑和市场预期。

　　与此同时，集运指数（欧线）期货的化程度持续提升。该品种上市之初即作为特定品种面向全球交易者开放，2025年3月被纳入格境外投资者可交易品种，目前已经吸引来自新加坡、英国及香港等国和地区的交易者参与。

　　除此之外，市场培育也从交易端逐步延伸至产业端。在集运指数（欧线）期货上市周年之际，上期能源启动“启航工程”市场培育行动案，目前已经建立11产融服务中心，基本覆盖全国主要集装箱干线港口，并持续面向外贸企业、货代、船公司等产业链主体开展市场广和投教活动。

　　三年来，在剧烈波动的市场环境下，集运指数（欧线）期货保持平稳运行，为产业链企业提供了价格风向指引与风险管理手段。

　　未来，集运指数（欧线）期货仍有进步发展空间。上期能源在把风险控放在位的同时，持续开展市场培育和投教活动，进步优化风控措施，丰富航运衍生品体系，将不断提升航运金融的服务能。相关词条:设备保温     塑料挤出机厂家     预应力钢绞线    玻璃丝棉    万能胶厂家

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