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    FX168财经报社(北美)讯 美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(6月17日)致投票决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.50-3.75不变。这是自2025年下半年累计降息75个基点后，美联储连续数次会议维持利率稳定。

此次决定符市场预期。会议召开前，利率期货市场已普遍预计美联储不会在此次会议上调整利率。不过，市场真正关注的并非利率水平本身，而是未来政策向是否会发生变化。

点阵图删除降息预期

    本次会议受市场关注的变化来自美联储新公布的经济预测摘要(SEP)和利率点阵图。

新点阵图显示，决策者已经取消此前对于年内降息的预期，并将未来可能出现的降息安排进步迟至2027年和2028年。

与此同时，委员们对于2026年底联邦基金利率的预测中值升至3.8，较当前利率水平出约0.16个百分点。

    这结果意味着，美联储内部已经开始重新讨论加息可能。虽然这并不意味着加息已成为既定政策路径，但至少表明决策层对于通胀风险的担忧正在升温，而此前市场普遍预期的降息路径则明显被后。

值得注意的是，美联储点阵图显示，19名官员中，只有18人提交了2026年和2027年的点阵图预测，只有17人提交了2028年的点阵图预测。在美联储点阵图公布前，市场早已预期，新上任的美联储主席沃什将不会提交点阵图预测，目前暂不清楚哪位美联储官员加入沃什阵营，没有提交2028年的点阵图预测。

美联储点阵图还显示，有1人认为2026年应加息3次(3月为0人)，有5人认为2026年应加息2次(3月为0人)，有3人认为2026年应加息1次(3月为0人)，有8人认为2026年应维持利率不变(3月为7人)，有1人认为2026年应降息1次(3月为7人)，有0人认为2026年应降息2次(3月为2人)，有0人认为2026年应降息3次(3月为2人)，有0人认为2026年应降息4次(3月为1人)。整体来看，支持2026年加息的人数大增至9人，其中有人支持激进加息75个基点，支持降息的人数大减至1人。

作为长期以来的批评者，沃什曾多次质疑点阵图以及其他前瞻政策指引工具的有。些美联储观察人士甚至猜测，他未来可能动取消这机制。

沃什大幅精简政策声明曲靖pvc管粘接胶水厂家

    除了点阵图变化之外，本次会议声明本身也出现明显调整。

与4月会议长达341个单词的声明相比，本次声明仅保留约130个单词，篇幅缩减过六成。

    声明删除了此前被市场视为暗示未来降息倾向的重要措辞，同时大幅减少了对经济前景的详细描述。

在经济增长面，美联储表示，尽管中东冲突带来了较不确定，但美国经济活动依然保持稳健扩张，生产率增长和资本投资表现强劲，劳动力市场总体保持稳定。

对于通胀问题，美联储则释放出加坚定的立场。声明指出，目前通胀水平依然于委员会设定的2目标，部分原因在于能源等域受到供应冲击影响而出现价格上涨。委员会强调，将继续致力于实现价格稳定目标。

分析人士认为，相较于以往加平衡的措辞，本次声明明显加聚焦于控制通胀，这也是市场将其解读为鹰派信号的重要原因之。

通胀预期明显上调

    与此同时，美联储还新了新经济预测。官员们预计，2026年美国整体通胀率将达到3.6，核心通胀率将达到3.3。相比之下，今年3月公布的预测显示，万能胶生产厂家这两项指标均为2.7。

这调整反映出决策层认为，中东冲突引发的能源价格上涨以及相关供应链扰动，可能对未来物价产生比此前预期加持久的影响。

事实上，近期美国通胀数据已经出现重新升温迹象。新数据显示，美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨4.2，创下近年来位。尽管剔除食品和能源后的核心通胀率为2.9，低于整体通胀水平，但仍明显于美联储2的长期目标。至此，美国通胀率已经连续五年于目标水平。

经济增长前景略有下调曲靖pvc管粘接胶水厂家

    在上调通胀预期的同时，美联储也略微下调了经济增长预测。

根据新预测，美国2026年国内生产总值(GDP)增速预计为2.2，低于3月份预测的2.4。与此同时，失业率预测则从此前的4.4小幅下调至4.3。这表明尽管经济增长有所放缓，但决策层依然认为美国劳动力市场具有较强韧。

分析人士指出，当前美联储正面临典型的政策两难局面。面，能源价格上涨动通胀重新升温；另面，经济增长有所放缓，但就业市场依然强劲。这种“增长放缓、通胀偏”的组，使得政策制定者在降息与维持利率之间面临加复杂的权衡。

强劲就业削弱降息理由

    尽管沃什过去曾公开表示，央行通常应忽略由战争或能源价格上涨引发的短期供应冲击型通胀，但现实情况正在变得加复杂。

除了通胀重新抬头之外，美国就业市场依然表现强劲。美国劳工部公布的数据显示，5月份非农就业人数增加17.2万人，再次过市场预期，而失业率则维持在4.3，与过去年基本持平。就业市场持续稳健意味着美国经济尚未出现明显放缓迹象，也削弱了美联储尽快降息的要。

与此同时，沃什长期看好的人工智能生产率革命尚未对整体物价形成足够明显的抑制作用。虽然沃什此前认为人工智能终将通过提升生产率降低商品和服务成本，但短期内，能源价格上涨和地缘政风险显然仍是影响通胀的主因素。

市场开始押注加息风险

    会议结果公布后，市场迅速调整对未来政策路径的预期。根据芝商所(CME)FedWatch工具显示，投资者已经基本排除2026年降息可能，并开始计入年底前加息25个基点的概率。

    分析人士认为，沃什次主持的议息会议释放出的核心信息十分明确：美联储当前担忧的仍然是通胀，而不是经济增长放缓。

在通胀于目标、就业市场依然稳健以及中东局势持续带来不确定的背景下，美联储短期内显然没有准备重新开启降息周期。

对于全球市场而言，“利率维持长时间(Higher for Longer)”的逻辑正在重新回归。未来数月，美债收益率、美元、美股以及黄金市场都可能围绕这政策转向展开新轮定价调整。

市场反应

    美联储公布利率决议后，美元指数DXY短线拉升近50点至100.11点；非美货币普跌，欧元兑美元短线下挫近50点，英镑兑美元短线跌40点，美元兑日元短线拉升20点。

    在美联储官员暗示下步可能加息之后，美国国债收益率走。10年期美国国债收益率现报4.465，对短期利率预期为敏感的2年期国债收益率报4.138。

美联储公布利率决议后，现货黄金短线下挫110美元，刷新日低至4269.33美元/盎司。

    美股短线快速走低，道指迅速由涨转跌0.1，标普500指数跌幅扩大至0.44，纳指跌0.47。

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