新消费读海南家具封边胶

前两天跟个做消费投资的朋友吃饭，他给我讲了个案例，我听完愣了半天。

他说有公司，在非洲纸尿裤和卫生巾，去年干了5.67亿美金，利润1.21亿，净利率21.6。

我当时脑子里个画面是：非洲？纸尿裤？净利率20以上？

他说这公司叫乐舒适，2025年11月刚在港股上市，今年3月就被纳入港股通了。

但让我愣住的不是这些数字，是创始人沈延昌说的句话。我后来去翻了他的采访，原话是这么说的：

“我们给自己的定位不是做非洲先的卫生用品集团，而是成为非洲先的快消品集团。”

个纸尿裤的，说自己要做快消品集团。

而且他的母公司还瓷砖和建材。个瓷砖的，去非洲把纸尿裤干到非洲，市场份额20.3，卫生巾份额15.6，双料。

这事我想了好几天。今天聊下。

他到底做对了什么

沈延昌说了句话，我觉着是整件事的钥匙。他说：

“不同于其他企业单纯的产品输出，我们在非洲进行了系列的资本输出——本地制造、本地分销、创造就业、纳税创汇、技术输出。”

翻译成人话：他不是把货运过去，是把整条产业链搬过去了。

纸尿裤这种东西，国内卷到片几分钱的利润。但在非洲，还处在渗透率低的状态。沈延昌自己过笔账：宝宝天用5到6片纸尿裤，非洲很多国天就2片，早上换片，晚上换片。

市场空间摆在那，但没人填。

为什么没人填？因为过去出海做非洲生意的，大多是找个当地经销商，把货发过去，然后在国内等回款。这种模式在非洲跑不通。没有本地供应链，成本压不下来。没有本地团队，渠道铺不进去。没有本地认知，立不起来。

沈延昌的做法是：自己飞过去，住下来，建工厂，招本地人，适应当地法律，了解当地用户。待就是十几年。

这就是他说的“资本输出”——不是钱过去，是人过去，是工厂过去，是整套体系过去。

账得过来吗

我了下。

乐舒适2025年营收5.67亿美金，同比增长24.9。利润1.21亿美金，净利率21.6，毛利率35.9。

这个利润率放在任何个快消品市场都是让人眼红的。国内纸尿裤能做到10净利率已经优秀了。

核心原因就两三个字：定价权。

非洲市场，宝洁、金佰利这些巨头的纸尿裤，定价基本在20美分片以上。乐舒适多少钱？9到20美分片，覆盖中端到大众市场。

价格便宜截，质量不差，又是本地生产、本地配送，渠道铺得比谁都。当地消费者为什么不买？

我问那个做非洲市场的朋友，乐舒适在当地的渠道到底有多。他说了个数字：目前大概3000个分销客户，60到70的产品通过批发网络覆盖。但沈延昌近在个东西，叫“百万终端计划”——要把渠道从3000个分销客户，路铺到100万个终端小店。

100万个。在非洲。

他说这话的时候，语气不像是喊口号，万能胶厂家像是在陈述个已经在执行的事实。

我越看越觉得有意思

乐舒适这套法，跟我之前看到的出海案例都不样。

它不是跨境电商。不是把国内滞销的货甩到三世界。不是找几个当地网红带货。它做的是重的那件事：在海外重新建遍供应链。

这让我想起沈延昌说的另句话。有投资者担心全球油价动荡会影响原材料供应，他回了句：“机大于危。”

意思是：动荡来了，小公司扛不住，我们反而能份额。

这话说得挺狂，但人有狂的资本。他跟马士基、MSC这些全球头部物流公司签了长期协议，海运成本有折扣。上游原材料供应商优先保障他的供应。2020年疫情期间和红海事件运力紧张的时候，乐舒适就是这么过来的市场份额。

他不是在非洲做快消品。他是在非洲经营个系统。

说完非洲，再说个反着来的

聊完出海，我还想聊件事。

谭木匠。

做梳子的。二十多年，千多店，全直营。不加盟、不上市、不扩品类。把木梳几十到几百，成本不，但定价权在它手里。你去翻用户评价，很多人说的不是“好用”，是“跟了我十年”“外婆传下来的”。

巴菲特投资过公司叫喜诗糖果。体量不大但赚钱，细分赛道做到致，用户离不开它，有定价权，能持续涨价。

谭木匠就是的喜诗糖果。

我在重庆见过谭木匠的创始人，有人问他为什么不搞加盟、不扩品类，他说了句话：“我就想做把好梳子。”

没什么战略框架，没什么宏大叙事。就做把好梳子，做了二十多年。

这种生意在今天的资本逻辑里讲不通。天花板太低，增速太慢，个品类做到致也就那么大。但你去看谭木匠的财报，利润稳定，现金流好，分红慷慨。它不感，但它健康。

两种机会，个判断

所以我现在看的消费市场，不是没机会了。是机会分了两种。

种像乐舒适这样。去非洲、去东南亚、去拉美，把制造的能力搬过去，在别人还没扎根的地重做遍。但前提是你自己得过去，不是找代理，是自己过去。沈延昌在非洲待了十几年。

另种像谭木匠这样。不出海，不扩规模，不追风口。找个细分赛道，把产品做到致，服务好愿意付钱的那小群人。慢点，小点，但是久点。

乐舒适在非洲建工厂的时候，可能没想过五年后会上市。谭木匠在作坊里刨木头的时候，可能也没想过会被拿来跟喜诗糖果比。

但他们做对了件事：选了个向，扎下去了。然后直做，做到别人追不上。

机会不是没有了，是换了样子。你能不能认出来，认出来之后敢不敢跳下去，跳下去之后能不能直待着。

这可能才是今天做消费核心的能力。相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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