应对美债抛压六盘水万能胶，美国财政部加码回购“稳债市”

　　美国长期国债遭遇抛售、收益率持续走之际，美国财政部出手稳定债市。

　　当地时间8月19日，美国财政部宣布，将从9月9日起，将长期国债流动支持回购操作的单次规模至少提倍，从此前的20亿美元提至至少40亿美元，主要涉及10年至20年期以及20年至30年期国债。该措施将持续至11月4日。美国财政部称，此举旨在为长期国债市场提供多流动支持。

　　消息公布后，30年期美债收益率在数小时内下跌近10个基点，美股三大指数小幅收涨0.2。此前天，美国30年期国债收益率度升至5.34，创2007年以来新。

　　财政部为何此时出手？

　　近期美国长端美债收益率持续攀升。华尔街日报分析称，美国财政赤字、人工智能投资热潮以及制造业回流等因素，正在市场对资本的需求，并成为长端美债收益率维持位的重要因素。

　　长期国债收益率持续走对应着债券价格下跌，不仅意味着美国政府融资成本上升，也会通过金融市场传至企业和居民。路透社称，30年期美债收益率升至位六盘水万能胶，背后是市场对美国财政状况恶化等问题的担忧；的债券收益率会借贷成本，挤压庭、企业、金融市场以及联邦政府预。

　　此次财政部扩大回购，实际上是增加了对长期国债的需求。在其他条件不变的情况下，国债需求增加有助于支撑债券价格，从而压低收益率。

　　此次扩大长期国债回购，也进步凸显了美国财政部长贝森特在债券市场中的主动角。华尔街日报此前曾以“美国席债券交易员”（America‘s Bond Trader in Chief）形容贝森特，称其正加积地利用财政部工具影响国债市场。此次将长期国债回购规模至少翻倍，也被市场视为贝森特进步介入长端美债市场的信号。

　　从市场反应来看，这操作确实起到了“降温”作用。路透社报道称，万能胶生产厂家美国财政部宣布扩大国债回购规模后，美国长端美债收益率明显回落，欧洲国债收益率也从位回落；与此同时，美元走弱，美股、黄金等资产走。

　　值得注意的是，部分市场人士已经将贝森特此次行动与美联储过去的“扭曲操作”（Operation Twist）联系起来。经典的“扭曲操作”是美联储通过买入长期国债、出短期国债等式调整资产负债表结构，从而压低长期利率。

　　不过，两者并不相同。此次操作由美国财政部实施，官定位仍是长期国债市场流动，并非传统意义上的货币政策操作。路透分析师Jamie McGeever指出，当前财政部的回购规模相对于整个美债市场很小，而且是临时的，不是QE，也不会显著改变存量国债的平均期限，因此长期影响可能有限。

　　美联储面临新压力

　　与此同时，财政部稳定长端收益率的行动也让美联储的政策选择受到关注。

　　7月美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.5至3.75不变，但有3名官员投票反对维持利率不变、主张加息。会议纪要显示，多名官员仍担忧通胀，如果通胀法持续向2的目标回落，未来可能需要进步收紧货币政策。

　　贝森特此次出手也让沃什的美联储面临新的压力。随着财政部加主动地介入国债市场，沃什的美联储也将面对新的政策环境：面需要关注长端收益率和金融条件的变化，另面仍需根据通胀等经济数据判断货币政策走向。

　　（来源：澎湃新闻） 海量资讯、解读，尽在财经APP

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