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　　界面新闻记者 | 刘婷 南平泡沫板专用胶厂

　　欧洲央行周四宣布将存款机制利率、主要再融资利率及边际贷款利率同步上调25个基点，成为2026年重启加息的主要经济体央行，也是欧元区自2023年9月以来的次加息。

　　分析师表示，此次欧洲央行加息在意料之中，旨在应对因地缘冲突引发的通胀，后续是否会形成新轮紧缩周期，很大程度上取决于中东地缘局势、能源价格走势以及未来几个月的核心通胀数据。

　　席经济学论坛金融研究院资研究员刘涛对界面新闻表示，欧洲央行实行单目标制，对通胀变化为敏感。根据《马斯特里赫特条约》，欧洲央行的要且排他法定职责是维护欧元区价格稳定，通胀目标被刚锁定在2。这种制度设计使欧央行对通胀的反应链条短、决策加紧迫。当5月通胀数据公布后，欧央行在法律层面几乎没有退路，须率先做出反应以履行法定职责。

　　欧盟统计局数据显示，今年5月，欧元区调和消费者价格指数同比上涨3.2，较4月3.0的涨幅继续抬升，创出2023年10月之后的数值。本轮通胀上行主要由能源价格拉动，5月能源价格同比上涨10.9，对整体物价形成明显助，且物价上行的持续时间出市场此前预判。

　　凯投宏观欧元区席经济学杰克·艾伦-雷诺兹对界面新闻表示，欧洲央行加息决定并不出人意料，早已被非常明确地预告过——欧洲央行在4月份已通过下调增长预测、上调通胀预测向市场传递了明确信号。

　　本次加息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率及边际贷款利率分别升至2.25、2.40和2.65。

　　刘涛表示，此次加息幅度仅为25个基点南平泡沫板专用胶厂，属于较为温和的操作。这得益于欧洲央行前期较为坚决的降息策略——在上轮紧缩周期峰值达4.0后，将基准利率快速降至2.0的中水平附近，为当前货币政策调整预留了政策回旋余地。这种温和操作既能向市场传递欧洲央行捍卫通胀目标的决心，又不至于对经济活动造成严重冲击。

　　欧洲央行在会议声明中指出，当前中东战事正在产生通胀压力，此次加息决定在各种情景下都是稳健的，这些情景描绘了冲击可能如何演变并影响欧元区的中期前景。

　　欧洲央行周四还上调了通胀预期、下调了增长预期。通胀面，欧央行预计2026年欧元区总体通胀率为3，2027年放缓至2.3，2028年降至2；经济增长面，预计2026年欧元区经济增长率为0.8，2027年为1.2，2028年为1.5。

　　艾伦-雷诺兹表示，欧洲央行的新基线预测显示今年整体通胀率平均达3.0，此前预测为2.6，核心通胀在整个预测期内都保持在2以上——这些预测本身可能假设了两次或三次加息，隐含表明政策制定者将进步上调利率。

　　他进步表示，年内欧洲央行至少还有次加息的可能，有可能在7月再次加息25个基点。“此次25个基点的加息对中期通胀影响甚微。如果政策制定者认为需要进步收紧，好的法就是尽快行动。如果等到9月再次加息，基准情形下，届时霍尔木兹海峡将重新开放、能源流动恢复，政策制定者可能认为需进步行动。”艾伦-雷诺兹说。

　　刘涛则认为，万能胶厂家欧洲央行此次采取的是试探加息策略，未会持续紧缩。他指出，欧洲央行在声明中刻意回避了“预加息”“持续紧缩”等表述，强调“不预先承诺特定路径”，采取逐会斟酌的数据依赖模式。

　　“这像是种针对当前能源冲击的校准式操作，旨在锚定通胀预期，止重蹈2022年反应迟钝的覆辙。”刘涛说，尽管市场已定价9月可能再次加息，但欧洲央行内部对于后续路径仍存在较大分歧。旦中东局势缓和、油价回落，欧央行随时可能停止加息，甚至重新评估宽松政策。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在周四的新闻发布会上未透露下步行动的任何线索。“前景仍不确定，通胀存在上行风险，经济增长存在下行风险。我们不会预先承诺特定的利率路径。”拉加德说，中东战争对中期通胀和增长的影响，将取决于能源价格冲击的强度和持续时间，及其间接应和二轮应的规模。

　　在欧洲央行率先加息后，市场焦点迅速转向下周的美联储议息会议，密切关注其将如何应对。

　　刘涛表示，短期内，欧洲央行的加息动作不会对美联储构成实质的示范应。这主要是基于三点考量：，美联储面临通胀压力的同时，还要综考虑就业、财政及金融稳定等多重目标，政策权衡空间大；二，美国作为油气净出口国，受能源冲击的程度小于度依赖的欧元区，加息的紧迫相对较低；三，当前美联储利率已处于较水平，进步加息的边际负面应将被指数放大，政策试错成本。

　　“美联储很可能会采取‘口头转鹰、按兵不动’的策略——通过偏鹰派表态管理市场预期，以时间换政策空间，暂时不会跟随欧央行加息。”刘涛说。

　　美国劳工统计局本周发布的数据显示，5月，剔除能源和食品价格的核心消费者价格指数（核心CPI）环比上涨0.2，比上月回落0.2个百分点。分析人士认为，核心通胀出现较大程度的回落，说明能源价格未有向下游传，为美联储暂缓加息提供了理由。

　　北京时间周五12：00，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储6月加息的概率为0，7月为7.4，和前日相比均未出现明显变化。 作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、解读，尽在财经APP

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