8月25日，青农商行（002958.SZ）发布公告称，自2026年8月25日起，青农转债在交所摘。至此，青农转债已退出历史舞台。

青农转债于2020年8月25日发行，发行数量5000万张，发行总额50亿元，期限6年。自2021年3月1日起进入转股期，截至后转股日（2026年8月24日），累计共有6468张可转债转为青农商行股票，累计转股数为15.01万股。

本次到期未转股的青农转债张数为4999.35万张，到期兑付总金额为53.99亿元（含税及后期利息），已于8月25日兑付完毕。

目前，银行转债还剩下4只，分别为常银转债、重银转债、兴业转债、上银转债，余额计约790亿元，到期日期均不在2026年，到期日期近的只是2027年1月到期的上银转债。

对此，时代周报记者联系了青农商行，截至发稿暂未收到回复。

转股比例趋近于0

据时代周报记者计宁波pvc排水管专用胶水，青农转债此次未转股比例占发行总量的99.99，转股比例仅约0.01。

这个比例低，意味着在50亿元的发行规模中，几乎全部都没有转成股票，终需要银行拿现金赎回。

据青农商行公告，在本次发行的可转债期满后五个交易日内，青农商行将以本次发行的可转债的票面面值的108（含后期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债，到期计兑付108元/张（含税及后期利息）。

从转股价格看，青农转债初始转股价格为5.74元/股，后因分红和触发下修条件等原因，多次下调转股价格，新转股价为3.88元/股。

不过，截至8月25日，青农商行收报2.95元/股，即使较新转股价相比也折价近24。这也是造成转股率低的原因，因为当正股股价低于转股价时，转股即意味着亏损。

今年以来，青农商行股价报3.25元/股。

科得咨询机构负责人张新原向时代周报记者表示，投资者宁愿拿本息也不转股，核心原因是转股后所得股票市值远低于债券本息，缺乏转股吸引力。银行可转债转股价通常于当前股价，若转股，投资者会立即承担市价折让损失。同时，银行正股长期破净，股价上涨乏力，投资者预期未来转股收益有限，反而看重债券的固定本息兑付安全，因此理选择持有到期或回售。

青农转债并非孤例。今年7月，紫银转债摘，转股比例亦不佳，截至后转股日，未转股的紫银转债金额约为44.99亿元，占比99.98。截至7月23日宁波pvc排水管专用胶水，紫金银行收报2.58元/股，万能胶厂家远低于3.55元/股的转股价。

目前，银行可转债出现“两分化”。例如去年到期的浦发转债、杭银转债、南银转债转股比例均99；而目前存续的4只银行转债，截至今年6月末，仅兴业转债、重银转债的转股比例10，常银转债和上银转债转股率均不足1。

博通咨询金融行业分析师蓬博告诉时代周报记者，今年银行转债转股率走低，主要因为市场投资风格发生切换，不少银行正股长期运行在转股价下，投资者旦转股就会产生账面亏损，主动转股的动力自然不足。同时部分银行虽然实施转股价下修，但调整力度有限，因此很难抹平股价与转股价之间的缺口，再加上部分中小银行市场认可度偏弱，进而进步压低了整体转股水平。

银行可转债连续4年“上新”

时代周报记者注意到，近只完成发行的银行可转债即“成银转债”，于2022年3月3日发行，已于2025年2月6日因触发强赎而摘。

此外，民生银行曾计划发行总额不过500亿元的A股可转换公司债券，用于补充核心资本，但终在2023年决定终止该可转债发行事项。

目前，银行可转债市场已连续4年“上新”。对此，蓬博认为，银行可转债这融资工具实际使用地位已经明显弱化。因为多数上市银行当前处于破净状态，所以发行可转债很难达成转股补充核心资本的初衷，反而还会增加到期兑付的债务压力。

蓬博表示，与此同时，永续债、二资本债等资本补充工具发展成熟，确定，因此银行选用可转债的意愿大幅下降。但如果后续银行板块估值迎来系统修复，那么可转债依旧有发挥作用的空间。

今年二季度，“二永债”发行节奏明显加快，计发行规模突破1万亿元。从发行结构来看，国有大行为主要发力，占整体规模半，计发行6150亿元。

其中，工商银行以2100亿元的发行规模位居位；银行、建设银行、交通银行紧随其后，发行量分别为1300亿元、900亿元、800亿元；邮储银行、农业银行发行量相对偏低，分别为700亿元、350亿元。

进入7月，“二永债”发行明显回调，单月发行规模回落至2256亿元，较年内月度点近乎减半。8月以来市场发行进步回落，截至8月26日，年内发行规模已突破1.28万亿元。

不过，张新原称，优先股、永续债等工具虽可补充其他资本，但对核心资本直接帮助，尤其是中小银行自身盈利能力弱、留存收益积累有限，内源补充能力不足。同时外部资本市场融资渠道受限，致核心资本充足率持续承压。相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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